液化石油氣（英文Liquefied Petroleum Gas, 縮寫為LPG）主要來源于油氣田的伴生氣體及煉油的副產品（尾氣）。其中油田伴生LPG主要是由丙烷（C3H8）、丁烷（C4H10）組成。而煉廠生產的LPG組分相對復雜，除包含丙烷、丁烷外，還含有丙烯、丁烯（正-異-反-順等異構體）等多種組分，是一種混合物。
1. 供給方面
從全球供給角度看，液化石油氣（LPG）供應總量平穩增長，傳統優勢產區地位穩固。2018年全球LPG供應量為3.13億噸，同比增長3.01 %；近10年以來年均增長3%左右。從地域結構來看，供應量最大的區域為北美地區，總量約為9400萬噸，占比為30%，伴隨美國頁巖氣革命興起，2010年以來頁巖氣副產丙烷量顯著提升，導致北美地區LPG供應量大幅提升；其次為產油國相對集中的中東地區，產量約為6500萬噸，占比為21%；我國所在的遠東（東亞）地區產量為6260萬噸，占比20%。我國產量2600萬噸左右，占全全球產量的8%，是第三大生產國。
全球LPG供應來源以油氣田伴生氣為主。全球LPG供應來源主要為油氣田伴生氣和煉廠副產氣兩個渠道，其中2018年油氣田伴生氣供應量為2.04億噸，占比65.2%，是主要來源；煉廠副產氣1.09億噸，占比34.8%。2010年以來，伴隨美國頁巖氣大面積開發，油氣田伴生氣的供應比重呈現上升趨勢，從2010年的59.2%上升至2018年的65.2%；而煉廠副產氣的比重呈現不斷下降趨勢，從2010年的40.8%下降至2017年度的34.8%。
2. 需求方面
從需求和消費角度看，全球液化石油氣需求量呈現穩定增長態勢。2008年全球液化石油氣需求量約2.26億噸，2010年需求量達到2.48億噸。伴隨天然氣管道運輸及液化天然氣跨洲際運輸規模的不斷壯大，抑制了部分液化石油氣的需求，2010-2013年總體需求維持在2.5億噸左右。隨著全球經濟的復蘇，特別是亞洲液化石油氣深加工（化工利用）項目的興起，2014年起液化石油氣總體呈現快速增長態勢，2018年液化石油氣消費量已達到3.03億噸，較2008年增長約34%。未來液化石油氣需求量有望繼續增加，形成燃料與化工用途并重的增長態勢。
圖：歷年全球LPG需求量（單位：萬噸）
全球液化石油氣主要消費區域集中于亞洲。2018年液化石油氣消費量最大的區域為東亞，消費量達到7200萬噸，約占全球LPG消費量的23.8%。
從消費結構看，液化石油氣消費以燃料用途為主。液化石油氣從總體看可區分為燃料和化工用途，而燃料用途可進一步區分為民用、工業用、汽車用等用途。2018年全球LPG燃料用量達到2億噸以上，占比70%，其中民用燃料占比48.14%，工業燃料占比6.7%，汽車燃料占比8.09%。在化工用途方面，2018年全球LPG作為化工原料消費9100萬噸，約占全球消費量30%。其中美國化工用途消費占比為52%、加拿大為2.6%、日本為25.5%、韓國為34.8%。
基于LPG在全球的需求日益提升，全球LPG貿易量穩步增長。2018年全球液化石油氣貿易量約為9700萬噸，占全球消費量的32%。2008年以來國際LPG貿易量顯著增長，年均增長6.3%。中國是全球最大的液化石油氣進口國，2019年凈進口2068.49萬噸，占比17%。
1. 生產
近年來，我國液化石油氣（LPG）國產量總體保持小幅增長態勢。2007-2009年之間，由于受到金融危機影響，我國LPG產量出現小幅降低；而后出現恢復性增長。2019年我國LPG產量為2778.94萬噸，同比增長約6.25%。但伴隨煉廠內部對LPG的進一步利用和加工，外賣商品量有所降低；此后伴隨油價的降低及煉油能力的增加，LPG商品量生產恢復增長。
圖1：我國歷年LPG產量（單位：萬噸）
華北和華南地區是我國LPG的主產區。由于山東省是我國地方煉廠最為集中的區域，山東所在的華北地區是我國LPG產量最大的區域，2018年產量747.7萬噸，占比28.6%；華南地區產量516.6萬噸，占比19.8%。華東、華南及華北總產量1544萬噸，占全國產量59%。我國有LPG產出的企業200多家。山東省地方煉廠和深加工發達，有70多家LPG生產企業，居全國首位。
對燃料用LPG而言，其產量呈現先降后升的趨勢。受煉廠自用及部分燃料氣被抽提為原料氣影響，2008年-2015年燃料用途LPG產出有所下降。2008年我國LPG產出主要用于燃燒，其總產量為1834萬噸，而2015年商品量產出下降到1185萬噸。原因主要包括兩個方面：一是煉廠內部加大了對LPG利用，主要用于內部燃料和化工裝置的原料。二是伴隨LPG深加工的興起，原來用于燃料用途的LPG以化工原料氣的形式外銷。2015年以來，受我國煉油量提升的影響，LPG化工原料增速放緩，燃料氣產量小幅增加，到2018年已經恢復到1376萬噸水平。
圖2：歷年燃料LPG產出情況（單位：萬噸）
2. 進出口
進口方面，近年來我國LPG進口量保持強勁增長。2008-2012年我國LPG凈進口量總體維持小幅增長，年均增長幅度為10%，對外依存度維持在10%左右。但2013年以來，伴隨國內煉廠LPG自用量提高、LPG化工用途的逐步興起，LPG凈進口量強勁增長，2013年凈進口量295萬噸，2018年凈進口量增加至1786萬噸，年均增長近60%。同時，該階段LPG凈進口量增長明顯高于國內LPG產量的增長，對外依存度已經由2013年的11%增長到2018年的41%。
圖3：歷年LPG出口情況（單位：萬噸）
出口方面，我國LPG出口量總體規模不大，2018年出口量僅為113萬噸，2015年以來基本以5%-6%的速度衰減。出口目的地主要為東南亞及港澳地區。
我國液化石油氣（LPG）消費量快速增長，以燃料消費為主。我國石油液化氣市場自上世紀七八十年代起步，經過了九十年代末、20世紀初的高速發展。近十年，隨著城市化進程的推進、化工用途的興起，國內市場對LPG的需求日益增強。在2011-2018年的八年間，隨著我國LPG化工利用的興起，LPG消費量快速增長，我國LPG年表觀消費量由2400萬噸上升到約4400萬噸，年平均增幅超過9%，但2016年以后LPG化工利用總體處于飽和狀態，而燃料用途逐步成為我國最大的消費領域。
圖：歷年LPG表觀消費量（單位：萬噸）
LPG可作為工業、民用燃料，同時也是重要的化工原材料，可廣泛應用于生產各類化工產品。在總消費量4402萬噸中，燃料消費2353萬噸，占比53%，化工消費2049萬噸，占比47%。
燃料用途是LPG最大的使用領域。2018年燃料用途消費量為2353萬噸，占比53%。燃料用途又可以進一步區分為城鎮民用燃燒、工業燃料、餐飲燃料和農村消費等。其中農村消費占比最大，達到38%；餐飲也是LPG重要消費領域，占比34%。農村消費和餐飲消費構成了我國LPG消費最大的領域，且一直保持較快增長速度。此外，工業燃料和城鎮居民燃料占比分別為5%、23%。隨著我國管道天然氣的普及，天然氣對城鎮居民LPG的替代趨于穩定，不具備管道鋪設標準的城鎮居民客戶構成了城鎮范圍內相對穩定的消費群體，但工業燃料領域整體因為成本因素一直處于萎縮狀態。
農村消費和餐飲消費是LPG的剛性需求領域。在農村，由于環保政策影響，LPG以其清潔、靈活、不依賴管網設施、低成本配套成為農村“煤改氣”的首選能源。首先，LPG是清潔能源，其硫化物和氮氧化物排放量與天然氣接近，是煤炭的萬分之0.4和萬分之6。LPG在農村地區可不依賴管道等大規模的基礎設施投入，靈活配送到邊遠地區。此外，農村LPG經濟性明顯優于天然氣。按照中國城市燃氣協會的統計數據，60戶/平方公里是天然氣與LPG經濟性（有國家和地方補貼）的人口密度臨界值，我國廣大農村地區人口密度低，LPG是農村“煤改氣”和農村“氣化”的良好氣源。
在餐飲領域，LPG消費也保持增長態勢。2017年餐飲用LPG消費780萬噸，且穩步增長。我國餐飲業營業收入近年來保持10%以上增長速度，受此影響，餐飲用LPG保持2.26%左右的增長。從調研企業來看，餐飲用LPG消費量及其在LPG燃料消費中的比重逐年提高，目前已超過30%。
從消費地域看，我國液化石油氣的主要消費區域集中于華南、華東、華北地區，LPG總消費量3016萬噸，占全國的69%。華北地區燃料用LPG消費431萬噸，占區域總消費量31%；華東地區燃料用LPG消費471萬噸，占區域總消費量56%；華南地區燃料用LPG消費658萬噸，占比83%。
近年來，液化石油氣（LPG）價格經歷了大幅波動。從國內典型區域2015年以來LPG價格的統計數據來看，廣東省由于進口企業多、進口量大，價格波動最為劇烈，最大波幅為107.47%。此外，江蘇地區由于大量PDH（丙烷脫氫項目）的興起，帶動了大量進口LPG涌入，不確定因素加大，對應的最大波幅達到96.34%。
表：不同地區LPG價格波動情況
影響LPG價格的因素越來越多，各種因素權重變化越來越頻繁，國際油價、國內外生產供給情況、進口情況、季節性需求變化和替代能源價格波動等都是LPG價格影響因素。
從原油角度看，我國LPG產出主要是來源于煉廠副產，油價波動對LPG價格波動有直接影響。由于煉油企業的固定生產成本（水、電、氣、設備折舊和人員）比較穩定，而液化石油氣占原油加工量的比例穩定，從煉油過程來看，一般LPG在煉廠的收率為原油投入量的2%-5%左右。按照2017年1月至2018年8月的數據，原油與國內LPG的相關系數為0.48。從剛性生產供給角度看，近三年時間內，世界LPG貿易已從需求驅動模式轉變為供應驅動模式，造成全球供過于求，并開始影響“價格關聯”模式，特別是美國由進口國演變為LPG的出口國，對LPG國際定價體系產生了很大影響。從季節性需求變化角度看，氣價波動趨勢有季節性變化規律。一般情況下氣價從當年第三季度開始逐步攀升至次年春節前，三月份后，氣溫逐漸回升，液化石油氣的需求量明顯下降。因此氣溫的周期性變化引起終端需求量的變化，進而影響和反映到氣價走勢上。同時，節假日供需變化也可能會產生一定的影響。
在定價方式上，我國LPG行業經歷了計劃管理、憑票供氣、“雙軌制”價格、價格并軌和放開液化氣價格等價格管理形式。2016年國家發改委取消LPG出廠最高限價后，我國大部分地區的液化氣實行的是市場定價。煉廠作為國產LPG的主要生產企業，一般會根據煉廠自身庫容情況、當地的供需情況、國際LPG價格等因素報價。進口LPG貿易商定價主要考慮國際LPG市場CP價格、FEI價格、以及國際油價、船期、庫容、當地煉廠報價等綜合因素報價。
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