國內盤面：周四鄭棉主力2005合約量能俱增，期價處于14270階段性高點，但受阻回落，較上一交易日-0.07%；最高報14270，最低報13865；成交量585483，持倉584811，+1418；CF1-5月價差540，+65。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周二下跌， ICE 3月棉花合約下跌0.64美分或0.92%，結算價報每磅69.05美分。交易區間在68.80-69.72美分，稍早觸及近七個月高位。

消息方面：1、2019年11月中國棉紡織景氣指數46.45，與10月相比上升0.24。 2、為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

現貨方面：棉花價格指數3128B價格為13601，與前一日現貨價格上調232；棉紗價格指數C32S價格為20635，與前一日現貨價格上調5。（單位：元/噸）

倉單庫存：倉單27167張，+576，有效預報6740張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉410951手，-1638；空頭持倉為533159手，-3907，凈空持倉為122208手，空頭持倉占據明顯優勢。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周二下跌，因投資者鎖定獲利。國內市場：國內軋花廠賒賬需求驟升，隨行就市或為主流。下游紗廠開機率微幅下滑，不過產成品去庫速度加快，貿易商需求補貨加緊，需求或微幅回暖。目前新棉加工高于市場預期，工商業庫存仍處于歷史相對高位水平，加之臨近年底現貨銷售壓力增加。不過中儲棉輪入價格低于盤面價格，且國內外棉價差倒掛，利于鄭棉倉單流動。此外，年終清賬最后時間，企業快速回流資金需求驟升，加之央行降準，緩解企業資金壓力。操作上建議鄭棉主力短期暫且在13700-14400區間高拋低吸。

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