外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨以上漲結束2019年的交易，因在華盛頓和北京最近達成了一項貿易協議后，人們希望中國增加采購量。交易最活躍的3月大豆合約周二收盤上漲3美分，結算價報每蒲式耳9.55-1/2美元。該合約觸及2018年6月13日以來最高，年度上漲6.8%。3月豆粕期貨收高2.4美元，結算價報每短噸304.7美元。3月豆油期貨下降0.65美分，結算價報每磅34.77美分。

盤面走勢：①A2005收盤報3861，較上一交易日-0.05%，成交量29163手，持倉量77255手，-968；②B2002收盤報3298，較上一交易日-0.51%，成交量17529手，持倉量31531手，-3746手；③M2005收盤報2771，較上一交易日-0.07%，成交量631920手，持倉量1675406手，-17450手，江蘇現貨與M2005基差-7，M5-9月價差-95；④Y2005合約收盤報6800，較上一交易日-0.12%，成交量324793手，持倉量650936手，-16560，Y5-9月價差144。

消息：1、農業農村部：第52周瘦肉型白條豬肉出廠價格周均價環比下跌0.2%至43.98元/公斤。2、據獨立通訊社MercoPress稱，阿根廷中部地區農戶聚集街頭，抗議政府上調農產品出口關稅。3、彭博社報道，中國政府已經批準進口新型轉基因大豆以及木瓜，并審核十種作物申請，其中包括玉米和油菜籽。

市場報價：國產大豆價格3750。山東青島港進口大豆分銷價為3260，江蘇連云港進口大豆分銷價格為3260。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白：2750，廣東東莞地區有油廠豆粕價格：43%蛋白：2700,-10。天津地區經銷商報價，一級豆油6950。泰州地區工廠報價，一級豆油7170。山東日照貿易商報價，一級豆油7050。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單18559手，+277手；豆二倉單0手，+0手。豆粕倉單5251手，-35手。截止12月27日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量52.03萬噸，較上周的43.58萬噸增加8.45萬噸，增幅在19.39%，較去年同期113.16萬噸減少54.02%。豆油倉單：15418手，+0手，截至12月27日當周，豆油商業庫存總量91.673萬噸，較上周的90.09萬噸增加1.583萬噸，增幅為1.76%，較上個月同期106.95萬噸降15.277萬噸，降幅為14.28%，較去年同期的163.7萬噸降72.027萬噸降幅44%，五年同期均值120.87萬噸。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭53141，-422，空頭51993，-1517，凈多持倉占據優勢。豆二2002合約前20名多頭24696，-1313，空頭25957，-1802，凈空1261。豆粕2005前20名多頭961128，-14382，空頭1349241，-28493，凈空388113，-14111。豆油2005合約前20名多頭405754，-7709，空頭504426，-10089，凈空98672。多空均有明顯減倉，顯示市場繼續看漲情緒一般。（單位：手）。

觀點總結：豆一：供給方面，隨著年關將近以及中國將加快采購美豆，令國產大豆貿易商銷售心態承壓，疊加部分貿易商出貨積極性進一步增強，均承壓國產豆價，但基層余糧不多，優質大豆供應依舊較緊，支撐國產大豆行情。需求方面，大豆整體需求清淡，部分地區出現有價無市情況。總體而言，預計短線國產大豆行情將以偏強為主，后期關注國家政策以及市場需求情況。技術上，A2005合約上方壓力3920元/噸。操作上，a2005建議暫且觀望。

豆二：中美貿易談判進展良好，繼續提振美豆盤面，因后期進口大豆到港量大，豆二表現料不及外盤。技術上，b2002合約上漲步伐略有放緩，不過整體偏強震蕩趨勢延續。操作上，建議b2002合約觀望為主。

豆粕：美豆價格上漲導致進口成本上升，以及春節臨近，低價刺激部分下游企業備貨，油廠有挺價心理，限制短期下跌空間，但是與此同時，中美貿易協議達成后，中國承諾購買更多農產品，后續大豆到港量或高于預期，加之隨著近兩周壓榨量回升，豆粕庫存再度增加，進口雜粕到港較為集中，均不利于粕類市場，上方空間亦受到制約?？傮w而言，粕價近期可能低位區間略偏弱運行。技術上，m2005合約繼續反彈，但漲幅縮窄，上方面臨2800-2810一帶壓力，保持區間行情看待。操作上，m2005建議在2700-2800區間內高拋低吸，止損各25元/噸。

豆油：美豆期價持續攀升令大豆進口成本增加，導致進口大豆凈利潤全部處于虧損狀態，這令油廠有挺價意愿，疊加豆油仍處于去庫存進程中，不少地區三油供應仍緊缺，此外，棕櫚油主產國減產超過預期以及印尼恢復毛棕出口關稅，令油脂市場將整體保持偏強趨勢。技術上，Y2005合約短均線指標向好，不過kdj開始轉弱的跡象，期價上存阻力，短期或有調整。操作上，建議暫時觀望。

瑞達期貨研究院：農產品小組

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