外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，因美伊暗示緊張局勢緩和，此前伊朗對美軍在伊拉克的基地發起導彈襲擊。3月大豆期貨合約收高3-1/4美分，結算價報每蒲式耳9.47-1/4美元。1月大豆期貨收高3-1/4美分，結算價報每蒲式耳9.38-1/4美元。3月豆粕期貨收高0.5美元，結算價報每短噸301.8美元。1月豆粕期貨收升0.50美元，報每短噸296.90美元。3月豆油期貨收10.18美分，結算價報每磅34.56美分。1月豆油期貨收跌0.19美分，報每磅34.27美分。 盤面走勢：①A2005收盤報4029，較上一交易日+2.36%，成交量114346手，持倉量101548手，+16704；A5-9月價差+33；②B2003收盤報3214，較上一交易日-0.46%，成交量30681手，持倉量156314手，+2489手；③M2005收盤報2716，較上一交易日-0.48%，成交量927967手，持倉量1772733手，+37632手，江蘇現貨與M2005基差4，M5-9月價差-93；④Y2005合約收盤報6926，較上一交易日+0.79%，成交量610057手，持倉量689672手，+33502，Y5-9月價差174。

消息：1、周五美國農業部將發布供需報告，分析師們預計2019/20年度美國大豆產量將調低到35.12億蒲式耳，略低于美國農業部11月份報告的預測數據35.50億蒲式耳，也低于2018/19年度的產量44.28億蒲式耳。2、農業農村部：2019年12月份全國能繁母豬存欄環比增長2.2%。3、Conab上調巴西2019/20年度大豆產量預估至創紀錄的1.222億噸。

市場報價：國產大豆價格3800。山東青島港進口大豆分銷價為3280，江蘇連云港進口大豆分銷價格為3280。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白：2720，廣東東莞地區有油廠豆粕價格：43%蛋白：2690。天津地區經銷商報價，一級豆油7180。泰州地區工廠報價，一級豆油7400。山東日照貿易商報價，一級豆油7200。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單17283手，-370手；豆二倉單0手，+0手。豆粕倉單4975手，-60手。截止1月3日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量58.94萬噸，較上周的52.03萬噸增加6.91萬噸，增幅在13.28%，較去年同期123.13萬噸減少52.13%。豆油倉單：16292手，-149手，截至1月3日，國內豆油商業庫存總量92.45萬噸，較上周的91.673萬噸增0.777萬噸，增幅為0.85%，較上個月同期105.2萬噸降12.75萬噸，降幅為12.12%。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭68471，+12412，空頭61417，+7787，凈多7054，+4625。豆二2003合約前20名多頭150241，+2690，空頭150375，+2977，凈多134。豆粕2005前20名多頭996241，+18813，空頭1350641，-1550，凈空354400，-20363。豆油2005合約前20名多頭427270，+15202，空頭531020，+21906，凈空103750，+6704。（單位：手）。

觀點總結：豆一：供給方面，隨著年關將近以及中國將加快采購美豆，令部分貿易商出貨積極性有所增強，但基層余糧不多，年前備貨積極性提高，現貨市場上優質大豆供應依舊較緊，加上國儲豆輪換價格穩定，支持國產行情將以偏強為主，后期關注國家政策以及市場需求情況。技術上，A2005合約打開上方空間后漲逾2%，均線多頭排列，期價保持維持偏多思維，不過4030元/噸上方調整風險加劇，上漲節奏或將放慢，強壓4100元/噸。操作上，建議多單繼續持有，止盈4000元/噸，在4070-4100元/噸區間內擇機獲利離場。

豆二：中美貿易談判進展良好，自12月初美豆期價持續上行，近期因中東緊張局勢，期價一度短暫回落，不過在基本面支持下，期價重新走高，豆二受到一定支撐，只是中美貿易進展使得豆二表現弱于外盤，短期呈現震蕩行情。 技術上，b2003 合約小幅下跌，后市下跌空間有限。操作上，建議 b2003合約觀望為主。

豆粕：近月美豆價格重心抬高導致進口成本上升，限制短期下跌空間，但是與此同時，中美貿易協議達成后，中國承諾購買更多農產品，后續大豆到港量較高，加之近期壓榨量回升，豆粕庫存增加，以及外圍市場環境不穩定，均不利于粕類市場，期價依舊承壓。 總體而言， 粕價近期可能低位區間偏弱運行。技術上， m2005 合約繼續走低，2700關口或吸引部分買盤，令期價短暫調整，但整體偏弱震蕩料將延續。操作上，建議試空單謹慎持有，止損2755元/噸。

豆油：美豆期價攀升令大豆進口成本增加，這令油廠有挺價意愿，疊加豆油庫存處于歷史同期低位，支撐豆油價格。此外，棕櫚油主產國減產以及印尼恢復毛棕出口關稅，令油脂市場將整體保持偏強趨勢。技術上，Y2005 合約短期溫和上漲，可能伴隨頻繁波動。 操作上，Y2005 合約建議多單持有，目標 7000 元/噸，止盈6820元/噸。

瑞達期貨研究院：農產品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP