國內盤面：周五鄭棉主力2005合約減倉縮量，期價仍處于高位運行，較上一交易日-0.03%；最高報14365，最低報14215；成交量277682，持倉608251，-983；CF1-5月價差490，+50。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周四上漲逾1%至八個月高位，ICE 3月棉花期貨合約收盤上漲0.73美分，或1.04%，結算價報每磅70.69美分。盤中一度上漲至70.85美分，為5月10日以來最高水準。

消息方面：1、根據印度棉花協會(CAI)的最新預測，2019/20年度印度棉花產量仍為3545萬包(602.65萬噸)。2019年10-12月印度棉花供應總量為1558.9萬包(265萬噸)，其中截至12月31日印度新棉上市量1258.9萬包(214萬噸)，進口量65萬包(11萬噸)，期初庫存235萬包(40萬噸)。 2、商務部新聞發言人高峰在周四下午的例行發布會上透露，應美方邀請，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴將于本月13日-15日率團訪問華盛頓，與美方簽署第一階段經貿協議。

現貨方面：棉花價格指數3128B價格為13823，與前一日現貨價格上調8；棉紗價格指數C32S價格為20725，與前一日現貨價格上調10。（單位：元/噸）

倉單庫存：倉單29445張，+270，有效預報7623張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉406554手，-13957；空頭持倉為544166手，+261，凈空持倉為137612手，空頭持倉占據明顯優勢。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周四上漲逾1%至八個月高位，因投資者在美國農業部(USDA)月度供需報告公布前仍看多。國內市場：國內外期棉同步強勢上行為主，當前支撐鄭棉上漲的動能主要有以下兩點：1、中美貿易書面協議即將達成，市場稱將于1月15日與中國簽署第一階段大型綜合貿易協議；2、宏觀事件驅動，加之外棉出口數據向好等支撐。后市而言，年關將近，棉紡織企業陸續進入停產模式，紡織廠開機率下滑明顯，不過產區皮棉出現搶收現象，成本價格不斷上抬，產成品去庫奏效。現貨點價交易依舊不旺，新疆棉出疆運輸壓力加大，加之儲備棉輪入持續無成交，市場焦點仍在貿易方面，協議簽署落地或協議內容未超出預期，投資者提前獲利離場的可能性驟升。操作上建議鄭棉主力短期暫且觀望為主。

瑞達期貨研究院：農產品小組

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