國(guó)內(nèi)盤面：周五鄭糖主力2005合約量能俱增，期價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高；收盤5789，較上一交易日+1.29%；成交量398502；持倉333944，+25960，基差21，-40；SR5-9月價(jià)差14，-4。

外盤走勢(shì)：洲際交易所(ICE)原糖期貨周四走高，本周從油價(jià)上漲中受益。 ICE 3月原糖期貨上漲0.19美分或1.41%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅13.71美分。周二觸及13.79美分高點(diǎn)，為2018年10月29日以來的最高水平。

消息方面：1、印度糖廠協(xié)會(huì)(ISMA)表示，當(dāng)前市場(chǎng)年度(10月至次年9月)的頭3個(gè)月，印度糖產(chǎn)量同比大幅下降30.22%，至779萬噸。 2、泰國(guó)2019/20榨季截至12月31日57家糖廠開榨，同比增加2家。累計(jì)壓榨甘蔗約2300.8萬噸，同比減少20.84%，產(chǎn)糖228.17萬噸，同比減少18.64%。

現(xiàn)貨方面：柳州站臺(tái)白糖報(bào)價(jià)5800-5830，較前一交易日上調(diào)0-20元/噸；柳州倉庫白糖報(bào)價(jià)5800-5830，較前一交易日上調(diào)0-20；南寧倉庫白糖報(bào)價(jià)5760-5780，較前一日有所調(diào)整，銷量一般。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭商所白糖期貨倉單10533張，+0，有效預(yù)報(bào)1600張。

持倉分析：當(dāng)日鄭糖合約前20名多頭持倉265034手，+14055；空頭持倉326511手，+16093，凈空頭持倉仍占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。

總結(jié)：國(guó)際糖市普遍預(yù)期2019/20年度市場(chǎng)供應(yīng)短缺提振，加之各主產(chǎn)國(guó)或繼續(xù)調(diào)低制糖比，供應(yīng)繼續(xù)減少的預(yù)期，對(duì)美糖存支撐作用。國(guó)內(nèi)而言，新糖現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)交投氣氛相對(duì)一般。當(dāng)前各產(chǎn)區(qū)甘蔗仍處于壓榨高峰期，市場(chǎng)新糖供應(yīng)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。年關(guān)將近，春節(jié)備貨持續(xù)中，加之貿(mào)易商挺價(jià)意愿較為強(qiáng)烈。考慮全球供應(yīng)短缺，國(guó)內(nèi)食糖低結(jié)轉(zhuǎn)的格局下，加之宏觀事件驅(qū)動(dòng)資金借勢(shì)發(fā)揮，糖價(jià)或維持前期高位運(yùn)行。近期資金主力參與度大大提高，關(guān)注資金變動(dòng)情況。操作上，建議鄭糖2005合約短線偏多思路對(duì)待。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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