外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四下跌，因投資者在美國農業部(USDA)周五發布關鍵的供需報告前軋平頭寸，且有利的天氣狀況亦提振南美作物前景。CBOT大豆期貨3月合約收跌3-3/4美分，結算價報每蒲式耳9.43-1/2美元。3月豆粕期貨收低1.0美元，結算價報每短噸300.8美元。3月豆油期貨收高0.08美分，結算價報每磅34.64美分。 盤面走勢：①A2005收盤報4092，較上一交易日+2.3%，成交量11979手，持倉量111979手，+10431；A5-9月價差+60；②B2003收盤報3184，較上一交易日-0.96%，成交量38813手，持倉量159876手，+3562手；③M2005收盤報2666，較上一交易日-1.88%，成交量1353066手，持倉量1737115手，-35619手，江蘇現貨與M2005基差14，M5-9月價差-97；④Y2005合約收盤報6938，較上一交易日+0.67%，成交量598893手，持倉量684654手，-5018，Y5-9月價差166。

消息：1、周五美國農業部將發布報告，分析師們預計2019/20年度美國大豆產量將調低到35.12億蒲式耳，略低于美國農業部11月份報告的預測數據35.50億蒲式耳，也低于2018/19年度的產量44.28億蒲式耳。12月1日美國大豆庫存預計為31.79億蒲。2、農業農村部：2019年12月份全國能繁母豬存欄環比增長2.2%。

市場報價：國產大豆價格3820。山東青島港進口大豆分銷價為3280，江蘇連云港進口大豆分銷價格為3280。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白：2680，廣東東莞地區有油廠豆粕價格：43%蛋白：2690。天津地區經銷商報價，一級豆油7170。泰州地區工廠報價，一級豆油7400。山東日照貿易商報價，一級豆油7220。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單17283手，+0手；豆二倉單0手，+0手。豆粕倉單7195手，+2220手。截止1月3日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量58.94萬噸，較上周的52.03萬噸增加6.91萬噸，增幅在13.28%，較去年同期123.13萬噸減少52.13%。豆油倉單：15283手，-1009手，截至1月3日，國內豆油商業庫存總量92.45萬噸，較上周的91.673萬噸增0.777萬噸，增幅為0.85%，較上個月同期105.2萬噸降12.75萬噸，降幅為12.12%。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭75444，+6973，空頭68193，+6776，凈多7251，+197。豆二2003合約前20名多頭153617，+3376，空頭153694，+3319，凈多77。豆粕2005前20名多頭991897，-4344，空頭1277401，-73240，凈空285504，-68896。豆油2005合約前20名多頭417193，-10077，空頭533333，+2313，凈空116140，+12390。（單位：手）。

觀點總結：豆一：基層余糧不多，多數貿易商存在看漲情緒而惜售，年前備貨積極性提高，現貨市場上優質大豆供應依舊較緊，加上國儲豆輪換價格穩定，支持國產行情將以偏強為主，后期關注國家政策以及市場需求情況。技術上，A2005合約繼續大幅上行，盤中一度突破4100元/噸，關注期價在壓力位表現，警惕短暫調整可能，不過即使調整，偏強趨勢也不改。操作上，建議多單繼續持有，止盈4070元/噸，在4100元/噸上方擇機離場。

豆二：中美貿易談判進展順利，下周簽署第一階段經貿協議，提振美豆期價持續上行，盡管本周因中東緊張局勢，期價一度短暫回落，不過在基本面支持下，期價重新走高，豆二受到一定支撐，只是中方采購美豆預期使得豆二表現弱于外盤，短期呈現震蕩行情，關注USDA供需報告。 技術上，b2003 合約連續5個交易日下跌，多空因素交織，市場以震蕩走勢看待，下方支撐3140元/噸。操作上，建議 b2003合約觀望為主。

豆粕：近月美豆價格重心抬高導致進口成本上升，限制短期下跌空間，但是與此同時，中美貿易協議達成后，中國承諾購買更多農產品，后續大豆到港量較高，加之近期壓榨量回升，豆粕庫存增加，以及外圍市場環境不穩定，均不利于粕類市場，期價依舊承壓。 總體而言， 粕價近期可能低位區間偏弱運行。技術上， m2005 合約跌破2700關口加速下行，并未進行短暫調整，顯示市場看空氛圍濃厚，維持弱勢行情。操作上，建議試空單謹慎持有，2685-2700附近考慮適當加倉，止損2720元/噸。

豆油：豆油庫存處于歷史同期低位，支撐豆油價格。此外，馬棕2019年底庫存降至27個月新低，以及一季度主產國產量擔憂以及印尼生物柴油政策，令油脂市場繼續維持偏強趨勢。技術上，Y2005 合約震蕩走高，預計短期在上漲過程中伴隨頻繁波動，上方壓力7000元/噸。 操作上，Y2005 合約建議多單持有，目標 7000 元/噸，止盈6900元/噸。

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