國內盤面：周一鄭糖主力2005合約量能俱增，期價創年內新高；收盤5840，較上一交易日+1.37%；成交量541005；持倉350515，+16571，基差70，+51；SR5-9月價差24，+10。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖期貨周五收高，盤中觸及14個月來最高位，因泰國和印度產糖作物收割推遲，令供應趨緊。ICE 3月原糖期貨上漲0.42美分或3.07%，結算價報每磅14.07美分；盤中觸及14.12美分高點，為2018年10月25日以來的最高水平。

消息方面：1、美國農業部(USDA)在周五公布的1月供需報告中，下調美國2019/20年度糖庫存與使用比預估至12.7%，上個月預估為13.5%。美國2018/19年度糖庫存與使用比預估為14.5%，較12月預估持平。 2、據美國商品期貨交易委員會數據顯示，截至2020年01月07手，原糖期貨凈多持倉為38792手，較前一周減少14051手，其中多頭頭寸為213854手，較之前一周減少11684手；空頭頭寸為175062手，較之前一周增加2367手。

現貨方面：柳州站臺白糖報價5890-5920，較前一交易日上調90元/噸；柳州倉庫白糖報價5890-5920，較前一交易日上調90；南寧倉庫白糖報價5870-5910，較前一日有所上調80-100，銷量一般。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭商所白糖期貨倉單10533張，+0，有效預報1970張。

持倉分析：當日鄭糖合約前20名多頭持倉288393手，+23359；空頭持倉338554手，+12043，空頭持倉仍占據明顯優勢。

總結：國際糖市普遍預期2019/20年度市場供應短缺提振，加之各主產國或繼續調低制糖比，供應繼續減少的預期，對美糖存支撐作用。國內而言，新糖現貨價格穩步上調，市場交投氣氛相對一般。新糖工業庫存仍處于增長趨勢，不過考慮到國內總庫存對糖價壓力大，加之廣西糖限購等利好政策的支撐。年關將近，春節備貨持續中，貿易商挺價意愿較為強烈。考慮全球供應缺口預期強化，國內食糖低結轉的格局下，糖價或維持前期高位運行。近期資金主力參與度大大提高，關注資金變動情況。操作上，建議鄭糖2005合約短線逢回調繼續買入多單。

瑞達期貨研究院：農產品小組

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