外盤走勢：CBOT大豆期貨周一收跌，受累于技術性賣盤和巴西出現對作物有利的降水。 3月大豆期貨收跌3-3/4美分，結算價報每蒲式耳9.42-1/4美元。3月豆粕期貨收高0.30美元，結算價報每短噸303.80美元。3月豆油期貨則收跌0.40美分，結算價報每磅33.95美分。 盤面走勢：①A2005收盤報4138，較上一交易日+0.51%，成交量78412手，持倉量124933手，+9107；A5-9月價差+99；②B2003收盤報3143，較上一交易日-1.44%，成交量32571手，持倉量167017手，+2965手；③M2005收盤報2659，較上一交易日-0.26%，成交量802524手，持倉量1719175手，-17352手，江蘇現貨與M2005基差-29，M5-9月價差-95；④Y2005合約收盤報6758，較上一交易日-1.63%，成交量554460手，持倉量626683手，-37900，Y5-9月價差122。

消息：海關總署：中國2019年大豆進口量為8851.1萬噸，增加0.5%。

市場報價：國產大豆價格3840。山東青島港進口大豆分銷價為3280，江蘇連云港進口大豆分銷價格為3280。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白：2630，廣東東莞地區有油廠豆粕價格：43%蛋白：2640。天津地區經銷商報價，一級豆油7100。泰州地區工廠報價，一級豆油7280。山東日照貿易商報價，一級豆油7170。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單17133手，-50手；豆二倉單0手，+0手。豆粕倉單9116手，+1955手。截止1月10日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量59.37萬噸，較前一周的58.94萬噸增加0.43萬噸，增幅在0.73%，較去年同期100.76萬噸減少41.07%。豆油倉單：15083手，+0手，截至1月10日，豆油商業庫存總量87.75萬噸，較前一周的92.45萬噸降4.7萬噸，降幅為5.08%，較上個月同期97.2萬噸降9.45萬噸。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭85501，+6723，空頭72374，+3595，凈多13127，+3128。豆二2003合約前20名多頭160266，+2265，空頭160259，+2392，凈多7。豆粕2005前20名多頭995862，-17223，空頭1256233，+3072，凈空260371，+20295。豆油2005合約前20名多頭379182，-23831，空頭505056，-16454，凈空125874，+7377。（單位：手）。

觀點總結：豆一：基層余糧不多，多數貿易商存在看漲情緒而惜售，現貨市場上優質大豆供應依舊較緊，加上中儲糧哈爾濱直屬庫收購價格再次上調至1.9元/斤，支持國產行情將以偏強為主，后期關注國家政策以及市場需求情況。技術上，A2005合約在4100元/噸附近短暫整理后繼續沖高，走勢強于預期，延續上行趨勢。操作上，建議短線回調做多交易。

豆二：中美貿易談判進展順利，近期簽署第一階段經貿協議，支撐美豆期價重心，豆二受到一定支撐，但是中方采購美豆預期使得豆二表現弱于外盤，呈現外強內弱格局。 技術上，b2003 合約持續走低，盤中穿刺3140元/噸，10日均線向下交叉20日均線，有跌穿60日均線風險。操作上，建議 b2003合約輕倉試空交易。

豆粕：中美貿易協議達成后，中國承諾購買更多農產品，后續大豆到港量較高，加之近期壓榨量回升，豆粕庫存增加，以及外圍市場環境不穩定，均不利于粕類市場，期價依舊承壓。總體而言， 粕價近期偏弱運行。技術上，m2005 合約盤中反抽2673后回落，繼續承壓均線，后市仍有一定下跌空間。操作上，建議空單持有，止盈2685元/噸。

豆油：豆油庫存處于歷史同期低位，支撐豆油價格。此外，馬棕2019年底庫存降至27個月新低，以及一季度主產國產量擔憂以及印尼生物柴油政策，令油脂市場繼續維持偏強趨勢，只是隨著節前備貨進入尾聲，豆油庫存止降，期價上漲步伐受到一定牽制。技術上，Y2005 合約低開低走，波動幅度超過預期，呈現上漲過程的回調走勢，下方支撐6620-6640元/噸。 操作上，建議多單止損離場，在6620-6870元/噸區間內交易。

瑞達期貨研究院：農產品小組

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