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盤面情況:1月14日,菜籽合約交易冷清,不宜操作。菜粕2005合約震蕩增倉(cāng)收跌1.10%,期價(jià)最高報(bào)2275元/噸,最低報(bào)2238元/噸,收盤價(jià)報(bào)2248元/噸;成交量341185手,持倉(cāng)量288251手,+17792手;RM5-9月價(jià)差-38元/噸,-5元/噸。菜油2005合約縮量減倉(cāng)震蕩收跌0.61%,期價(jià)最高報(bào)7886元/噸,最低價(jià)7788元/噸,收盤報(bào)7817元/噸;成交量117230手,持倉(cāng)量107745手,-5555手;OI5-9合約價(jià)差+165元/噸,-31元/噸。
市場(chǎng)報(bào)價(jià):根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù),1月14日,進(jìn)口菜油(含進(jìn)口菜籽壓榨)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)8083元/噸,-25元/噸,菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2219元/噸,-12元/噸。
消息面:1、周一,洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)大多數(shù)期約收盤下跌。截至收盤,3月期約收低1.10加元,報(bào)收482.90加元/噸;5月期約收低0.90加元,報(bào)收491.80加元/噸;7月期約收低0.60加元,報(bào)收497.10加元/噸。
倉(cāng)單:周二菜粕倉(cāng)單量報(bào)1000張,當(dāng)日增減量+0張,有效預(yù)報(bào)0張;菜油倉(cāng)單量報(bào)5849張,當(dāng)日增減量-300張,有效預(yù)報(bào)200張。
庫(kù)存:根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù),截至1月10日沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存報(bào)9.6萬(wàn)噸,周環(huán)比增加1.8萬(wàn)噸,周度庫(kù)存數(shù)據(jù)小幅回升,整體處于歷史明顯偏低水平;菜籽油廠開(kāi)機(jī)率穩(wěn)中有降報(bào)2.79%,去年同期開(kāi)機(jī)率報(bào)13.2%,同比下降79%,周環(huán)比下降55%,預(yù)計(jì)原料供應(yīng)偏緊將繼續(xù)限制開(kāi)機(jī)率處于歷史極低水平;截至1月3日,油菜籽進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)1月報(bào)15萬(wàn)噸,2月報(bào)9萬(wàn)噸,去年同期進(jìn)口預(yù)報(bào)量分別為51萬(wàn)噸和24萬(wàn)噸,油菜籽進(jìn)口量縮減預(yù)期維持不變。
截至1月10日,沿海地區(qū)菜籽油庫(kù)存報(bào)6.62萬(wàn)噸,環(huán)比上周減少0.31萬(wàn)噸,華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)23.1萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.83萬(wàn)噸,沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)10.9萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.27萬(wàn)噸。菜籽油廠開(kāi)機(jī)率再走弱報(bào)2.79%,入榨量報(bào)1.4萬(wàn)噸,周跌幅55%,預(yù)計(jì)1月開(kāi)機(jī)率仍將維持偏低水平,由于原料偏緊冬季油脂消費(fèi)轉(zhuǎn)好菜油期現(xiàn)價(jià)格走高,當(dāng)前加拿大進(jìn)口菜油鄭盤套保利潤(rùn)維持歷史高位水平,盤面給出直接進(jìn)口菜油的利潤(rùn)空間,近期去庫(kù)存延續(xù)且未執(zhí)行合同回升,顯示當(dāng)前高價(jià)市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)需求環(huán)比或有好轉(zhuǎn)。
截至1月10日,福建兩廣地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào)1.65萬(wàn)噸,周環(huán)比降幅30%,未執(zhí)行合同報(bào)7.4萬(wàn)噸,周環(huán)比漲幅7.2%,菜籽油廠開(kāi)機(jī)率仍處于歷史極低水平,菜粕庫(kù)存繼續(xù)走弱且未執(zhí)行合同止跌回升,整體飼料需求同比去年仍然顯著偏弱,合同數(shù)據(jù)顯示未來(lái)需求環(huán)比好轉(zhuǎn)。
總結(jié):國(guó)際原油期價(jià)回升,預(yù)計(jì)對(duì)具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格支撐轉(zhuǎn)強(qiáng);整體來(lái)看,豆菜油及菜棕油價(jià)差處于歷史顯著偏高水平,利好豆棕油替代性消費(fèi);據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2019年1-9月我國(guó)共進(jìn)口油菜籽234.95萬(wàn)噸,較去年同期下降35.26%;即使中加關(guān)系能出現(xiàn)好轉(zhuǎn),根據(jù)船期來(lái)看,12月我國(guó)油菜籽供應(yīng)偏緊格局難有改善。
從加拿大ICE油菜籽各合約月份期價(jià)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的走勢(shì)來(lái)看,加拿大市場(chǎng)預(yù)期我國(guó)限制進(jìn)口油菜籽的政策或?qū)⒊掷m(xù)至四季度,加拿大油菜籽存在減產(chǎn)預(yù)期導(dǎo)致遠(yuǎn)月期價(jià)更高,同時(shí)陳季菜籽大量集中在農(nóng)場(chǎng)而非商業(yè)庫(kù)存,農(nóng)戶資金壓力較大,當(dāng)前收割已經(jīng)接近尾聲;另外主要合約間高低價(jià)差環(huán)比稍有走擴(kuò),顯示當(dāng)前加拿大國(guó)內(nèi)預(yù)期遠(yuǎn)月油菜籽需求或有好轉(zhuǎn)。
操作建議:技術(shù)上,菜籽合約交投清淡,不建議交易;雖然飼料需求環(huán)比去年明顯偏弱,但原料供應(yīng)受限,且水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)入淡季菜粕需求尚可,預(yù)計(jì)未來(lái)菜粕進(jìn)口量仍存在增量空間;預(yù)計(jì)菜粕05合約短期有望回升測(cè)試2280元/噸壓力情況;考慮到原料供應(yīng)偏緊且冬季油脂消費(fèi)好轉(zhuǎn),近期菜油去庫(kù)存進(jìn)程有所加快,期價(jià)下方存在一定支撐,而供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口,當(dāng)前盤面給出直接進(jìn)口利潤(rùn)且利好替代消費(fèi),同時(shí)油脂間價(jià)差偏大利好替代消費(fèi),預(yù)計(jì)菜油走勢(shì)高位承壓,菜油倉(cāng)單再次減少帶來(lái)一定挺價(jià)因素,預(yù)計(jì)菜油05合約7800元/噸轉(zhuǎn)為短線支撐位,短期或維持高位區(qū)間震蕩。
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