國內盤面：周四鄭棉主力2005合約增倉縮量，因貿易協(xié)議簽署落地，對棉價形成支撐，收盤14020，較上一交易日-0.32%；最高報14110，最低報13890；成交量297451，持倉588913，+1073；CF5-9月價差405，+10。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三下跌逾1%，3月期棉下滑1.06美分或1.49%，結算價報每磅70.32美分。該合約的交易區(qū)間介于70.10-71.38美分。

消息方面：1、截至12月31日，紡織企業(yè)棉花庫存量為73.25萬噸，較上月底上升0.93萬噸，同比減少13.77萬噸。 2、2019年12月，中國棉花協(xié)會棉農分會對內地12個省市和新疆自治區(qū)共2511個定點農戶進行了首次2020年植棉意向調查。調查結果顯示：全國植棉意向面積為4454.22萬畝，同比減少7.5%。

現(xiàn)貨方面：棉花價格指數(shù)3128B價格為13886，與前一日現(xiàn)貨價格下調63；棉紗價格指數(shù)C32S價格為20730，與前一日現(xiàn)貨價格保持不變。（單位：元/噸）

倉單庫存：倉單32486張，+502，有效預報7099張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉404381手，+2489；空頭持倉為524543手，+53，凈空持倉為120162手，空頭持倉占據(jù)明顯優(yōu)勢。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三下跌逾1%，因在近期市場大幅上漲之后，投資者選擇獲利了結，且投資者仍在等待有關中美第一階段貿易協(xié)議的更多細節(jié)。國內市場：現(xiàn)貨價格持續(xù)下調，短期貿易協(xié)議簽署落實，不過部分協(xié)議細節(jié)不如市場預期。年關將近，棉紡織企業(yè)陸續(xù)進入停產模式，紡織廠開機率下滑明顯，受原料端成本價格不斷上抬，紡織企業(yè)補庫增加，紡織需求有所回暖產成品去庫奏效。此外，中儲棉成交仍相對冷清，后期成交率仍處于冰點狀態(tài)。操作上建議鄭棉主力短期暫且在13750-14200區(qū)間高拋低吸。

瑞達期貨研究院：農產品小組

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