外盤走勢(shì)：CBOT大豆期貨周二跌至五周低點(diǎn)，交易員表示，在中美上周簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議后，他們?cè)诘却袊I家的購買。3月大豆期貨收跌13-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.16美元。3月豆粕期貨下跌1.5美元，報(bào)每短噸299.10美元。3月豆油期貨收低0.60美分，報(bào)每磅32.75美分。 盤面走勢(shì)：①A2005收盤報(bào)4092，較上一交易日+0.54%，成交量69631手，持倉量111154手，-1322；A5-9月價(jià)差+92；②B2003收盤報(bào)3119，較上一交易日-1.17%，成交量95080手，持倉量80667手，-44712手；③M2005收盤報(bào)2678，較上一交易日-0.63%，成交量741132手，持倉量1430932手，-40949手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差-28，M5-9月價(jià)差-86；④Y2005合約收盤報(bào)6530，較上一交易日+0.18%，成交量428484手，持倉量523769手，-8543，Y5-9月價(jià)差84。

消息：截至1月15日，主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購中晚稻、玉米和大豆12265萬噸，同比減少86萬噸。其中，黑龍江等7個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購大豆251萬噸，同比增加28萬噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格3850。山東青島港進(jìn)口大豆分銷價(jià)為3280，江蘇連云港進(jìn)口大豆分銷價(jià)格為3280。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2650，廣東東莞地區(qū)有油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2650。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油6930。泰州地區(qū)工廠報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7120。山東日照貿(mào)易商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油6980。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單16735手，+0手；豆二倉單0手，+0手。豆粕倉單9216手，+0手。截止1月17日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量46.93萬噸，較前一周的59.37萬噸減少12.44萬噸，減幅在20.95%，較去年同期84.35萬噸減少44.36%。豆油倉單：13704手，-500手，截至1月17日，豆油商業(yè)庫存總量85.09萬噸，較前一周的87.75萬噸降2.66萬噸，降幅為3.03%，較上個(gè)月同期93.2萬噸降8.11萬噸，降幅為8.7%，較去年同期的142.3萬噸降57.21萬噸，降幅40.2%，五年同期均值111.93萬噸。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭80534，+1043，空頭63894，-1467，凈多16640，+1236。豆二2003合約前20名多頭73926，-42726，空頭74835，-39736，凈空909，-1178。豆粕2005前20名多頭827799，-10966，空頭1102755，-14762，凈空274956，-4046。豆油2005合約前20名多頭340557，-3181，空頭444621，-2681，凈空104064，+500。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，加上中儲(chǔ)糧哈爾濱直屬庫收購價(jià)格再次上調(diào)至1.9元/斤，支持國產(chǎn)行情將以偏強(qiáng)為主。不過由于年關(guān)將至，市場(chǎng)購銷逐漸放緩，大豆收購進(jìn)度與上年同期收購量的增量再次縮窄，制約國產(chǎn)大豆行情。技術(shù)上， A2005合約近期在4120上方存較大阻力，短期內(nèi)期價(jià)或繼續(xù)調(diào)整。操作上，建議短期A2005合約暫且觀望，等待再次介入的機(jī)會(huì)。

豆二：港口分銷豆庫存不多，豆二受到一定支撐，不過由于市場(chǎng)對(duì)于中國能否兌現(xiàn)采購美國農(nóng)產(chǎn)品的承諾依然存有懷疑，導(dǎo)致美豆持續(xù)下跌，加之大豆進(jìn)口成本集體破新低，拖累國內(nèi)豆二行情。技術(shù)上，b2003 合約承壓于空頭排列的均線下方，短期震蕩偏弱。操作上，建議 b2003合約空單繼續(xù)持有，目標(biāo)3020元/噸，止損3200元/噸。

豆粕：中美簽署了第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，年后美豆及DDGS進(jìn)口或增加，加之目前國內(nèi)有多省市全面禁售活禽，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)肉禽需求減少的擔(dān)憂，且節(jié)前生豬集中出欄又將削弱飼料需求，均不利于粕類市場(chǎng)，期價(jià)上方壓力依存。不過由于國內(nèi)豆粕庫存仍處于低位，粕價(jià)受到一定支撐。技術(shù)上，m2005 合約在20日均線上方存較大阻力，預(yù)計(jì)短線震蕩偏空，建議m2005 合約背靠20日均線布局空單，止損2740元/噸。

豆油：豆油庫存處于歷史同期低位，加之節(jié)前備貨進(jìn)入沖刺階段，豆油去庫存明顯，支撐豆油價(jià)格。不過由于馬來西亞和印度兩國部長在達(dá)沃斯論壇討論棕櫚油的計(jì)劃落空，給內(nèi)盤油脂市場(chǎng)帶來下行壓力。整體而言，短線豆油以回調(diào)整理為主，但油脂市場(chǎng)基本面仍然偏好，豆油價(jià)格回調(diào)空間有限。技術(shù)上，Y2005 合約保持區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，上方壓力6650元/噸，下方支撐6300元/噸，建議區(qū)間內(nèi)交易。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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