盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約跳空高開放量增倉收漲4.13%，期價最高報2249元/噸，最低報2167元/噸，收盤價報2243元/噸；成交量347209手，持倉量230990手，+5653手；RM5-9月價差-41元/噸，+3元/噸。菜油2005合約震蕩收漲1.31%，期價最高報7300元/噸，最低價7110元/噸，收盤報7264元/噸；成交量98287手，持倉量82671手，-57手；OI5-9合約價差+79元/噸，-66元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報7743元/噸，+43，菜粕現貨報2224元/噸，+18元/噸。

消息面：1、截至國內收盤，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場各月份合約延續昨日窄幅上漲趨向。

倉單：菜粕倉單量報950張，當日增減量+0張，有效預報0張；菜油倉單量報4321張，當日增減量+0張，有效預報200張。

持倉情況：菜油合約前二十名多頭持倉68461，-848，空頭持倉81612，-888，空頭持倉繼續占優，多空持倉均有減少，顯示主流資金看空情緒一般。菜粕合約前二十名多頭持倉192818，+2153，空頭持倉239320，+4258，空頭持倉繼續占優，多空雙方均有增倉而空頭增幅更大，顯示看空情緒延續。

庫存：根據布瑞克數據，截至1月10日沿海地區油菜籽庫存報9.6萬噸，周環比增加1.8萬噸，周度庫存數據小幅回升，整體處于歷史明顯偏低水平；菜籽油廠開機率穩中有降報2.79%，去年同期開機率報13.2%，同比下降79%，周環比下降55%，預計原料供應偏緊將繼續限制開機率處于歷史極低水平；截至1月3日，油菜籽進口船報數據1月報15萬噸，2月報9萬噸，去年同期進口預報量分別為51萬噸和24萬噸，油菜籽進口量縮減預期維持不變。

截至1月10日，沿海地區菜籽油庫存報6.62萬噸，環比上周減少0.31萬噸，華東地區庫存報23.1萬噸，環比減少1.83萬噸，沿海地區未執行合同報10.9萬噸，環比增加2.27萬噸。菜籽油廠開機率再走弱報2.79%，入榨量報1.4萬噸，周跌幅55%，預計1月開機率仍將維持偏低水平，由于原料偏緊冬季油脂消費轉好菜油期現價格走高，當前加拿大進口菜油鄭盤套保利潤維持歷史高位水平，盤面給出直接進口菜油的利潤空間，近期去庫存延續且未執行合同回升，顯示當前高價市場預期未來需求環比或有好轉。

截至1月10日，福建兩廣地區菜粕庫存報1.65萬噸，周環比降幅30%，未執行合同報7.4萬噸，周環比漲幅7.2%，菜籽油廠開機率仍處于歷史極低水平，菜粕庫存繼續走弱且未執行合同止跌回升，整體飼料需求同比去年仍然顯著偏弱，合同數據顯示未來需求環比好轉。

總結：國際原油期價回調，預計對具有生物柴油概念的菜油期現價格支撐轉弱；整體來看，豆菜油及菜棕油價差處于歷史顯著偏高水平，利好豆棕油替代性消費。

中加關系尚未出現好轉跡象，預計國內油菜籽原料供應維持偏緊預期，加拿大油菜籽05合約連續三周下跌，最近一周跌幅報3.87%。節前菜油供應偏緊開啟去庫存進程，高價抑制需求偏弱于往年。疫情重災區湖南湖北重慶屬于菜油傳統主消費區，疫情影響餐飲消費，打壓菜油需求，悲觀預期下豆油等替代性消費或進一步增強。菜粕自身供應偏緊而飼料企業存在一定備貨補庫需求，預計短期跟隨豆粕走勢。

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；雖然飼料需求環比去年明顯偏弱，但原料供應受限，且水產養殖轉入淡季菜粕需求尚可，預計未來菜粕進口量仍存在增量空間；短期受到疫情悲觀預期影響，菜粕05合約2215元/噸轉為短期支撐位，預計高位承壓區間震蕩；考慮到原料供應偏緊，近期菜油去庫存進程有所加快，期價下方存在一定支撐，而供應增量主要看向進口，菜油餐飲消費走弱，同時油脂間價差利好替代消費，預計菜油走勢高位承壓，預計菜油05合約短期7300元/噸-7100元/噸區間震蕩偏弱。 

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