盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約震蕩收陰0.04%，期價最高報2239元/噸，最低報2214元/噸，收盤價報2229元/噸；成交量297096手，持倉量233855手，+144手；RM5-9月價差-41元/噸，+1元/噸。菜油2005合約放量增倉收漲3.89%，期價最高報7618元/噸，最低價7404元/噸，收盤報7613元/噸；成交量191070手，持倉量106817手，+20166手；OI5-9合約價差+163元/噸，+44元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報8023元/噸，+200，菜粕現貨報2223元/噸，-4元/噸。

消息面：1、截至國內收盤，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場各月份合約連續四個交易日窄幅上漲。

倉單：菜粕倉單量報663張，當日增減量-287張，有效預報0張；菜油倉單量報4321張，當日增減量+0張，有效預報200張。

持倉情況：菜油合約前二十名多頭持倉82568，+13034，空頭持倉92608，+13315，空頭持倉繼續占優，多空持倉均有明顯增加，顯示當前價格區間主流資金看空情緒一般。菜粕合約前二十名多頭持倉200748，+3392，空頭持倉251520，+7589，空頭持倉繼續占優，多空雙方均有增倉而空頭增幅更大，顯示繼續看漲情緒一般。

庫存：根據天下糧倉數據，截至1月31日國內沿海進口菜籽總庫存下降至12.9萬噸，周度環比降幅8.51%；截至1月3日，油菜籽進口船報數據2月報9萬噸，3月報9萬噸，油菜籽進口量縮減預期維持不變。

根據天下糧倉數據，截至1月31日兩廣及福建地區菜油庫存增加至5.9萬噸，周度增幅6.31%，節前菜籽油廠開機率大幅回落，但節前菜油提貨速度放緩導致庫存增加。

截至1月31日，福建兩廣地區菜粕庫存報1.5萬噸，周環比增幅15.38%，未執行合同報7.4萬噸，周環比漲幅7.2%，菜籽油廠開機率仍處于歷史極低水平，但菜粕提貨量大降導致庫存增加。

總結：國際原油期價震蕩回升，預計對具有生物柴油概念的菜油期現價格支撐轉強；整體來看，豆菜油及菜棕油價差處于歷史顯著偏高水平，利好豆棕油替代性消費。

中加關系尚未出現好轉跡象，預計國內油菜籽原料供應維持偏緊預期，加拿大油菜籽05合約連續三周下跌，最近一周跌幅報3.87%。節前菜油供應偏緊開啟去庫存進程，高價抑制需求偏弱于往年。疫情重災區湖南湖北重慶屬于菜油傳統主消費區，疫情影響餐飲消費，打壓菜油需求，悲觀預期下豆油等替代性消費或進一步增強。菜粕自身供應偏緊而飼料企業存在一定備貨補庫需求，預計短期跟隨豆粕走勢。

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；雖然飼料需求環比去年明顯偏弱，但原料供應受限，且水產養殖轉入淡季菜粕需求尚可，預計未來菜粕進口量仍存在增量空間；周四菜粕倉單明顯減少顯示挺價意愿，菜粕05合約2215元/噸轉為短期支撐位，上方維持偏多操作；考慮到原料供應偏緊，近期菜油去庫存進程有所加快，期價下方存在一定支撐，而供應增量主要看向進口，菜油餐飲消費走弱，同時油脂間價差利好替代消費，預計菜油走勢高位承壓，預計菜油05合約短期7500元/噸-7700元/噸區間震蕩。 

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