國內盤面：周四鄭糖主力2005合約量能俱增，期價站上短均線上方；收盤5765，較上一交易日+1.89%；成交量358707；持倉267145，+24544，基差145，-143；SR5-9月價差3，-1。

外盤走勢：洲際交易所ICE原糖期貨周三小幅上漲，不過上方存較大阻力。3月白糖期貨合約收漲0.11美分，或0.75%，結算價報每磅14.73美分。

消息方面：1、2020年1月巴西出口糖160.97萬噸，同比增加46.74%，其中出口原糖141.57萬噸，同比增加37.3%；出口精制糖19.4萬噸，同比增加194.39%。巴西2019年4月-2020年1月累計出口糖1674.7萬噸，同比減少5.04%。  2、截止2020年1月31日止，云南省累計壓榨甘蔗量394.08萬噸（去年同期入榨409.18萬噸）；產糖46.29萬噸，同比48.14萬噸減少1.85萬噸，產糖率為11.75%（去年同期為11.77%）；累計云南省銷糖20.41萬噸，銷糖率為44.11%，同比35.51%提高8.60%。

現貨方面：柳州站臺白糖報價5860-5890，較前一交易日上調10；南寧倉庫白糖報價5900-5970，較前一交易日上調10，銷量一般。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭商所白糖期貨倉單11009張，+0，有效預報1474張。

持倉分析：當日鄭糖合約前20名多頭持倉245688手，+12789；空頭持倉290885手，+17898，空頭持倉仍占據明顯優勢。

總結：ISO預測2019/20榨季全球食糖供需缺口上調至1000萬噸，國際糖市供應短缺預期不斷強化，加之全球食糖庫存繼續下調，美糖維持高位運行。國內而言，現貨小幅走高，受益御盤面價格的刺激。當前南方甘蔗糖處于壓榨中，但受疫情影響，外來勞動力減少，對主產區甘蔗的運輸至需求區形成一定的阻礙，加之部分糖廠加大對酒精的生產，短期供應減少。疫情的爆發主要影響白糖下游消費端，且節后需求處于消費淡季，不過外盤原糖的回暖或帶動國內糖價帶來一定的走勢，加之近日主流資金流入較大，推動糖價不斷走高。操作上，建議鄭糖主力合約短期逢低買入多單，上方目標位參考5840。

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