外盤走勢：馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三結束三日連跌小幅收高，受空頭回補帶動，此前有報導稱印度向尼泊爾發放精煉棕櫚液油進口許可。指標4月棕櫚油合約收盤較上一交易日上漲14馬幣，報每噸2709馬幣。

盤面走勢：P2005合約最高報5652，最低報5522，收盤報5578，較上一交易日-0.75%；成交量1492111手；持倉量416373手，-7873；P5-9月價差+54。

市場動態：據馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布的數據顯示，馬來西亞2020年1月棕櫚油產量環比降12.29%至117萬噸（預期113-124，上月133，上年同期174）；出口環比減13.33%至121萬噸（預期128，上月140，上年同期168）；庫存環比降12.31%至176萬噸（預期167-178，上月201，上年同期301）。

市場報價：天津貿易商報價，24度棕櫚油5870元/噸；張家港地區貿易商報價，24度棕櫚油5900元/噸；廣東東莞地區貿易商報價，24度棕櫚油5810元/噸。

倉單庫存：棕櫚油倉單：倉單0噸，+0噸。

主力持倉：棕櫚油2005合約前20名多頭257123，-2017，空頭257045，+5013，凈多持倉為78。（單位：手）

總結：馬棕1月產量符合預期，不過出口不及預期，加之馬棕庫存雖然繼續回落，但略高于預期，報告整體中性略偏空，給予國內油脂市場回調壓力。此外，由于新冠肺炎疫情導致民眾居家隔離、開工開學延遲，國內餐飲行業遇冷，國內油脂包裝產品消費在疫情期間將遭遇明顯沖擊，給棕櫚油價格構成向下壓力。不過馬棕1月產量降至2015-16年同期低位水平，進一步證實減產，加之馬棕庫存回落至2017年同期低位，以及近期市場傳聞印度向尼泊爾發放精煉棕櫚液油進口許可，均對棕櫚油底部形成支撐。整體來看，短期內棕櫚油跌勢或有所放緩。操作上，建議P2005 合約暫時觀望。

瑞達期貨農產品小組

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