外盤走勢：CBOT大豆期貨周三上漲，收盤略低于日內(nèi)高位，因投資者寄望中國需求回升，利好美豆市場。3月大豆合約收高5美分，結(jié)算價報每蒲式耳8.97-1/4美元。5月豆粕合約上漲0.9美元，結(jié)算價報每短噸298.5美元。5月豆油合約收跌0.14美分，結(jié)算價報每磅30.70美分。

盤面走勢：①A2005收盤報4104，較上一交易日-1.58%，成交量160063手，持倉量117113手，-5788；A5-9月價差+54；②B2005收盤報3071，較上一交易日+0.66%，成交量35389手，持倉量42886手，-852手；③M2005收盤報2664，較上一交易日+0.26%，成交量465812手，持倉量1305988手，-12136手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差186，M5-9月價差-88；④Y2005合約收盤報5950，較上一交易日+1.16%，成交量709899手，持倉量386899手，-2045手，Y5-9月價差-110。

消息：截止2020年第7周（截止2月14日當(dāng)周），國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠進(jìn)口大豆總庫存量488.22萬噸，較前一周的481.14萬噸增加6.98萬噸，增幅1.45%，較去年同期579.25噸減少15.71%。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格4100。山東青島港進(jìn)口大豆分銷價為3300，江蘇連云港進(jìn)口大豆分銷價格為3300。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白：2850，廣東東莞地區(qū)有油廠豆粕價格：43%蛋白：2660。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油5960。泰州地區(qū)工廠報價，一級豆油6250。山東日照貿(mào)易商報價，一級豆油6030。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單15333手，+0手；豆二倉單0手，+0手。豆粕倉單11019手，-20手。截止2月14日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量34.65萬噸，較前一周的32.31萬噸增加2.34萬噸，增幅在7.24%，較去年同期56.56萬噸減少38.73%。豆油倉單：11294手，-220手，截至2月14日，豆油商業(yè)庫存總量102.76萬噸，較前一周的89.69萬噸增13.07萬噸，增幅為14.57%，較上個月同期86.8萬噸增15.96萬噸，增幅為18.39%，較去年同期的131.03萬噸降28.27萬噸，降幅21.58%，五年同期均值110.44萬噸。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭78977，+3274，空頭67759，-3169，凈多11218。豆二2005合約前20名多頭30913，+351，空頭35878，+43，凈空4965。豆粕2005前20名多頭757126，+2136，空頭1042187，-7535，凈空285061。豆油2005合約前20名多頭216008，-3334，空頭291866，-625，凈空75858。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：節(jié)后受疫情影響，各地封城封路現(xiàn)行普遍，市場購銷仍處于停滯狀態(tài)，部分已開工企業(yè)大豆廠門到貨量有限，不過整體來看，大豆收購進(jìn)度仍快于上年同期，國產(chǎn)大豆基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，加上中儲糧哈爾濱直屬庫收購價格上調(diào)至1.9元/斤，支持國產(chǎn)大豆行情。整體而言，豆一期價短期內(nèi)或震蕩運(yùn)行。技術(shù)上，A2005合約回測20日均線附近支撐，不過均線總體多頭排列，偏強(qiáng)之勢未改。操作上，A2005合約建議逢回調(diào)介入多單。

豆二：因美國交易商等待期待已久的中國需求有回升的跡象，美豆價格上漲，對國內(nèi)豆二市場造成一定的提振作用。此外，近期油廠進(jìn)口大豆庫存繼續(xù)增加，但因大豆壓榨量大量回升，使得大豆庫存增速放緩，仍處于歷史較低水平，利好豆二市場。不過美國農(nóng)業(yè)部在2月份供需報告中依舊調(diào)升該大豆產(chǎn)量預(yù)估，市場對巴西豐產(chǎn)預(yù)期并未發(fā)生改變，疊加新型冠狀病毒疫情擔(dān)憂猶存，制約盤面的上漲空間。此外，近期巴西大豆收割進(jìn)度加快，使得美豆備受壓力，進(jìn)一步拖累國內(nèi)大豆市場。技術(shù)上，b2005合約小幅回升，不過仍承壓空頭排列的均線下方，短線震蕩偏弱。操作上，b2005合約建議偏空思路對待。

豆粕：油廠壓榨量回升，令近期豆粕庫存有所增加，且隨著疫情緩解，未來兩周油廠壓榨量將繼續(xù)回升，預(yù)計(jì)豆粕庫存或?qū)⒗^續(xù)增加，不過2月底之前整體庫存仍將處于低位，短期內(nèi)仍給予豆粕價格反彈動力。需求方面，為防控新型冠狀病毒肺炎疫情，國內(nèi)有多省市全面禁售活禽，影響各類肉類需求，豆粕需求受限，限制豆粕的上漲空間。整體而言，短期內(nèi)豆粕期價或偏強(qiáng)震蕩。操作上，建議m2005合約多單繼續(xù)持有，目標(biāo)2710元/噸，止損2620元/噸。

豆油：近期油廠開機(jī)率持續(xù)提升，而因受疫情影響，大部分工廠豆油只產(chǎn)不出，導(dǎo)致豆油庫存大幅增加，加之疫情對餐飲業(yè)的打擊，導(dǎo)致原本處于淡季的油脂消費(fèi)更加低迷，豆油價格仍承壓。整體而言，短期內(nèi)豆油或震蕩運(yùn)行。技術(shù)上，Y2005 合約探底回升，上方關(guān)注10日均線壓力。操作上，Y2005 合約建議暫時觀望。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組

聯(lián)系電話：4008-878766

瑞達(dá)農(nóng)產(chǎn)品交流群：692166460

———————————————————————————————————————

關(guān)注微信公眾號：“瑞達(dá)期貨研究院”了解更多資訊

-———————————————————————————————————————

免責(zé)聲明：

本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨研究院力求準(zhǔn)確可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報告不構(gòu)成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。客戶應(yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對本報告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP