外盤走勢：CBOT大豆期貨上周五下跌，逆轉盤中稍早的強勁走勢，因受技術性賣盤和對出口需求的擔憂拖累。3月大豆合約收低2-1/4美分，結算價報每蒲式耳8.90-1/2美元，早盤觸及1月29日以來最高水平，但在30日移動均線切入位遭遇阻力后轉為下跌。5月豆粕合約收低3.5美元，結算價報每短噸294.80美元。5月豆油合約收高0.54美分，結算價報每磅31.01美分。

盤面走勢：①A2005收盤報4119，較上一交易日+0.22%，成交量80738手，持倉量120293手，-887；A5-9月價差+45；②B2005收盤報3026，較上一交易日-1.43%，成交量30615手，持倉量43657手，+1356手；③M2005收盤報2619，較上一交易日-1.84%，成交量595165手，持倉量1322428手，+24526手，江蘇現貨與M2005基差119，M5-9月價差-91；④Y2005合約收盤報5896，較上一交易日-0.84%，成交量435872手，持倉量367679手，-5583手，Y5-9月價差-134。

消息：截止2020年第7周（截止2月14日當周），國內沿海主要地區油廠進口大豆總庫存量488.22萬噸，較前一周的481.14萬噸增加6.98萬噸，增幅1.45%，較去年同期579.25噸減少15.71%。

市場報價：國產大豆價格4112。山東青島港進口大豆分銷價為3300，江蘇連云港進口大豆分銷價格為3300。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白：2738，廣東東莞地區有油廠豆粕價格：43%蛋白：2700。天津地區經銷商報價，一級豆油5960。泰州地區工廠報價，一級豆油6250。山東日照貿易商報價，一級豆油6030。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單14445手，-260手；豆二倉單0手，+0手。豆粕倉單10859手，-110手。截止2月14日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量34.65萬噸，較前一周的32.31萬噸增加2.34萬噸，增幅在7.24%，較去年同期56.56萬噸減少38.73%。豆油倉單：10434手，-300手，截至2月14日，豆油商業庫存總量102.76萬噸，較前一周的89.69萬噸增13.07萬噸，增幅為14.57%，較上個月同期86.8萬噸增15.96萬噸，增幅為18.39%，較去年同期的131.03萬噸降28.27萬噸，降幅21.58%，五年同期均值110.44萬噸。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭85506，+2079，空頭7358，+287，凈多15148。豆二2005合約前20名多頭360662，+861，空頭369239，+1030，凈空6277。豆粕2005前20名多頭764158，+20026，空頭1033458，-6241，凈空269300。豆油2005合約前20名多頭202019，-7693，空頭286618，+2317，凈空84599。（單位：手）。

觀點總結：豆一：節后受疫情影響，各地封城封路現行普遍，市場購銷仍處于停滯狀態，部分已開工企業大豆廠門到貨量有限，不過整體來看，大豆收購進度仍快于上年同期，國產大豆基層余糧不多，多數貿易商存在看漲情緒而惜售，現貨市場上優質大豆供應偏緊，加上中儲糧哈爾濱直屬庫收購價格上調至1.9元/斤，支持國產大豆行情。整體而言，豆一期價短期內或震蕩運行。技術上，A2005合約回測20日均線附近支撐，不過均線總體多頭排列，偏強之勢未改。操作上，A2005合約建議逢回調介入多單。

豆二：因美國交易商等待期待已久的中國需求有回升的跡象，利好美豆價格，對國內豆二市場造成一定的提振作用。此外，近期油廠進口大豆庫存繼續增加，但因大豆壓榨量大量回升，使得大豆庫存增速放緩，仍處于歷史較低水平，利好豆二市場。不過美國農業部在2月份供需報告中依舊調升該大豆產量預估，市場對巴西豐產預期并未發生改變，疊加新型冠狀病毒疫情擔憂猶存，制約盤面的上漲空間。此外，近期巴西大豆收割進度加快，對豆二市場形成一定的壓力。技術上，b2005合約仍承壓空頭排列的均線下方，短線震蕩偏弱。操作上，b2005合約建議偏空思路對待。

豆粕：供應方面，油廠壓榨量回升，令近期豆粕庫存有所增加，且隨著疫情緩解，未來兩周油廠壓榨量將繼續回升，預計豆粕庫存或將繼續增加，不過2月底之前整體庫存仍將處于低位，短期內仍給予豆粕價格一定支撐作用。需求方面，為防控新型冠狀病毒肺炎疫情，國內有多省市全面禁售活禽，影響市場出欄情況和補欄情緒，待中下游補庫完成，高成交量難以長期為繼，加之節后豆粕飼料需求處于季節性淡季，預期后市飼料需求表現相對疲弱。整體而言，豆粕期價或偏弱震蕩。操作上，m2005合約建議偏空思路對待。

豆油：近期油廠開機率持續提升，而因受疫情影響，大部分工廠豆油只產不出，導致豆油庫存大幅增加，加之疫情對餐飲業的打擊，導致原本處于淡季的油脂消費更加低迷，打壓豆油價格。此外，2020年2月1-20日，馬來西亞毛棕櫚油產量環比增17.42%，給予國內油脂市場回調壓力。整體而言，短期內豆油或繼續回調。操作上，Y2005 合約建議偏空思路對待。

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