國內盤面：周三鄭棉主力2005合約期價減倉縮量，期價小幅下跌，收盤12805，較上一交易日-0.70%；最高報12940，最低報12790；成交量238272，持倉470284，-4658；CF5-9月價差465，+0。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周二延續(xù)跌勢， ICE5月棉花期貨收跌0.69美分，或1.03%，結算價報每磅66.30分。

消息方面：1、2020年1月中國棉紡織景氣指數(shù)為45.03，與12月相比下降2.24。 2、2月25日新疆棉輪入上市數(shù)量7000噸，實際成交600噸，成交率8.57%。當日平均成交價格為13716元/噸，與前一日成交均價持平。

現(xiàn)貨方面：棉花價格指數(shù)3128B價格為13342，與前一日現(xiàn)貨價格持下調23；棉紗價格指數(shù)C32S價格為20530，與前一日現(xiàn)貨價格保持不變。（單位：元/噸）

倉單庫存：倉單36588張，-193，有效預報6043張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉407370手，-1862；空頭持倉為499599手，-3299，空頭持倉占據(jù)明顯優(yōu)勢。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周二延續(xù)跌勢，因中國以外地區(qū)新型肺炎病例大幅增加令投資者對全球經濟的擔憂加劇，壓制國內棉價。國內市場：棉紡織景氣度跌回枯榮值下方，短期疫情或打擊紡織需求。截止目前全國棉花商業(yè)庫存量在501.19萬噸，環(huán)比下滑3.37%，同比增加3.40%，新棉花年度首度出現(xiàn)下降，不過1月商業(yè)庫存處于歷史相對高位水平，庫存壓力仍不容忽視。下游用戶復工復產，其短期以消化節(jié)前庫存為主，對棉花需求提振作用不強。由于投資者對公共衛(wèi)生事件在韓日地方發(fā)展情況憂慮情緒上升，再度引發(fā)市場避險情緒。操作上建議鄭棉主力短空介入。

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