外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲至五周高位，因近期價格下跌后出現(xiàn)低吸買盤。5月大豆期貨合約收高8.2美分，結(jié)算價報每蒲式耳9.01美元。5月豆粕合約收高3.3美元。結(jié)算價報每短噸308.90美元。5月豆油合約升0.23美分，結(jié)算價報每磅28.91美分。截至北京時間3月3日14：58，5月大豆合約上漲2美分，至9.03美元。

盤面走勢：①A2005收盤報4161，較上一交易日+0.65%，成交量102334手，持倉量117023手，-648；A5-9月價差+99；②B2005收盤報3064，較上一交易日+1.29%，成交量56143手，持倉量53246手，+6362手；③M2005收盤報2730，較上一交易日+1.22%，成交量871715手，持倉量1242216手，-24707手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差90，M5-9月價差-61；④Y2005合約收盤報5666，較上一交易日+0.28%，成交量434826手，持倉量354232手，-902手，Y5-9月價差-134。

消息：1、中國國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會周二公告自2020年3月2日起受理免加征關(guān)稅進口美國農(nóng)產(chǎn)品的申請，其中包括大豆、小麥、玉米和高粱。2、近30天美元兌巴西雷亞爾的匯率上漲6%，促使巴西大豆競爭力增強。3、阿根廷政府計劃未來幾天將大豆及制成品出口關(guān)稅上調(diào)3%，此舉可能引發(fā)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)商和游說團體的強烈抵制。4、Arc Mercosul：巴西大豆收割工作已完成43.1%。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格4200。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白：2768，廣東東莞地區(qū)有油廠豆粕價格：43%蛋白：2650。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油5610。泰州經(jīng)銷商報價5800；山東日照貿(mào)易商報價，一級豆油5690。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單13809手，-194手；豆二倉單0手，+0手。豆粕倉單10531手，-56手。截止2月28日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量47.14萬噸，較上周的36.57萬噸增加10.57萬噸。豆油倉單：11782手，-145手，截至2月28日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量134.42萬噸，較前一周的119.78萬噸增14.64萬噸，增幅為12.22%。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭83640，+152，空頭67215，+440，凈多16425。豆二2005合約前20名多頭39843，+5257，空頭46385，+6767，凈空6542。豆粕2005前20名多頭746676，-9187，空頭996983，-5336，凈空250307。豆油2005合約前20名多頭223497，-5083，空頭275529，+1813，凈空52032。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：節(jié)后受疫情影響，各地封城封路現(xiàn)行普遍，市場購銷仍處于停滯狀態(tài)，部分已開工企業(yè)大豆廠門到貨量有限，不過整體來看，大豆收購進度仍快于上年同期，國產(chǎn)大豆基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，支持國產(chǎn)大豆行情。整體而言，豆一期價短期內(nèi)或震蕩運行。A2005合約小幅上漲伴隨成交量和持倉量的同步萎縮，高位震蕩預(yù)計延續(xù)，技術(shù)壓力4220元/噸。操作上，A2005合約建議依托4100元/噸輕倉試多，目標(biāo)4220元/噸。

豆二：國際大豆上，阿根廷可能出現(xiàn)干燥天氣，中方取消一些美國大豆關(guān)稅和阿根廷可能提高關(guān)稅可能帶來美豆大豆出口改善，提振美豆期價出現(xiàn)反彈，不過因為巴西大豆豐產(chǎn)以及全球疫情情況引發(fā)對經(jīng)濟擔(dān)憂，限制上漲幅度，整體或以區(qū)間震蕩。受巴西大豆豐產(chǎn)前景、國內(nèi)疫情以及市場情緒影響，國內(nèi)豆二近期盤面波動幅度更加明顯。技術(shù)上，豆二2005合約上漲幅度有所萎縮，短線或測試區(qū)間上軌，以區(qū)間行情看待，操作上建議暫時觀望。

豆粕：盡管近幾周國內(nèi)豆粕庫存出現(xiàn)回升抬升，但是目前庫存量處于低位，3月份大豆港量又可能不足500萬噸，未來幾周庫存堆積幅度相對有限，且地區(qū)間供應(yīng)松緊程度將出現(xiàn)明顯差異，再者豆油累庫嚴(yán)重以及需求疲弱，亦對豆粕價格存在間接支持作用，短期豆粕企穩(wěn)運行。不過疫情導(dǎo)致影響禽畜出欄和補欄等方面，需求表現(xiàn)一般，而且市場情緒不穩(wěn)定，期價頻繁波動的可能性較大。技術(shù)上，豆粕2005合約保持上漲態(tài)勢，短期均線向上擴散，部分空頭可能回補，期價不排除向上沖擊2800關(guān)口。操作上，建議可考慮進行買粕拋油套利策略，激進投資者單邊反手輕倉試多。

豆油：近期油廠開機率持續(xù)提升，大豆壓榨量大量增加，處于較高水平，受疫情對餐飲業(yè)的打擊影響，大部分工廠豆油走貨量偏低，導(dǎo)致豆油庫存繼續(xù)大幅增加，打壓豆油價格。此外，市場機構(gòu)顯示馬棕前20或前25日產(chǎn)量意外增加，同時出口表現(xiàn)疲軟，全球多地疫情將對油脂消費影響擴展至世界，從而導(dǎo)致主產(chǎn)國供需格局弱于此前市場預(yù)期，給予國內(nèi)油脂市場壓力。整體而言，短期內(nèi)豆油期價維持弱勢格局。技術(shù)上，Y2005 合約高開低走，成交量低迷，技術(shù)反彈略顯乏力，整體上行壓力依然較大。操作上，Y2005 合約建議逢反彈做空為主。

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