國(guó)內(nèi)盤(pán)面：周二鄭糖主力2005合約增倉(cāng)增量，期價(jià)小幅回落；收盤(pán)5691，較上一交易日-0.59%；成交量367157；持倉(cāng)224261，+667，基差129，-1；SR5-9月價(jià)差24，+10。

外盤(pán)走勢(shì)：洲際交易所(ICE)原糖期貨周一繼續(xù)收跌，且跌破14美分關(guān)口，因受累于疫情的擔(dān)憂，基金削減多頭倉(cāng)位。近期價(jià)格大跌使得巴西糖廠生產(chǎn)更多糖，減少乙醇產(chǎn)量。ICE 5月原糖合約收跌0.37美分，或2.61%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅13.81美分。

消息方面：1、ISO:19/20全球食糖供應(yīng)缺口上調(diào)至944萬(wàn)噸，創(chuàng)近11年來(lái)新高。  2、據(jù)巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)公布的報(bào)告顯示，巴西中南部2020年2月上半月產(chǎn)糖量為0.25萬(wàn)噸，同比增加47%；甘蔗壓榨量為16.86萬(wàn)噸，同比下降39.60%；甘蔗制糖比為25.81%，同比高于去年同期的4.62%。

現(xiàn)貨方面：柳州站臺(tái)白糖報(bào)價(jià)5820-5840，較前一交易日保持不變；南寧倉(cāng)庫(kù)白糖報(bào)價(jià)5770-5940，銷量一般。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：鄭商所白糖期貨倉(cāng)單11487張，+0，有效預(yù)報(bào)1572張。

持倉(cāng)分析：當(dāng)日鄭糖合約前20名多頭持倉(cāng)255501手，+3133；空頭持倉(cāng)296860手，-1654，凈空頭持倉(cāng)為41359手。

總結(jié)：據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年02月25手，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客的原糖期貨凈多持倉(cāng)為216104手，較前一周增加24374手，新型肺炎持續(xù)擴(kuò)散的擔(dān)憂打壓糖價(jià)，但市場(chǎng)仍受泰國(guó)和印度產(chǎn)量減少大致的供應(yīng)趨緊支撐。現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，國(guó)內(nèi)疫情得到明顯控制的情況下，刺激更多行業(yè)復(fù)工，廣西糖廠收榨過(guò)半，短期提振市場(chǎng)看漲氣氛。不過(guò)考慮到白糖需求旺季已過(guò)，市場(chǎng)需求逐漸走淡，加之新增工業(yè)庫(kù)存仍持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，短期糖價(jià)震蕩運(yùn)行。操作上，建議鄭糖主力合約短期日內(nèi)交易。

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