國內盤面：周三鄭糖主力2005合約量能俱減，期價小幅下跌；收盤5679，較上一交易日-0.35%；成交量208922；持倉221943，-2695，基差131，+2；SR5-9月價差24，+0。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖期貨周二收低，因受累于疫情的擔憂，基金削減多頭倉位。近期價格大跌使得巴西糖廠生產更多糖，減少乙醇產量。ICE 5月原糖合約收跌0.04美分，或0.29%，結算價報每磅13.76美分。

消息方面：1、截至3月3日廣西已有45家糖廠收榨，占全部開榨糖廠總數（82家）的一半以上，收榨糖廠數量同比上榨季大幅增加，目前收榨糖廠生產時間同比上榨季大幅縮減10-40天。  2、截至2月底云南省50家糖廠全部開榨，累計入榨蔗811.62萬噸，產糖98.98萬噸（去年同期產糖98.46萬噸），產糖率12.20%，和上年同期持平，累計銷售新糖31.24萬噸，同比增加3.39萬噸；銷糖率31.57%，同比增3.28%。

現貨方面：柳州站臺白糖報價5820-5840，較前一交易日保持不變；南寧倉庫白糖報價5760-5900，銷量一般。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭商所白糖期貨倉單11487張，+0，有效預報1572張。

持倉分析：當日鄭糖合約前20名多頭持倉248682手，-6819；空頭持倉297821手，+961，凈空頭持倉為49139手。

總結：據美國商品期貨交易委員會數據顯示，截至2020年02月25手，對沖基金及大型投機客的原糖期貨凈多持倉為216104手，較前一周增加24374手，新型肺炎持續擴散的擔憂打壓糖價，但市場仍受泰國和印度產量減少大致的供應趨緊支撐。現貨價格持穩為主，國內疫情得到明顯控制的情況下，刺激更多行業復工，廣西糖廠收榨過半。截至2月底云南省50家糖廠全部開榨，累計銷糖率31.57%，同比增3.28%，云南白糖購銷儲運逐漸恢復。不過考慮到白糖需求旺季已過，市場需求逐漸走淡，加之新增工業庫存仍持續增長趨勢，短期糖價震蕩運行。操作上，建議鄭糖主力合約短期日內交易。

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