盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約縮量減倉(cāng)收跌0.26%，期價(jià)最高報(bào)2321元/噸，最低報(bào)2285元/噸，收盤價(jià)報(bào)2290元/噸；成交量350901手，持倉(cāng)量171346手，-16254手；RM5-9月價(jià)差-10元/噸，+20元/噸。菜油2005合約縮量震蕩收漲0.14%，期價(jià)最高報(bào)7187元/噸，最低價(jià)7121元/噸，收盤報(bào)7140元/噸；成交量126263手，持倉(cāng)量87020手，+1359手；OI5-9合約價(jià)差+127元/噸,+26元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)7630元/噸，+10元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2273元/噸，+10元/噸。

消息面：1、周二，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤上漲，收復(fù)周一的失地。截至收盤，5月期約收高5.60加元，報(bào)收460.90加元/噸；7月期約收高5.80加元，報(bào)收469.50加元/噸；11月期約收高6.50加元，報(bào)收479.80加元/噸；另外，加元匯率多年來(lái)首次跌破73美分，這在一定程度上幫助油菜籽價(jià)格反彈。

倉(cāng)單：菜粕倉(cāng)單量報(bào)867張，當(dāng)日增減量+0張，有效預(yù)報(bào)0張；菜油倉(cāng)單量報(bào)3317張，當(dāng)日增減量+0張，有效預(yù)報(bào)200張。

持倉(cāng)：菜油合約前二十名多頭持倉(cāng)89412，+3983，空頭持倉(cāng)103116，+415，主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多空均有增倉(cāng)而多頭增幅更大，顯示主流資金繼續(xù)看空情緒轉(zhuǎn)弱。菜粕合約前二十名多頭持倉(cāng)200977，-14711，空頭持倉(cāng)268943，-7924，主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多空減倉(cāng)而多頭減幅更顯著，顯示當(dāng)前價(jià)格區(qū)間看漲情緒減弱。

庫(kù)存：截至 3 月 6日，國(guó)內(nèi)兩廣及福建地區(qū)進(jìn)口菜籽總庫(kù)存報(bào) 20.9 萬(wàn)噸，環(huán)比增加2萬(wàn)噸，增幅 10.58%，去年同期報(bào)42萬(wàn)噸，降幅50.2%。進(jìn)口油菜籽壓榨利潤(rùn)報(bào)857元/噸，周度環(huán)比降幅19.15%；進(jìn)口油菜籽船報(bào)數(shù)據(jù)2-4月分別報(bào)23萬(wàn)噸、30萬(wàn)噸、12萬(wàn)噸，總計(jì)65萬(wàn)噸，周度環(huán)比持平，去年同期進(jìn)口預(yù)報(bào)總計(jì)84萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)油菜籽進(jìn)口供應(yīng)偏緊預(yù)期持續(xù)。

截至3月6日，菜籽油廠開機(jī)率維持低位運(yùn)轉(zhuǎn)、小幅回升報(bào)5.99%，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)4.4萬(wàn)噸，周度降幅25.42%，較去年同期降幅 75.6%。華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)26.19萬(wàn)噸，環(huán)比增幅2.15%，總體來(lái)看菜油庫(kù)存維持去化，但進(jìn)程有所放緩，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報(bào)10.55萬(wàn)噸，連續(xù)四周下降，周度降幅8.66%，預(yù)計(jì)未來(lái)需求偏弱。

截至3月6日，菜籽油廠開機(jī)率維持低位運(yùn)轉(zhuǎn)，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存減少至 1.2 萬(wàn)噸，較上周減少 0.6 萬(wàn)噸，降幅報(bào)33.3%，較去年同期庫(kù)存降幅 74.5%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)11.8萬(wàn)噸，周度環(huán)比下降2.5%，當(dāng)前豆菜粕價(jià)差偏小繼續(xù)利好替代性消費(fèi)，短期水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)或走弱壓制飼料菜粕漲幅，開機(jī)率低位而菜粕庫(kù)存偏緊，近期兩廣未執(zhí)行合同明顯增加顯示后市需求或繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

總結(jié)：整體來(lái)看，豆菜油及菜棕油價(jià)差處于歷史顯著偏高水平，利好豆棕油替代性消費(fèi)。預(yù)計(jì)3月開機(jī)率仍將維持偏低水平，中加關(guān)系將持續(xù)主導(dǎo)內(nèi)盤菜油期現(xiàn)價(jià)格。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；3月預(yù)期菜籽原料到港環(huán)比上月增加，原料供應(yīng)偏緊格局稍有緩解，但菜粕庫(kù)存偏緊帶來(lái)一定挺價(jià)因素；預(yù)計(jì)疫情影響下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)，同時(shí)豆菜粕價(jià)差偏低利好替代消費(fèi)，制約菜粕價(jià)格漲幅；菜粕 05 合約或回調(diào)2270元/噸測(cè)試下方支撐。原料供應(yīng)偏緊且節(jié)后菜油維持去庫(kù)存進(jìn)程，期價(jià)下方存在一定支撐，油脂間價(jià)差收窄但仍偏大繼續(xù)利好替代消費(fèi)，但短期菜油走勢(shì)跟隨棕櫚油豆油維持震蕩偏弱格局，短期7180元/噸轉(zhuǎn)為短期壓力位，下方維持偏空操作。 

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