外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三收低，交易商稱，因全球股市疲弱的溢出效應(yīng)，以及對(duì)新冠疫情的經(jīng)濟(jì)憂慮蓋過(guò)了美國(guó)大豆出口銷售消息提供的支撐。5月大豆期貨收低3美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.73-1/4美元。5月豆粕期貨收低0.30美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸301.60美元。5月豆油期貨收跌0.14美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅27.53美分。 盤面走勢(shì)：①A2005收盤報(bào)4147，較上一交易日-0.86%，成交量119207手，持倉(cāng)量109995手，-3270；A5-9月價(jià)差+149；②B2005收盤報(bào)2939，較上一交易日-1.67%，成交量65423手，持倉(cāng)量56043手，-1406手；③M2009收盤報(bào)2721，較上一交易日-0.91%，成交量626266手，持倉(cāng)量1421199手，-35483手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差160，與M2009基差109，M5-9月價(jià)差-51；④Y2005合約收盤報(bào)5282，較上一交易日-3.44%，成交量510227手，持倉(cāng)量296078手，-1197手，Y5-9月價(jià)差-128。

消息：1、巴西未來(lái)幾天天氣轉(zhuǎn)干，預(yù)計(jì)南部港口的大豆出口步伐將加快。2、油世界：中國(guó)可能將恢復(fù)美豆采購(gòu)，考慮到本年度大豆壓榨需求高于之前預(yù)期。3、美國(guó)農(nóng)業(yè)部民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售194000噸大豆。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格4220。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2830。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5230。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5350。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)5260。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單12220手，-700手；豆二倉(cāng)單800手，+0手。豆粕倉(cāng)單11514手，+1119手。截止3月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕未執(zhí)行合同量384.24萬(wàn)噸，較上周的280.37萬(wàn)噸增加103.87萬(wàn)噸。豆油倉(cāng)單：10217手，-275手，截至3月6日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量139.955萬(wàn)噸，較前一周的134.42萬(wàn)噸增5.535萬(wàn)噸，增幅為4.11%。

主力持倉(cāng)：豆一2005合約前20名多頭78961，-50，空頭61055，-1625，凈持倉(cāng)+17906。豆二2005合約前20名多頭43656，-880，空頭47710，-1843，凈持倉(cāng)-4054。豆粕2009前20名多頭758756，-1624，空頭1261066，-41197，凈持倉(cāng)-502310。豆油2005合約前20名多頭191023，+5187，空頭236241，+6654，凈持倉(cāng)-45218。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：大豆收購(gòu)進(jìn)度仍快于上年同期，國(guó)產(chǎn)大豆基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商因成本因素而看漲惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，支持國(guó)產(chǎn)大豆行情。近期市場(chǎng)情緒對(duì)期貨市場(chǎng)影響較大，期價(jià)有反復(fù)可能，待市場(chǎng)氛圍緩和，回歸基本面，期價(jià)將保持平穩(wěn)略偏強(qiáng)趨勢(shì)。盤面上，A2005合約回測(cè)40日均線，再度逼近關(guān)鍵支撐位附近，警惕技術(shù)趨勢(shì)在周邊商品走勢(shì)拖累下遭到破壞。操作上，建議最低點(diǎn)剛好觸及止損位，多單離場(chǎng)觀望。

豆二：國(guó)際大豆方面，目前海外新型冠狀疫情蔓延、包括美國(guó)在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體采取的措施、美豆出口數(shù)據(jù)以及南美生產(chǎn)等多空因素交織，美豆期價(jià)暫時(shí)以區(qū)間偏弱行情看待，關(guān)注全球疫情發(fā)展。國(guó)內(nèi)豆二期價(jià)近期跟隨外盤走勢(shì)為主，表現(xiàn)弱于外盤。盤面上，豆二2005合約低開下探至2896后回抽，近期表現(xiàn)開盤多有跳空，謹(jǐn)慎操作，建議以日內(nèi)交易為主。

豆粕：盡管國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存連續(xù)環(huán)比增加，但仍處于近五年同期低位，3月份大豆到港量偏低，11-12周壓榨量料將下降，因此預(yù)期未來(lái)幾周庫(kù)存堆積幅度相對(duì)有限，甚至可能再度下降。再者，豆油累庫(kù)嚴(yán)重以及需求疲弱，亦對(duì)豆粕價(jià)格存在間接支持作用。故而預(yù)期豆粕企穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行。不過(guò)因?yàn)閲?guó)內(nèi)疫情影響飼料生產(chǎn)、境外疫情擴(kuò)散影響全球經(jīng)濟(jì)以及原油市場(chǎng)波動(dòng)，市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定，期價(jià)還將頻繁波動(dòng)，趨勢(shì)性減弱。技術(shù)上，豆粕移倉(cāng)換月中，2009合約低開低走，期價(jià)上下來(lái)回波動(dòng)，短線震蕩運(yùn)行為主。操作上，建議等待做多交易機(jī)會(huì)，穩(wěn)健投資者繼續(xù)買粕拋油套利，注意設(shè)置止盈。

豆油：國(guó)內(nèi)方面，疫情導(dǎo)致旅游和餐飲業(yè)遇冷，大部分工廠走貨量偏低，導(dǎo)致豆油庫(kù)存繼續(xù)大幅增加，較節(jié)前增長(zhǎng)超過(guò)50%，回升至近五年同期高位水平。國(guó)際方面，多地疫情引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)憂慮，導(dǎo)致外圍市場(chǎng)承壓，拖累國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)，同時(shí)可能對(duì)未來(lái)油脂消費(fèi)產(chǎn)生不利影響。此外，2月馬棕產(chǎn)量六個(gè)月來(lái)首次增加，3月份開始是增產(chǎn)周期，主產(chǎn)國(guó)中期供需格局可能弱于此前市場(chǎng)預(yù)期，給予國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)壓力。綜合來(lái)看，豆油弱勢(shì)格局短期將延續(xù)。技術(shù)上，Y2005合約跌逾3.4%，均線空頭排列，期價(jià)進(jìn)一步下探尋找支撐。操作上，建議空頭持有，止盈5350元/噸，目標(biāo)暫看5150元/噸以下。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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