盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約縮量震蕩收漲0.60%，期價最高報2346元/噸，最低報2283元/噸，收盤價報2332元/噸；成交量488887手，持倉量164988手，-1331手；RM5-9月價差+24元/噸，+31元/噸。菜油2005合約縮量震蕩收跌0.41%，期價最高報6875元/噸，最低價6783元/噸，收盤報6812元/噸；成交量159903手，持倉量85728手，-114手；OI5-9合約價差+196元/噸,+11元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報7220元/噸，-40元/噸，菜粕現貨報2303元/噸，+3元/噸。

消息面：1、周一，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，創下期約新低，因為全球新型冠狀病毒疫情存在不確定性，對價格構成下跌壓力。截至收盤，5月期約收低5.60加元，報收448加元/噸；7月期約收低6.60加元，報收455.20加元/噸；11月期約收低8.50加元，報收462加元/噸。

倉單：菜粕倉單量報204張，當日增減量+0張，有效預報0張；菜油倉單量報3317張，當日增減量+0張，有效預報200張。

持倉：菜油合約前二十名多頭持倉86425，-613，空頭持倉109024，+2429，主流資金空頭繼續占優，多頭減倉而空頭增倉，顯示主流資金繼續看空情緒延續。菜粕合約前二十名多頭持倉190061，+6245，空頭持倉270759，+4195，主流資金空頭繼續占優，多空均有增倉而多頭增幅更大，顯示當前價格區間看漲情緒升溫。

庫存：截至 3 月 13日，國內兩廣及福建地區進口菜籽總庫存報22.5萬噸，環比增加1.6萬噸，增幅 7.66%，去年同期報54.5萬噸，降幅50.2%。進口油菜籽壓榨利潤報857元/噸，周度環比降幅58.7%；進口油菜籽船報數據3-4月均為18萬噸，總計36萬噸，周度環比減少6萬噸，去年同期進口預報總計72萬噸，預計油菜籽進口供應偏緊預期持續。

截至3月13日，菜籽油廠開機率維持低位運轉、繼續小幅回升報8.78%，兩廣及福建地區菜油庫存報4.2萬噸，周度降幅4.55%，較去年同期降幅 73.8%。華東地區庫存報27萬噸，環比增幅3.09%，總體來看菜油庫存止跌穩中有增，菜油沿海未執行合同數量報9.4萬噸，連續五周下降，周度降幅10.9%，預計未來需求偏弱。

截至3月13日，菜籽油廠開機率維持低位運轉，兩廣及福建地區菜粕庫存報 1.2 萬噸，較上周持平，較去年同期庫存降幅 73.3%，沿海地區未執行合同報12.3萬噸，周度環比增幅4.2%，較去年同期增幅0.8%，當前豆菜粕價差走擴但仍利好替代性消費，短期水產養殖利潤或走弱壓制飼料菜粕漲幅，開機率低位而菜粕庫存偏緊，近期兩廣未執行合同明顯增加顯示后市需求穩中向好。

總結：整體來看，豆菜油及菜棕油價差縮窄但處于歷史顯著偏高水平，繼續利好豆棕油替代性消費。預計3月開機率仍將維持偏低水平，中加關系將持續主導內盤菜油期現價格。 

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；3月預期菜籽原料到港環比上月增加，原料供應偏緊格局稍有緩解，但菜粕庫存偏緊帶來一定挺價因素；預計疫情影響下游水產養殖利潤，近期豆菜粕價差走高，周度環比替代性有所減弱；2320元/噸轉為短期支撐位，菜粕 05 合約或向上測試2350元/噸壓力情況。原料供應偏緊且節后菜油維持去庫存進程，期價下方存在一定支撐，油脂間價差收窄但仍偏大繼續利好替代消費，技術面來看05合約短期6850元/噸承壓，短期或向下測試6750元/噸支撐情況。

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