盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約放量增倉(cāng)收漲5.0%，期價(jià)最高報(bào)2477元/噸，最低報(bào)2381元/噸，收盤價(jià)報(bào)2477元/噸；成交量540968手，持倉(cāng)量143841手，+17016手；RM5-9月價(jià)差+24元/噸，+13元/噸。菜油2005合約震蕩收跌0.13%，期價(jià)最高報(bào)6826元/噸，最低價(jià)6754元/噸，收盤報(bào)6776元/噸；成交量147135手，持倉(cāng)量74878手，-545手；OI5-9合約價(jià)差+150元/噸,+0元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)7158元/噸，+0元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2400元/噸，+76元/噸。

倉(cāng)單：菜籽粕倉(cāng)單報(bào)0張，+0張，菜油倉(cāng)單報(bào)3317張，+0張。

消息面：1、周五，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤下跌，因?yàn)榧釉獏R率走強(qiáng)，抵消大豆走強(qiáng)帶來(lái)的積極影響。截至收盤，5月期約收低1加元，報(bào)收461.90加元/噸；7月期約收低1加元，報(bào)收469.50加元/噸；11月期約收低1.20加元，報(bào)收477.70加元/噸。加元匯率走強(qiáng)，重新突破70美分，同樣對(duì)盤面利空。

持倉(cāng)：菜油合約前二十名多頭持倉(cāng)82550，-93，空頭持倉(cāng)102128，+907，主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多頭穩(wěn)中有減而空頭小幅增倉(cāng)，顯示主流資金繼續(xù)看空情緒延續(xù)。菜粕合約前二十名多頭持倉(cāng)204193，+20502，空頭持倉(cāng)268030，+17785，主流資金空頭繼續(xù)占優(yōu)，多空均有增倉(cāng)而多頭增幅更大，顯示當(dāng)前價(jià)格區(qū)間繼續(xù)看漲情緒升溫。

庫(kù)存：截至 3 月 13日，國(guó)內(nèi)兩廣及福建地區(qū)進(jìn)口菜籽總庫(kù)存報(bào)22.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.6萬(wàn)噸，增幅 7.66%，去年同期報(bào)54.5萬(wàn)噸，降幅50.2%。進(jìn)口油菜籽壓榨利潤(rùn)報(bào)857元/噸，周度環(huán)比降幅58.7%；進(jìn)口油菜籽船報(bào)數(shù)據(jù)3-4月均為18萬(wàn)噸，總計(jì)36萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少6萬(wàn)噸，去年同期進(jìn)口預(yù)報(bào)總計(jì)72萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)油菜籽進(jìn)口供應(yīng)偏緊預(yù)期持續(xù)。

截至3月13日，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率維持低位運(yùn)轉(zhuǎn)、繼續(xù)小幅回升報(bào)8.78%，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)4.2萬(wàn)噸，周度降幅4.55%，較去年同期降幅 73.8%。華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)27萬(wàn)噸，環(huán)比增幅3.09%，總體來(lái)看菜油庫(kù)存止跌穩(wěn)中有增，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報(bào)9.4萬(wàn)噸，連續(xù)五周下降，周度降幅10.9%，預(yù)計(jì)未來(lái)需求偏弱。

截至3月13日，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率維持低位運(yùn)轉(zhuǎn)，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào) 1.2 萬(wàn)噸，較上周持平，較去年同期庫(kù)存降幅 73.3%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)12.3萬(wàn)噸，周度環(huán)比增幅4.2%，較去年同期增幅0.8%，當(dāng)前豆菜粕價(jià)差走擴(kuò)但仍利好替代性消費(fèi)，短期水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)或走弱壓制飼料菜粕漲幅，開(kāi)機(jī)率低位而菜粕庫(kù)存偏緊，近期兩廣未執(zhí)行合同明顯增加顯示后市需求穩(wěn)中向好。

總結(jié)：整體來(lái)看，豆菜油及菜棕油價(jià)差縮窄但處于歷史顯著偏高水平，繼續(xù)利好豆棕油替代性消費(fèi)。預(yù)計(jì)3月開(kāi)機(jī)率仍將維持偏低水平，中加關(guān)系將持續(xù)主導(dǎo)內(nèi)盤菜油期現(xiàn)價(jià)格。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；3月預(yù)期菜籽原料到港環(huán)比上月增加，原料供應(yīng)偏緊格局稍有緩解，但菜粕庫(kù)存偏緊帶來(lái)一定挺價(jià)因素；預(yù)計(jì)疫情影響下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)，近期豆菜粕價(jià)差走高，周度環(huán)比替代性有所減弱；近期菜油期現(xiàn)價(jià)格走弱，菜籽壓制利潤(rùn)再度收窄，菜粕需求相對(duì)較好，預(yù)計(jì)帶來(lái)一定挺價(jià)因素，周一菜粕05合約期價(jià)創(chuàng)2018年四季度以來(lái)高位，預(yù)計(jì)菜粕05合約2435元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，上方維持震蕩偏強(qiáng)。根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，當(dāng)前加拿大菜油5月進(jìn)口完稅成本報(bào)6719元/噸，雖然菜油未執(zhí)行合同顯示節(jié)后補(bǔ)庫(kù)后，近期需求有所減弱，但成本支撐預(yù)計(jì)菜油繼續(xù)下行空間有限。近期受到美原油低位震蕩影響，利空繼續(xù)生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格，技術(shù)面來(lái)看05合約短期6700元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，上方維持區(qū)間震蕩。 

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