外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，繼續(xù)保持漲勢。 CBOT 5月大豆期貨收高2.8美分，報(bào)每蒲式耳886.75美分。5月豆粕合約收降1.5美元，報(bào)每短噸332.1美元;5月豆油合約收升0.4美分，報(bào)每磅26.55美分。 盤面走勢：①A2005收盤報(bào)4501，較上一交易日+3.66%，成交量222319手，持倉量106846手，2945；A5-9月價(jià)差+203；②B2005收盤報(bào)3245，較上一交易日+0.93%，成交量49620手，持倉量42192手，-1827手；③M2009收盤報(bào)2965，較上一交易日+1.68%，成交量1380721手，持倉量1579995手，81503手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差175，與M2009基差178，M5-9月價(jià)差3；④Y2009合約收盤報(bào)5670，較上一交易日+1.98%，成交量337866手，持倉量362998手，17306手，Y5-9月價(jià)差-68。

消息：1、根據(jù)阿根廷谷物出口商協(xié)會(huì)CIARA-CEC表示，阿根廷逾70個(gè)城市限制農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸，以應(yīng)對(duì)新冠疫情。阿根廷港口正常運(yùn)營的同時(shí)，壓榨工人都必須接受國家要求的嚴(yán)格檢查，以減緩病毒傳播。主要問題是農(nóng)場至壓榨廠的運(yùn)輸因防疫措施受阻放緩。布宜諾斯艾利斯省的一位油籽貿(mào)易商高管表示，所有壓榨廠卡車到貨量僅為往年的一半。2. 巴西馬托格羅索一重要的農(nóng)業(yè)小鎮(zhèn)頒布了一項(xiàng)法令，該法令可能中斷谷物出口物流及全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易商的運(yùn)作

市場報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格4460。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3143，+20。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5610。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5700。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)5670。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單5055手，-5,487手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單8,111手，-2,250手。豆油倉單6610，-1033手。截止3月20日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量32.57萬噸，較前一周的44.05萬噸減少11.48萬噸。豆油倉單：9296手，+0手，截至3月20，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量132.153萬噸，較前一周的139.21萬噸降7.057萬噸，降幅為5.07%。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭63,016，+1,104，空頭59,825，+1,370，凈持倉+3191。豆二2005合約前20名多頭31,612，-1,264，空頭36,191，-1,257，凈持倉-4579。豆粕2009前20名多頭875,211，+36,609，空頭1,312,882，+44,788，凈持倉-437671。豆油2009合約前20名多頭252,654，+18,856，空頭293,418，+17,019，凈持倉-40764。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：基層農(nóng)戶手中余糧不足，且市場稱大楊樹等直屬庫大豆收購價(jià)格已經(jīng)達(dá)到2.2元/斤，受此提振，東北農(nóng)戶追漲情緒較重，貿(mào)易商收購成本上升，且大都看好后市，惜售情緒濃厚，利好國產(chǎn)大豆行情。不過，下游需求尚未完全恢復(fù)，對(duì)高豆價(jià)的接受情緒一般，貿(mào)易商成交慘淡。盤面上，豆一2005突破上升通道上沿，站上4400整數(shù)關(guān)口，強(qiáng)勢依舊，建議前期多單繼續(xù)持有，新單背靠4400入場，止損5日均線。

豆二：美國有望推出2萬億美元的援助計(jì)劃帶來的提振，緩解了部分但非全部因新冠肺炎所導(dǎo)致需求銳減的擔(dān)憂。美豆延續(xù)反彈走勢。提振國內(nèi)豆二走勢。另外，為阻止新冠病毒的傳播，巴西馬托格羅索一重要的農(nóng)業(yè)小鎮(zhèn)頒布了一項(xiàng)法令，該法令可能中斷谷物出口物流及全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易商的運(yùn)作，使得市場擔(dān)憂南美大豆交付的情緒繼續(xù)蔓延。不過，由于前期大豆價(jià)格下跌，進(jìn)口利潤增加，尤其是巴西的壓榨利潤豐富，刺激買盤，近期中國有買船計(jì)劃，限制大豆的上漲幅度。盤面上，豆二2005延續(xù)反彈趨勢，向上試探前期高點(diǎn)3314，短線博弈加劇。操作上，前期多單繼續(xù)持有，新單暫時(shí)觀望為主。

豆粕：供應(yīng)端，豆粕庫存持續(xù)處在偏低的水平，3月進(jìn)口豆偏低，使得油廠的開機(jī)率下降，也利于豆粕庫存的消化。另外，受新冠肺炎影響，巴西阿根廷港口檢疫裝船速度可能受到一定的影響，進(jìn)一步影響未來的進(jìn)口速度，短期對(duì)盤面有所支持。從需求面來看，受疫情影響，原油價(jià)格的下降，玉米乙醇產(chǎn)量下降使得DDGS供應(yīng)減少，市場預(yù)期豆粕替代作用增加，國內(nèi)隨著疫情的緩解，飼料企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度也有所加快，均提振豆粕需求。技術(shù)上，豆粕09站穩(wěn)前期高點(diǎn)2877，周二回調(diào)幅度有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)繼續(xù)偏強(qiáng)為主。操作上，多單依托2915繼續(xù)持有。

豆油：近期大豆到港量低，使得部分油廠被迫停機(jī)，再加上國內(nèi)餐飲業(yè)有恢復(fù)跡象，對(duì)油脂供需寬松的格局有所改變。國際方面，疫情繼續(xù)蔓延，使得國際食用油需求受到?jīng)_擊，原油下跌，生物柴油添加需求放緩，繼續(xù)壓制油價(jià)反彈的力度。但近期美豆出口檢驗(yàn)良好，美豆走勢持續(xù)偏強(qiáng)，帶動(dòng)豆類集體偏強(qiáng)走勢。關(guān)注連續(xù)上漲后，經(jīng)銷商的情緒以及成交情況。盤面上來看，豆油2009向上站穩(wěn)20日均線，受美豆及國內(nèi)豆粕帶動(dòng)，繼續(xù)偏強(qiáng)格局運(yùn)行，且國際近期炒作南美港口檢驗(yàn)事宜，對(duì)盤面影響較大，短線以5600-5860之間區(qū)間操作為主，不宜過分追高。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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