外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌，小幅回調。 CBOT 5月大豆期貨收降5.3美分，報每蒲式耳881.5美分。5月豆粕合約收降10.4美元，報每短噸321.7美元;5月豆油合約收升0.1美分，報每磅26.64美分。 盤面走勢：①A2005收盤報4621，較上一交易日+3.89%，成交量363683手，持倉量118993手，12147；A5-9月價差+292；②B2005收盤報3155，較上一交易日-2.38%，成交量55397手，持倉量40358手，-1834手；③M2009收盤報2892，較上一交易日-2.17%，成交量1430103手，持倉量1610546手，30551手，江蘇現貨與M2005基差218，與M2009基差221，M5-9月價差3；④Y2009合約收盤報5516，較上一交易日-1.64%，成交量448658手，持倉量368647手，5649手，Y5-9月價差-64。

消息：1、南美大豆方面，巴西大豆3-7月船貨盤面壓榨利潤高達313-339元/噸，榨利豐富，仍在吸引中國買家，巴西出口商表示，中國周一采購了4船大豆，周二又采購了2船。受新冠疫情，巴西裝運偏慢，中國對巴西大豆采購明顯不如上一周2. 巴西馬托格羅索州卡納拉鎮將修訂新冠肺炎的封鎖令，以允許Faria,美國嘉吉，法國路易達孚，以及中國中糧集團等全球性貿易公司外運農產品，未來大約2000輛卡車可以在10天內穿越該小鎮，以幫助大豆運輸。

市場報價：國產大豆價格4520。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白：3113，-30。天津地區經銷商報價，一級豆油5670。泰州經銷商報價5750。廣州貿易商報價5650。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單4,856手，-199手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單8,111手，0手。豆油倉單6,210，-400手。截止3月20日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量32.57萬噸，較前一周的44.05萬噸減少11.48萬噸。截至3月20，國內豆油商業庫存總量132.153萬噸，較前一周的139.21萬噸降7.057萬噸，降幅為5.07%。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭69,681，+7,155，空頭67,237，+7,968，凈持倉+2444。豆二2005合約前20名多頭30,061，-1,236，空頭34,126，-804，凈持倉-4065。豆粕2009前20名多頭864,633，+4,749，空頭1,343,689，+43,638，凈持倉-479056。豆油2009合約前20名多頭252,849，+2,084，空頭293,070，+1,438，凈持倉-40221。（單位：手）。

觀點總結：豆一：基層農戶手中余糧不足，且市場稱大楊樹等直屬庫大豆收購價格已經達到2.2元/斤，受此提振，東北農戶追漲情緒較重，貿易商收購成本上升，且大都看好后市，惜售情緒濃厚，利好國產大豆行情。不過，下游需求尚未完全恢復，對高豆價的接受情緒一般，貿易商成交慘淡。盤面上，豆一2005突破上升通道上沿，站上4400整數關口，強勢依舊，建議前期多單繼續持有，等待回調再入多的機會。

豆二：巴西一重鎮修正封鎖令，允許部分公司外運農產品，緩解部分運輸上的擔憂。美豆走勢沖高回落。壓制國內豆二的走勢。不過新冠疫情仍具有不確定性，阿根廷超過70個限制農產品運輸，市場對未來南美出口供應問題仍存擔憂。另外，市場對美國國會批準2萬億美元的巨額財政刺激抱樂觀態度，支持豆價。短線預計仍以偏強震蕩為主。盤面上，受美盤回調影響，豆二跟隨回調，下破5日均線，但反彈姿態并沒有被打破，建議前期多單繼續持有，關注下方3100附近的支撐情況。

豆粕：供應端，3月大豆到港量低，主要沿海地區大豆總庫存量240.93萬噸，為近七年最低水平，油廠因缺豆而開機率超低，油廠豆粕庫存也大幅下降，截止3月20日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量32.57萬噸，較前一周的44.05萬噸減少11.48萬噸。下游來看，生豬養殖利潤可觀，養殖戶補欄熱情升溫，提振飼料去求。但目前生豬實際出欄量還處在低位，對豆粕需求的支撐有限，主要是預期在支撐飼料價格。國際方面，受新冠肺炎疫情的影響，國際總體需求疲弱，壓制反彈空間。盤面上，豆粕09跟隨美盤出現回調，下破5日均線，前期多單注意止盈離場，新單關注反彈缺口上沿2856附近的支撐情況。

豆油：疫情蔓延，巴西是拉丁美洲的重災區，導致巴西主產區裝運以及出口裝船近期來逐漸放緩，3月份到港量低，僅為482萬噸，4月份預計也僅為688萬噸。油廠因缺豆而引發的開機率低可能持續到4月下旬。而國內方面，近期油脂需求良好，隨著疫情的緩解，食用油需求出現回暖，豆油市場出現連續4天放量成交，豆油庫存下滑，本周可能跌破130萬噸關口，緩解國內油脂寬松的供需格局。國際方面，疫情繼續蔓延，使得國際食用油需求受到沖擊，原油下跌，生物柴油添加需求放緩，繼續壓制油價反彈的力度。后期，繼續關注油價以及主要港口的裝船力度對油價的影響。盤面上來看，豆油2009下破20日均線，回吐部分前期漲幅，暫時關注下方10日均線的支撐情況，不宜過分追高，觀望為主。

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