盤面情況：C2009最高報2056，最低報2032，收盤2037，較上一交易日-0.34%；成交量514412；持倉758451，-19301，基差-87；C5-9月價差-58。CS2005最高報2271，最低報2255，收盤2265，較上一交易日+0.04%；成交量57389；持倉56580，-9474，基差35；CS5-9月價差-94。

消息：1、美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布的持倉數據顯示，截至3月24日的一周，投機基金在玉米期貨和期權市場的凈空單提高到108,549手，高于一周前的91,846手?；鸪钟杏衩灼谪浐推跈嗟闹苯佣鄦螢?34,490手，創下2009年4月下旬以來的最低水平。玉米面臨的最大問題是全球原油需求放緩，美國一些乙醇工廠已經關閉。乙醇工廠是美國玉米的主要消費用戶。

現貨市場：玉米錦州港報價1950，+10。淀粉河北報價2460，+0；吉林報價2300，+0；山東報價2420，+0。（單位：元/噸）

倉單庫存：玉米倉單2200手，+2200。淀粉倉單0手，+0。

主力持倉：C2009合約前20名多頭持倉466849，+14161，前20名空頭持倉657348，-19037，主流資金空頭繼續占優，多頭增倉而空頭減倉且空頭減幅更大，顯示當前價格區間市場主流繼續看空情緒轉淡。CS2005合約前20名多頭持倉36211,-5939，前20名空頭持倉44429，-8068，多空均有減倉而空頭減幅更大，顯示主流資金當前價格區間繼續看空情緒轉淡。（單位：手）

總結：目前來看農戶手中還有兩成余糧，整體來看售糧高峰期已過，后市利空影響預計有限，當前玉米庫存主要集中在糧庫和貿易商手中。3月31日中儲糧計劃拋儲玉米8.1444萬噸，實際成交率37%，貿易商接貨意愿較上周出現走弱。

預期2020年上半年生豬玉米飼料需求較去年整體偏弱，但能繁母豬數量連續回升，利好遠月玉米飼料需求；隨著復工率持續增加，近期玉米下游用量持續增加，但增幅有所放緩，預計短期除了酒精加工需求較好，短期需求增量空間有限，整體企穩為主。

周二玉米倉單清零而周三明顯增加，顯示現貨方面存在一定看空情緒，預計C2009合約區間震蕩，價格區間看向2030-2045元/噸。

淀粉方面，淀粉受原料玉米價格的影響較大，近期淀粉企業開工已恢復至歷史同期中等水平，由于下游需求相對開機率而言恢復偏慢，導致近期淀粉庫存連續三周維持在百萬噸的水平之上，本周庫存結束兩周連增、環比有所下降，產業方面積極開拓出口市場，有效緩解短期庫存累積局面；淀粉現貨價格持平報2300元/噸，周三玉米原料再漲繼續擠壓淀粉加工利潤轉弱，部分地區連續三周虧損，預計成本支撐淀粉存在挺價意愿，但庫存高企短期仍將壓制淀粉上漲的空間，未來需要關注庫存情況。技術上, CS2005合約短期或仍維持2260元/噸-2275元/噸區間震蕩。

瑞達期貨研究院：農產品小組

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