盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約放量增倉收跌4.93%，期價最高報2482元/噸，最低報2371元/噸，收盤價報2373元/噸；成交量656827手，持倉量271712手，+14750手；RM5-9月價差+18元/噸，-2元/噸。菜油2009合約放量增倉收跌2.48%，期價最高報6619元/噸，最低價6481元/噸，收盤報6563元/噸；成交量115081手，持倉量77897手，+7813手；OI5-9合約價差+187元/噸,+52元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報6988元/噸，-205元/噸，菜粕現(xiàn)貨報2379元/噸，-91元/噸。

消息面：1、周二，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤互有漲跌，呈現(xiàn)近強遠(yuǎn)弱的格局。截至收盤，5月期約收高1.30加元，報收468.80加元/噸；7月期約收高1.30加元，報收477.70加元/噸；11月期約收低0.20加元，報收485.70加元/噸。2、消息人士表示，周二中國海關(guān)和加拿大農(nóng)業(yè)部在一次電話會議上達(dá)成了協(xié)議：中國已同意恢復(fù)進(jìn)口加拿大油菜籽進(jìn)口，解除2019年3月以來的禁令。

倉單：菜籽粕倉單報1000張，+1000張，菜油倉單報2672張，-245張。

持倉情況：菜油合約主流資金持倉多單報99206手，+13121手，空頭報115844手，+10828手，多空雙方均有明顯增倉，顯示市場主流看空情緒延續(xù)；菜粕合約主流資金持倉多單報240168手，+27586手，空頭報335295手，+30132手，多空雙方均有明顯增倉而空頭增幅更大，顯示市場主流繼續(xù)看跌情緒持續(xù)升溫。

庫存：截至 3 月 27日，國內(nèi)兩廣及福建地區(qū)進(jìn)口菜籽總庫存報24.7萬噸，環(huán)比增加1.4萬噸，增幅 6%，去年同期報47萬噸，降幅47.4%。進(jìn)口油菜籽壓榨利潤報709元/噸，周度環(huán)比跌幅9.45%；進(jìn)口油菜籽船報數(shù)據(jù)3-5月分別為17.8萬噸、30萬噸和24萬噸，總計71.8萬噸，周度環(huán)比持平，去年同期進(jìn)口預(yù)報總計73萬噸，油菜籽進(jìn)口供應(yīng)偏緊預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。

截至3月27日，菜籽油廠開機率維持低位運轉(zhuǎn)，結(jié)束三連增、窄幅回調(diào)報8.78%，兩廣及福建地區(qū)菜油庫存報3.92萬噸，周度降幅12.9%，較去年同期降幅 69.8%。華東地區(qū)庫存報24.26萬噸，環(huán)比降幅9.98%，總體來看菜油庫存明顯下降，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量穩(wěn)中有降報14.2萬噸，隨著近期菜油期現(xiàn)價格走弱，貿(mào)易商提貨積極性回升，未執(zhí)行合同預(yù)計未來需求良好。

截至3月27日，菜籽油廠開機率低位運轉(zhuǎn)、窄幅回調(diào)，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存報 3.6萬噸，較上周降幅20%，較去年同期庫存增幅 20%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報11萬噸，周度環(huán)比降幅9.8%，較去年同期持平，近期受到疫情影響水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤走弱，菜粕期現(xiàn)價格走高，開機率回調(diào)而菜粕庫存高位小幅下降，顯示價高對飼料及養(yǎng)殖企業(yè)的吸引力下降，近期兩廣未執(zhí)行合同連續(xù)下降，顯示后市需求整體轉(zhuǎn)為一般。

總結(jié)：受到我國可能同意恢復(fù)進(jìn)口加拿大油菜籽進(jìn)口消息影響，預(yù)計由于原料進(jìn)口受阻導(dǎo)致的我國進(jìn)口油菜籽盤面榨利空間應(yīng)有縮窄。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；周三隨著菜粕09合約期價走弱而倉單明顯增加，顯示當(dāng)前市場空頭情緒延續(xù)，預(yù)計菜粕09合約下方目標(biāo)看向2350元/噸。周三整體跟隨美豆及美豆油走勢，菜油繼續(xù)領(lǐng)跌內(nèi)盤油脂，考慮到國際原油再度走弱預(yù)計利空菜油期價，技術(shù)面來看05合約6580元/噸下方維持震蕩偏弱。 

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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