外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌，走勢偏弱。 CBOT 5月大豆期貨收降23.3美分，報每蒲式耳862.75美分。5月豆粕合約收降6.6美元，報每短噸314.9美元;5月豆油合約收降1美分，報每磅26.5美分。 盤面走勢：①A2005收盤報4856，較上一交易日+1.19%，成交量271615手，持倉量86596手，-6547；A5-9月價差+291；②B2005收盤報3098，較上一交易日-1.53%，成交量42023手，持倉量24601手，-6201手；③M2009收盤報2848，較上一交易日-1.28%，成交量1250565手，持倉量1709988手，20906手，江蘇現貨與M2005基差353，與M2009基差339，M5-9月價差-14；④Y2009合約收盤報5496，較上一交易日0.7%，成交量408145手，持倉量423708手，2786手，Y5-9月價差-84。

消息：1、周四美國農業部將發布周度出口銷售報告。分析師預測這份報告將會顯示，截止2020年3月26日當周，美國大豆出口凈銷售為37.5-100萬噸。作為對比，上周美國2019/2020年度大豆歷史銷售量為904300噸。2. 巴西谷物出口商協會官員表示，3月份巴西出口有望達到創紀錄的1310萬噸，打破此前大約1200萬噸的出口記錄，ANEC周二公布的數據顯示，3月份前四周，巴西出口的數量為1150萬噸。ANEC根據港口數據估計，本月最后三天的出口量超過160萬噸，總出口量將達到1310萬噸。

市場報價：國產大豆價格5080。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白：3187，-20。天津地區經銷商報價，一級豆油5570。泰州經銷商報價5580。廣州貿易商報價5480。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單0手，0手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單0手，0手。豆油倉單500，0手。截止3月27日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量27.27萬噸，較前一周的32.57萬噸減少5.3萬噸。截至3月27，國內豆油商業庫存總量125.627萬噸，較前一周的132.153萬噸降2.823萬噸，降幅為2.2%。

主力持倉：豆一2005合約前20名多頭51,810，-2,220，空頭46,006，-4,830，凈持倉5804。豆二2005合約前20名多頭17,119，-4,465，空頭18,698，-4,901，凈持倉-1579。豆粕2009前20名多頭892,452，15,522，空頭1,448,091，25,213，凈持倉-555639。豆油2009合約前20名多頭281,893，-294，空頭333,479，4,550，凈持倉-51586。（單位：手）。

觀點總結：豆一：基層農戶手中余糧不足，且市場稱大楊樹等直屬庫大豆收購價格已經達到2.2元/斤，受此提振，東北農戶追漲情緒較重，貿易商收購成本上升，且大都看好后市，惜售情緒濃厚，利好國產大豆行情。不過，下游需求尚未完全恢復，對高豆價的接受情緒一般，貿易商成交慘淡。盤面上，豆一2005波動較大，日內走勢偏強，收漲1.19%，依舊保持上漲趨勢，預計繼續向上挑戰5000關口，前期多單建議繼續持有，新單關注回調再行入多的機會。

豆二：阿根廷一家農業服務機構的數據顯示，3月23日至28日期間，進入阿根廷港口的卡車總數較上周減少11.8%，至19688輛，同比降幅更大，為54.6%。市場仍擔心后期南美豆的的供應問題，對豆二形成一定的支撐。另外，港口豆貨源不多，市場追漲情緒濃厚，利好進口豆行情。但，進口豆壓榨利潤較好，中國買家持續進口南美豆，加上南美豆豐產較為確定，長期來看，對豆二有所壓制。短線震蕩幅度加大。盤面上，豆二2005延續回調走勢，日內波動加大，暫時觀望為主。

豆粕：基本面上，供應端，由于缺豆的影響，國內油廠開機率超低，油廠豆粕庫存仍處在超低水平，油廠大多已無現貨可售，限量提貨嚴重，已有部分下游飼料企業因為缺粕而開始減產或限產。另外， 受疫情影響，運輸、裝船及檢疫時間拉長，4月大豆到港量預計仍較低，預計4月末之前，豆粕庫存緊張局面難以緩解。下游來看，生豬養殖利潤可觀，養殖戶補欄熱情升溫，提振飼料需求。但目前生豬實際出欄量還處在低位，對豆粕需求的支撐有限，主要是預期在支撐飼料價格。國際方面，受新冠肺炎疫情的影響，國際總體需求疲弱，壓制反彈空間。盤面上，日內波動幅度較大，多空較量較強，前期多單注意止盈離場，新單關注反彈缺口上沿2856附近的支撐情況。

豆油：基本面上，主產國生產及物流受疫情影響的因素持續存在，進口豆較少，可能導致油廠開機率偏低的水平預計持續延續至4月下旬，豆油庫存可能繼續下滑，目前已有部分港口出現排隊提貨的現象，有利于限制下方的空間。另外，隨著國內疫情的緩解，不少餐飲企業有所恢復，學校也陸續開學，對豆油的消費量有所支撐。但國際方面，隨著各國的疫情不斷放大，打擊全球植物油的餐飲消費，原油持續低迷也令生物柴油用量下降。加上巴西榨利較為豐富，吸引中國買家積極采購，目前預計5-6月份的大豆到港量將大幅放到到1800萬噸，利空國內市場。盤面上來看，豆油2009日內有所反彈，受原油價格上漲，油脂價格跟隨反彈，短期波動加大，建議還是以觀望為主。

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