盤面情況：C2009最高報2047，最低報2027，收盤2045，較上一交易日+0.64%；成交量319063；持倉810646，+55820，基差-90；C5-9月價差-67。CS2005最高報2289，最低報2272，收盤2284，較上一交易日+0.44%；成交量32777；持倉42314，-1609，基差16；CS5-9月價差-100。

消息：1、周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨收盤上漲，其中2020年5月期約收高3.75美分，報收331.5美分/蒲式耳；7月期約收高3.75美分，報收337.25美分/蒲式耳。玉米面臨的最大問題是全球原油需求放緩，美國一些乙醇工廠已經關閉。乙醇工廠是美國玉米的主要消費用戶。

現貨市場：玉米錦州港報價1955，+0。淀粉河北報價2410，+0；吉林報價2300，+0；山東報價2430，+0。（單位：元/噸）

倉單庫存：玉米倉單2850手，+500。淀粉倉單0手，+0。

主力持倉：C2009合約前20名多頭持倉513256，+27511，前20名空頭持倉701648，+38466，主流資金空頭繼續占優，多空均有增倉而空頭增幅更大，顯示當前價格區間市場主流看空情緒延續。CS2005合約前20名多頭持倉25049,-886，前20名空頭持倉34798，+173，多頭稍減而空頭稍增，顯示主流資金當前價格區間繼續看漲情緒一般。（單位：手）

總結：目前來看農戶手中還有一成半余糧，整體來看售糧高峰期已過，后市利空影響有限，當前玉米庫存主要集中在糧庫和貿易商手中。截至2020年3月25日，黑龍江、山東等11個主產區累計收購玉米8287萬噸，同比減少806萬噸。4月8日計劃拋儲玉米2.8834萬噸，實際成交率100%，貿易商接貨意愿較高，市場存在看漲情緒。

預期2020年上半年生豬玉米飼料需求較去年整體偏弱，但能繁母豬數量連續回升，利好遠月玉米飼料需求；隨著復工復學率持續增加，近期玉米下游用量持續增加，但增幅有所放緩，預計短期除了酒精加工需求較好，短期需求增量空間有限，整體企穩為主。

周三玉米倉單再度小幅增加，期價收漲而主流持倉顯示看空延續，多空交織預計C2009合約區間震蕩，價格區間看向2040-2050元/噸。

淀粉方面，近期淀粉企業開工已恢復至歷史同期中等水平，隨著復工增加淀粉需求有所好轉，連續兩周庫存出現下降，但整體仍處高位，產業方面積極開拓出口市場，有效緩解短期庫存累積局面；淀粉現貨價格持平報2300元/噸，本周玉米原料再漲繼續擠壓淀粉加工利潤轉弱，部分地區連續虧損，預計成本支撐淀粉或跟隨玉米現貨上調，預計隨著復工復學的持續推進，未來補庫需求仍有好轉，但疫情影響整體或同比去年偏弱；持倉數據顯示淀粉繼續看漲情緒一般。技術上, CS2005合約短期或仍維持2270元/噸-2295元/噸區間震蕩。

瑞達期貨研究院：農產品小組

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