國(guó)內(nèi)盤面：鄭棉主力2009合約尾盤價(jià)格出現(xiàn)跳水，收盤11340，較上一交易日-1.86%；最高報(bào)11700，最低報(bào)11280；成交量373156，持倉(cāng)366580，+4487；CF5-9月價(jià)差390，-15。

外盤走勢(shì)：因周五適逢耶穌受難日假期，洲際交易所(ICE)休市一天。

消息方面：1、據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)棉花物流分會(huì)對(duì)全國(guó)18個(gè)省市的152家棉花交割和監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：3月底，全國(guó)棉花周轉(zhuǎn)庫(kù)存總量約396.32萬(wàn)噸，較上月減少46.12萬(wàn)噸，降幅10.42%。 2、據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月7當(dāng)周，美棉期貨非商業(yè)多頭頭寸為44981手，較上一周增加2337手，空頭頭寸為51130手，較前一周減少955手，凈空持倉(cāng)為6149手，較前一周減少3292手。

現(xiàn)貨方面：棉花價(jià)格指數(shù)3128B為11500，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)35；棉紗價(jià)格指數(shù)C32S為19460，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)60。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：倉(cāng)單29266張，-81，有效預(yù)報(bào)4643張。

持倉(cāng)分析：當(dāng)日鄭棉合約前20名多頭持倉(cāng)403232手，+6134；空頭持倉(cāng)為480363手，-3065，凈空頭持倉(cāng)為77131手，較前一交易日-9199手。

觀點(diǎn)總結(jié)：全球棉花需求持續(xù)下調(diào)的背景下，終端紡織企業(yè)面臨出口訂單取消或減少持續(xù)，紗線及坯布庫(kù)存繼續(xù)累計(jì)，產(chǎn)成品去庫(kù)壓力加大。在棉花后道需求增長(zhǎng)乏力情況下，市場(chǎng)焦點(diǎn)或聚焦供應(yīng)端減少可能性。截止3月底，全國(guó)棉花周轉(zhuǎn)庫(kù)存環(huán)比下降明顯，但仍居高水平，疊加市場(chǎng)對(duì)看好后市棉花信心尚不足。后市棉價(jià)料弱勢(shì)運(yùn)行。不過，第二波蝗災(zāi)已經(jīng)在非洲肆虐且數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過第一波，災(zāi)區(qū)談蝗色變，繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)外公共衛(wèi)生事件走向及沙漠蝗侵襲情況。操作上建議鄭棉主力2009合約逢高拋空思路對(duì)待。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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