外盤走勢：美豆上周五因復活節休市 盤面走勢：①A2009收盤報4504，較上一交易日-0.31%，成交量192534手，持倉量109646手，4622；A5-9月價差+358；②B2006收盤報3106，較上一交易日-1.18%，成交量23676手，持倉量28012手，-1193手；③M2009收盤報2804，較上一交易日-1.02%，成交量960292手，持倉量1785608手，42690手，江蘇現貨與M2005基差412，與M2009基差383，M5-9月價差-29；④Y2009合約收盤報5564，較上一交易日-0.86%，成交量312309手，持倉量425182手，-5018手，Y5-9月價差136。

消息：1布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周度報告稱，截至2020年4月8日，阿根廷2019/20年度大豆收獲完成16.2%，比一周前推進8.1個點，比去年同期提高0.7%。已經收獲的大豆產量為1000萬噸，平均單產3.62噸/公頃，比一周前減少0.13噸。2. 美國農業部周五發布報告稱，私人出口商對未知目的地售出120000噸大豆，其中60000噸在2019/20年度交貨，60000噸在2020/21年度交貨。3. 作為阿根廷谷物運輸的重要通道，巴拉那河水位處于10年低位，出口商被迫削減裝貨量，給本已遭遇新冠病毒疫情困擾的行業又出了一道難題。內河水位處于11年低位，限制了船只裝貨量。

市場報價：國產大豆價格5160。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白3187，+0。天津地區經銷商報價，一級豆油5860。泰州經銷商報價5900。廣州貿易商報價5860。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單600手，0手；豆二倉單900手，+0手。豆粕倉單5450手，+0手。豆油倉單2849，+2000手。截止4月3日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量16.78萬噸，較前一周的27.27萬噸減少10.49萬噸。國內豆油商業庫存總量115.126萬噸，較前一周的125.627萬噸降10.5萬噸，降幅為8.36%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭74,113，+ 6,066，空頭63,679，3,618，凈持倉10434。豆二2006合約前20名多頭24,016，118，空頭24,460，-115，凈持倉-444。豆粕2009前20名多頭898,518，30,087，空頭1,504,634，27,924，凈持倉-606116。豆油2009合約前20名多頭273,876，369，空頭343,963，-2,185，凈持倉-70087。（單位：手）。

觀點總結：豆一：由于此前大豆快速上漲至高位，以及傳言4月份中下旬將有大豆拍賣，部分貿易商有恐慌情緒，出貨意愿較強。而大豆需求并無明顯起色，市場報價較亂，下游采購需求較為謹慎，貿易商成交不多，部分貿易商挺價信心不足，報價略有回落，不利于國產大豆行情。不過基層農戶余糧不多，貿易商無法上量，多在消化庫存，仍給行情帶來支撐。短期國產大豆或將震蕩偏弱為主。

豆二：港口豆方面，大豆到港量依然較小，油廠缺豆停機現象依然普遍，上周開機率持續下降至39.07%。隨著進口大豆陸續到港，未來兩周開機率將穩步回升。原料庫存水平仍為同期最低水平。截至4月3日，國內主要地區沿海油廠大豆庫存252.51萬噸，較上周的250.33萬噸增加2.18萬噸，增幅0.87%，較去年同期395.18萬噸減少36.1%。對港口豆形成支撐。但是從目前市場的供應情況來看，雖然短期4月份到港的大豆量較為有限，根據最新的到港船貨數據顯示，5月份預計到港960萬噸，6月份950萬噸，7月份930萬噸，8月份850萬噸，9月份750萬噸，按照這個裝船預估，中國2019/2020年(2019年10月到2020年9月)進口同比增加11.92%。短期的供應緊俏難敵長期供應增長的預期。盤面上來看，豆二2006日內波幅加大，陷入震蕩走勢，。

豆粕：因南美船期延誤，4月份大豆到港量依然偏低，大豆供應緊張，中國將釋放50萬噸儲備大豆給中糧集團壓榨廠，周二批準的供應將在未來幾周內送往壓榨廠，下半月開始，國內油廠開機率將逐步回升，下下周大豆壓榨量將恢復到175萬噸/周的正常水平。總體來說，近期豆粕供應緊張的狀態將延續，現貨供應緊張緩解之前，豆粕價格預計維持窄幅偏強震蕩。下游方面，生豬養殖利潤可觀，養殖戶補欄熱情升溫，提振飼料需求。但目前生豬實際出欄量還處在低位，對豆粕需求的支撐有限，主要是預期在支撐飼料價格。國際方面，受新冠肺炎疫情的影響，國際總體需求疲弱，對豆粕影響偏利空。近期豆粕走勢偏弱。建議暫時觀望為主。

豆油：上周油廠壓榨量下降至135萬噸，豆油庫存降至103萬噸，周比降幅11%，較年后高點140萬噸下降36%。天津、華東、廣西排隊提貨的現象依然存在，支持豆油的價格。但巴西大豆4-7月的毛榨利仍在272-367元/噸，中國持續購入，5-7月大豆到港量或達到980萬噸的天量。下游需求來看，印度疫情蔓延，印度的醫療水平以及人口密度都不利于疫情的控制，這樣一來， 印度國內的油脂需求以及買貨都可能下降。因此，從后期來看，在疫情沒有控制住的情況下，對油脂的需求端整體不看好。至盤面上來看，豆油2009日內震蕩下跌，短期反彈的格局依然沒有被打破，前期多單建議減倉離場。

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