外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，豆粕跟隨上漲。 CBOT 5月大豆期貨收漲4.5美分，報每蒲式耳840.75美分。5月豆粕合約收漲3.7美元，報每短噸294.5美元;5月豆油合約收降0.6美分，報每磅25.76美分。 盤面走勢：①A2009收盤報4634，較上一交易日0.89%，成交量231520手，持倉量119848手，-628；A5-9月價差+594；②B2006收盤報2937，較上一交易日0.93%，成交量26290手，持倉量29113手，-985手；③M2009收盤報2762，較上一交易日1.32%，成交量895897手，持倉量1729515手，1282手，江蘇現貨與M2005基差324，與M2009基差255，M5-9月價差-69；④Y2009合約收盤報5386，較上一交易日0.56%，成交量398741手，持倉量459518手，-11042手，Y5-9月價差-18。

消息：1巴西外貿部公布的報告顯示，巴西在4月前三周共出口了916萬噸大豆，較上月同期增加28%。周一的這份報告顯示，4月迄今，日均大豆出口量為763763噸。外貿部稱，2020年第一季度，巴西大豆出口同比增加14%，至1800萬噸，其中約74%發往中國。分析師預估，巴西4月將出口1200萬噸大豆。2. 美國農業部(USDA)駐布宜諾斯艾利斯大使發布的一份報告顯示，預估2020/21年度阿根廷大豆播種面積將下滑50萬公頃，產量料為5100萬噸,受大豆及其制品的出口關稅上調影響。

市場報價：國產大豆價格5200。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白3017，-30。天津地區經銷商報價，一級豆油5520。泰州經銷商報價5650。廣州貿易商報價5570。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單2535手，+1335手；豆二倉單300手，-600手。豆粕倉單5450手，+0手。豆油倉單4049，+200手。截至4月17日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存13.61萬噸，較上周的 15.97萬噸減少2.36萬噸，降幅在14.78%。油脂方面，截至4月17日，國內豆油商業庫存總量90.445萬噸，較上周的102.765萬噸降12.32 萬噸，降幅在11.99%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭72,696，-2,165，空頭65,516，1,874，凈持倉7180。豆二2006合約前20名多頭24,618，-500，空頭24,713，-435，凈持倉-95。豆粕2009前20名多頭893,281，2,515

，空頭1,437,280，15,230，凈持倉-543999。豆油2009合約前20名多頭291,464，-2,911，空頭360,466，-10,728，凈持倉-69002。（單位：手）。

觀點總結：豆一：由于此前大豆快速上漲至高位，以及傳言4月份中下旬將有大豆拍賣，部分貿易商有恐慌情緒，出貨意愿較強。而大豆需求并無明顯起色，市場報價較亂，下游采購需求較為謹慎，貿易商成交不多，部分貿易商挺價信心不足，報價略有回落，不利于國產大豆行情。不過基層農戶余糧不多，貿易商無法上量，多在消化庫存，仍給行情帶來支撐。盤面上來看，日內震蕩上漲，但下游保持謹慎，上方空間可能有限，暫時觀望為主。

豆二：受新冠疫情的影響，美國一些肉類加工廠暫停運營，對畜牧飼料需求的擔憂打壓美豆出現下跌。港口豆方面，大豆到港量依然較小，油廠缺豆停機現象依然普遍，上周開機率持續下降至39.07%。隨著進口大豆陸續到港，未來兩周開機率將穩步回升。原料庫存水平仍為同期最低水平。但是從目前市場的供應情況來看，雖然短期4月份到港的大豆量較為有限，根據最新的到港船貨數據顯示，5月份預計到港960萬噸，6月份950萬噸，7月份930萬噸，8月份850萬噸，9月份750萬噸，按照這個裝船預估，中國2019/2020年(2019年10月到2020年9月)進口同比增加11.92%。短期的供應緊俏難敵長期供應增長的預期。盤面上來看，豆二2006收十字星，接近前期空單接近目標位3000，可以考慮部分減倉離場。

豆粕：目前盤面榨利較為豐厚，中國買家積極采購，按目前南美大豆的裝船計劃，預計5、6月份到港量能達到990萬噸以及980萬噸的巨量。且中國將釋放50萬噸大豆給種糧集團壓榨廠，本周開始國內油廠開機率將逐漸回升，未來兩周開機率增速將加快，豆粕供應量也將逐漸增加。而疫情令全球餐飲業受到極大沖擊，肉類需求受影響較大，下游擔心后期豆粕價格回落，逢高出貨鎖定利潤較強，抑制豆粕價格。但目前豆粕庫存偏低，部分飼料廠因缺豆而停產或限產，現貨供應緩解仍需時日，使得豆粕下跌空間有限。不過后期隨著油廠開機率的回升以及大豆的到港，預計供應緊俏的現狀會有所改善，豆粕下行壓力加大。盤面上來看，豆油接近前期低點2700整數關口，有所反彈，但資金空頭再度增倉，反彈持續有待觀察，關注2700的支撐情況，暫時觀望。

豆油：市場國內收儲100萬噸豆油的消息頻傳，4月份大豆到港不足令國內油廠壓榨量仍處在較低的水平，豆油庫存持續下降，不少地區排隊提油的現象仍存，令油廠挺價心理猶存，下跌幅度暫時受限。但中長期來看，隨著5月以后巨量大豆即將到港，國內外餐飲 需求仍未恢復到正常水平，其中海外餐飲業還在受到疫情的影響，生物燃油需求因原油低迷而持續下降，市場對油脂市場后期基本面擔憂難消，對后期走勢仍需謹慎看待。盤面上看，豆油受原油拖累，下破上升趨勢線，在收儲消息不確定的背景下，豆油后期或仍有下跌空間，操作上，可以考慮背靠5500，逢高沽空，目標5230，止損5600。

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