盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約縮量增倉(cāng)收漲1.37%，期價(jià)最高報(bào)2374元/噸，最低報(bào)2341元/噸，收盤價(jià)報(bào)2373元/噸；成交量366123手，持倉(cāng)量311790手，+7397手；RM5-9月價(jià)差-20元/噸，+22元/噸。菜油2009合約震蕩縮量收漲1.17%，期價(jià)最高報(bào)6651元/噸，最低價(jià)6578元/噸，收盤報(bào)6638元/噸；成交量66866手，持倉(cāng)量93082手，+1798手；OI5-9合約價(jià)差+353元/噸,+34元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)7045元/噸，+52元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2333元/噸，+13元/噸。

消息面：1、周三，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤上漲，收復(fù)了部分失地。截至收盤，5月期約收高1.80加元，報(bào)收453.70加元/噸；7月期約收高0.90加元，報(bào)收460.30加元/噸；11月期約收高1加元，報(bào)收469加元/噸。芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆走強(qiáng)，對(duì)價(jià)格具有積極意義。

倉(cāng)單：菜籽粕倉(cāng)單報(bào)1000張，+0張，菜油倉(cāng)單報(bào)2195張，-50張。

持倉(cāng)情況：菜油合約主流資金持倉(cāng)多單報(bào)94494手，+1479手，空頭報(bào)115801手，+1780手，多空均有增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)主流繼續(xù)看漲情緒延續(xù)；菜粕合約主流資金持倉(cāng)多單報(bào)210274手，+4465手，空頭報(bào)275403手，-236手，多頭小幅增倉(cāng)而空頭穩(wěn)中有減，顯示市場(chǎng)主流看漲情緒延續(xù)。

庫(kù)存：截至 4 月 17日，國(guó)內(nèi)兩廣及福建地區(qū)進(jìn)口菜籽總庫(kù)存報(bào)19萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.4萬(wàn)噸，降幅2.06%，去年同期報(bào)51.8萬(wàn)噸，降幅63.3%。進(jìn)口油菜籽壓榨利潤(rùn)報(bào)669元/噸，周度環(huán)比降幅9%；進(jìn)口油菜籽船報(bào)數(shù)據(jù)4-6月分別為37、24萬(wàn)噸和18萬(wàn)噸，總計(jì)79萬(wàn)噸，油菜籽進(jìn)口供應(yīng)偏緊預(yù)期較去年同期明顯好轉(zhuǎn)。

截至4月17日，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率結(jié)束兩周連漲環(huán)比持平報(bào)12.77%，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)1.3萬(wàn)噸，周度降幅50%，較去年同期降幅90.4%。華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)17.7萬(wàn)噸，環(huán)比降幅14.41%，總體來(lái)看菜油庫(kù)存延續(xù)下降，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報(bào)16.08萬(wàn)噸，周度環(huán)比增幅16.52%，開(kāi)機(jī)率持平而菜油庫(kù)存延續(xù)去化，顯示近期貿(mào)易商提貨積極性良好，未執(zhí)行合同預(yù)計(jì)未來(lái)需求明顯好轉(zhuǎn)。

截至4月17日，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率周度環(huán)比持平，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào) 6.6萬(wàn)噸，較上周增幅17.9%，較去年同期庫(kù)存增幅61%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)14萬(wàn)噸，周度環(huán)比增幅7.7%，較去年同期增幅27.3%，開(kāi)機(jī)率環(huán)比持平而菜粕庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)三周累積，顯示近期價(jià)高對(duì)飼料及養(yǎng)殖企業(yè)的吸引力有所下降，而兩廣未執(zhí)行合同連續(xù)三周回升，顯示后市需求應(yīng)有好轉(zhuǎn)。

總結(jié)：受到我國(guó)可能同意恢復(fù)進(jìn)口加拿大油菜籽進(jìn)口消息影響，預(yù)計(jì)由于原料進(jìn)口受阻導(dǎo)致的我國(guó)進(jìn)口油菜籽盤面榨利空間應(yīng)有縮窄。近期隨著菜籽油廠開(kāi)機(jī)率回升，沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存持續(xù)走低，進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)顯示二季度進(jìn)口量同比去年明顯好轉(zhuǎn)。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，4月13日至19日全國(guó)食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格比前一周下降0.1%，連續(xù)8周回落，累計(jì)降幅7.5%；預(yù)計(jì)疫情影響下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)，制約飼料價(jià)格漲幅，豆菜粕價(jià)差縮小，豆粕替代性預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，隨著近期菜粕價(jià)格走高，數(shù)據(jù)顯示提貨積極性有所下降，但未執(zhí)行合同顯示受到5月水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)旺預(yù)期支撐，下游養(yǎng)殖業(yè)存在一定補(bǔ)庫(kù)需求，周四持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示菜粕遠(yuǎn)月看漲情緒延續(xù)，美豆及美豆粕震蕩回升，預(yù)計(jì)給內(nèi)盤豆菜粕帶來(lái)一定利多影響，技術(shù)面來(lái)看預(yù)計(jì)菜粕09合約期價(jià)向上測(cè)試2390元/噸壓力。截至目前菜油沿海及華東庫(kù)存維持下降趨勢(shì)且數(shù)據(jù)顯示近期降幅增速，而菜油供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，當(dāng)前盤面菜油直接進(jìn)口利潤(rùn)隨著菜油期價(jià)走弱；美原油期價(jià)低位運(yùn)行，預(yù)計(jì)將對(duì)具有生物柴油概念的菜油形成一定壓制，周四豆油領(lǐng)漲內(nèi)盤油脂板塊；持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示看漲情緒延續(xù)，倉(cāng)單再減顯示現(xiàn)貨面存在一定挺價(jià)因素，技術(shù)面來(lái)看菜油09合約6700元/噸轉(zhuǎn)為短期壓力位，短期維持區(qū)間震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。 

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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