盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約放量增倉(cāng)收漲1.73%，期價(jià)最高報(bào)2412元/噸，最低報(bào)2357元/噸，收盤價(jià)報(bào)2412元/噸；成交量515205手，持倉(cāng)量356400手，+38888手；RM5-9月價(jià)差-2元/噸，+0元/噸。菜油2009合約震蕩收平，期價(jià)最高報(bào)6636元/噸，最低價(jià)6520元/噸，收盤報(bào)6608元/噸；成交量85765手，持倉(cāng)量93286手，+263手；OI5-9合約價(jià)差+260元/噸,-2元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)6973元/噸，-52元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2356元/噸，+16元/噸。

消息面：1、周五，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤下跌。截至收盤，5月期約收低1加元，報(bào)收456加元/噸；7月期約收低2.40加元，報(bào)收459.30加元/噸；11月期約收低2.20加元，報(bào)收468加元/噸。加元匯率相對(duì)疲軟，給價(jià)格提供潛在的支持。

倉(cāng)單：菜籽粕倉(cāng)單報(bào)1000張，+0張，菜油倉(cāng)單報(bào)2195張，+0張。

持倉(cāng)情況：菜油合約主流資金持倉(cāng)多單報(bào)93358手，-919手，空頭報(bào)112501手，-237手，多空均有少量減倉(cāng)，顯示市場(chǎng)主流看空情緒延續(xù)；菜粕合約主流資金持倉(cāng)多單報(bào)238737手，+24175手，空頭報(bào)305170手，+20957手，多空雙方均有明顯增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)主流繼續(xù)看漲情緒一般。

庫(kù)存：截至 4 月 17日，國(guó)內(nèi)兩廣及福建地區(qū)進(jìn)口菜籽總庫(kù)存報(bào)19萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.4萬(wàn)噸，降幅2.06%，去年同期報(bào)51.8萬(wàn)噸，降幅63.3%。進(jìn)口油菜籽壓榨利潤(rùn)報(bào)669元/噸，周度環(huán)比降幅9%；進(jìn)口油菜籽船報(bào)數(shù)據(jù)4-6月分別為37、24萬(wàn)噸和18萬(wàn)噸，總計(jì)79萬(wàn)噸，油菜籽進(jìn)口供應(yīng)偏緊預(yù)期較去年同期明顯好轉(zhuǎn)。

截至4月17日，菜籽油廠開機(jī)率結(jié)束兩周連漲環(huán)比持平報(bào)12.77%，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)1.3萬(wàn)噸，周度降幅50%，較去年同期降幅90.4%。華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)17.7萬(wàn)噸，環(huán)比降幅14.41%，總體來(lái)看菜油庫(kù)存延續(xù)下降，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報(bào)16.08萬(wàn)噸，周度環(huán)比增幅16.52%，開機(jī)率持平而菜油庫(kù)存延續(xù)去化，顯示近期貿(mào)易商提貨積極性良好，未執(zhí)行合同預(yù)計(jì)未來(lái)需求明顯好轉(zhuǎn)。

截至4月17日，菜籽油廠開機(jī)率周度環(huán)比持平，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào) 6.6萬(wàn)噸，較上周增幅17.9%，較去年同期庫(kù)存增幅61%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)14萬(wàn)噸，周度環(huán)比增幅7.7%，較去年同期增幅27.3%，開機(jī)率環(huán)比持平而菜粕庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)三周累積，顯示近期價(jià)高對(duì)飼料及養(yǎng)殖企業(yè)的吸引力有所下降，而兩廣未執(zhí)行合同連續(xù)三周回升，顯示后市需求應(yīng)有好轉(zhuǎn)。

總結(jié)：近期沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存持續(xù)走低，進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)顯示二季度進(jìn)口量同比去年明顯好轉(zhuǎn)。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；隨著近期豆菜粕價(jià)差持續(xù)縮小，豆粕替代性預(yù)期增強(qiáng)，上周菜粕主流合約維持近弱遠(yuǎn)強(qiáng)但合約間價(jià)差明顯縮窄，受到5月水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)旺預(yù)期提振，近月看跌情緒轉(zhuǎn)淡而遠(yuǎn)月看空情緒升溫，周一美豆及美豆粕期價(jià)上漲，對(duì)內(nèi)盤豆菜粕合約形成支撐，肺炎疫情全球蔓延或打壓部分消費(fèi)；預(yù)計(jì)菜粕09合約維持2385-2420元/噸區(qū)間震蕩。此前市場(chǎng)傳言我國(guó)可能解除進(jìn)口加拿大油菜籽禁令尚未坐實(shí)，考慮到船期影響，預(yù)計(jì)5月份菜油去庫(kù)存進(jìn)程延續(xù)；截至目前菜油沿海及華東庫(kù)存維持下降趨勢(shì)且近期降幅有所加大，而菜油供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，當(dāng)前盤面菜油直接進(jìn)口利潤(rùn)隨著菜油期價(jià)走弱，截至周一內(nèi)盤收盤，加拿大油菜籽7月合約（對(duì)應(yīng)內(nèi)盤菜油9月合約）報(bào)跌0.02%；同時(shí)，周一菜油09合約收平而豆棕油雙收跌，油脂間價(jià)差走擴(kuò)處于明顯偏高水平繼續(xù)利好替代性消費(fèi)；近期受到國(guó)際原油低位震蕩利空具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格，菜油09合約短期或維持6580-6700元/噸區(qū)間震蕩。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關(guān)注微信公眾號(hào)：“瑞達(dá)期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責(zé)聲明：

本報(bào)告的信息均來(lái)源于公開資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，報(bào)告中的信息或意見并不構(gòu)成所述品種的買賣出價(jià)，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP