盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約減倉收跌1.51%，期價最高報2415元/噸，最低報2353元/噸，收盤價報2453元/噸；成交量538258手，持倉量338649手，-17751手；RM5-9月價差-12元/噸，-10元/噸。菜油2009合約震蕩減倉收漲1.22%，期價最高報6688元/噸，最低價6606元/噸，收盤報6655元/噸；成交量80259手，持倉量89567手，-3719手；OI5-9合約價差+245元/噸,-15元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報7065元/噸，+92元/噸，菜粕現貨報2350元/噸，-6元/噸。

消息面：1、周一，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，截至收盤，5月期約收高3加元，報收459加元/噸；7月期約收高1.80加元，報收461.10加元/噸；11月期約收高1.10加元，報收469.10加元/噸。但是芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆及制成品市場走低，給價格構成下跌壓力。加元走強，原油下跌，也對價格不利。

倉單：菜籽粕倉單報1000張，+0張，菜油倉單報2195張，+0張。

持倉情況：菜油合約主流資金持倉多單報85949手，-7218手，空頭報108070手，+947手，多頭小幅減倉而空頭穩中有增，顯示市場主流繼續看漲情緒轉淡；菜粕合約主流資金持倉多單報218944手，-19208手，空頭報297795手，-6949手，多空雙方均有減倉而多頭減幅更明顯，顯示市場主流看漲情緒轉弱。

庫存：截至 4 月 17日，國內兩廣及福建地區進口菜籽總庫存報19萬噸，環比減少0.4萬噸，降幅2.06%，去年同期報51.8萬噸，降幅63.3%。進口油菜籽壓榨利潤報669元/噸，周度環比降幅9%；進口油菜籽船報數據4-6月分別為37、24萬噸和18萬噸，總計79萬噸，油菜籽進口供應偏緊預期較去年同期明顯好轉。

截至4月17日，菜籽油廠開機率結束兩周連漲環比持平報12.77%，兩廣及福建地區菜油庫存報1.3萬噸，周度降幅50%，較去年同期降幅90.4%。華東地區庫存報17.7萬噸，環比降幅14.41%，總體來看菜油庫存延續下降，菜油沿海未執行合同數量報16.08萬噸，周度環比增幅16.52%，開機率持平而菜油庫存延續去化，顯示近期貿易商提貨積極性良好，未執行合同預計未來需求明顯好轉。

截至4月17日，菜籽油廠開機率周度環比持平，兩廣及福建地區菜粕庫存報 6.6萬噸，較上周增幅17.9%，較去年同期庫存增幅61%，沿海地區未執行合同報14萬噸，周度環比增幅7.7%，較去年同期增幅27.3%，開機率環比持平而菜粕庫存出現連續三周累積，顯示近期價高對飼料及養殖企業的吸引力有所下降，而兩廣未執行合同連續三周回升，顯示后市需求應有好轉。

總結：近期沿海地區油菜籽庫存持續走低，進口船報數據顯示二季度進口量同比去年明顯好轉。 

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；隨著近期豆菜粕價差持續縮小，豆粕替代性預期增強，周二美原油、美豆及美豆粕期價走弱，對內盤豆菜粕合約形成利空，肺炎疫情全球蔓延或打壓部分消費；預計菜粕09合約繼續下探2320元/噸尋找支撐。此前市場傳言我國可能解除進口加拿大油菜籽禁令尚未坐實，考慮到船期影響，預計5月份菜油去庫存進程延續；截至目前菜油沿海及華東庫存維持下降趨勢且近期降幅有所加大，而菜油供應增量主要看向進口，當前盤面菜油直接進口利潤隨著菜油期價走弱，截至周一內盤收盤，加拿大油菜籽7月合約（對應內盤菜油9月合約）報跌0.11%；同時，周二菜油09合約收漲而豆棕油雙再跌，油脂間價差走擴處于明顯偏高水平繼續利好替代性消費；近期受到國際原油低位震蕩利空具有生物柴油概念的菜油期現價格，菜油09合約短期或維持6550-6680元/噸區間震蕩。

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