外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上漲，豆粕小幅上漲。 CBOT 7月大豆期貨收漲6.3美分，報(bào)每蒲式耳850.5美分。7月豆粕合約收漲2.7美元，報(bào)每短噸290.8美元;7月豆油合約收漲0.3美分，報(bào)每磅26.54美分。 盤面走勢：①A2009收盤報(bào)4540，較上一交易日-0.7%，成交量256431手，持倉量132722手，311手；A9-1月價(jià)差+481；②B2006收盤報(bào)2902，較上一交易日-0.51%，成交量34625手，持倉量16223手，-265；③M2009收盤報(bào)2735，較上一交易日-0.65%，成交量1001027手，持倉量1749580手，672手，江蘇現(xiàn)貨與M2009基差49，與M2101基差-5，M9-1月價(jià)差-66；④Y2009合約收盤報(bào)5364，較上一交易日-0.41%，成交量365987手，持倉量428538手，Y9-1月價(jià)差-102。

消息：1美國國家氣象局(NWS)報(bào)告稱顯示，預(yù)計(jì)本周五至周末一股異常寒冷的氣團(tuán)將侵襲美國東部五大湖地區(qū)，南達(dá)科他州東南部向東農(nóng)業(yè)帶或有霜凍風(fēng)險(xiǎn)。2. 美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周五公布，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售120000噸大豆，2019/20市場年度付運(yùn)。美國大豆的市場年度始于9月1日。

市場報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格5140。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白2796，-28。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5470。泰州經(jīng)銷商報(bào)價(jià)5650。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)5510。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1853手，-47手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單8450手，+0手。豆油倉單11822，3000手。截至5月1日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存17.96萬噸，較上周的16.25萬噸增加1.71萬噸，增幅在10.52%。油脂方面，截至5月1日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量81.215萬噸，較上周的83.765萬噸降2.55萬噸，降幅在3.04%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭94,111，677，空頭68,362，3,964，凈持倉25749。豆二2006合約前20名多頭12,637，314，空頭11,861，265，凈持倉776。豆粕2009前20名多頭897,373，-11,657，空頭1,458,306，-7,006，凈持倉-560933。豆油2009合約前20名多頭246,446，3,789，空頭345,273，1,278，凈持倉-98827。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：大豆需求不佳，各地貿(mào)易商反饋?zhàn)哓浖捌淅щy，且南方地區(qū)氣溫升高，對(duì)大豆存儲(chǔ)的要求有所提高，加上5月底新季菜籽、小麥陸續(xù)上市，貿(mào)易商出貨意愿加強(qiáng)，而下游需求仍不見好轉(zhuǎn)，以及進(jìn)口大豆到港量較大，均不利于國產(chǎn)豆的行情。不過，基層余糧不多，貿(mào)易商上量有限，部分仍預(yù)期后期大豆供應(yīng)偏緊，大幅降價(jià)意愿不高，給大豆行情帶來一些支持。盤面來看，周一豆一走勢較為反復(fù)，強(qiáng)勢上漲后，下跌，資金博弈增加，波動(dòng)性加大，暫時(shí)不建議參與。

豆二：上周山東港陸續(xù)有5萬噸左右的美西大豆以及1.5-2萬噸左右的巴西大豆到港，市場進(jìn)口豆供應(yīng)明顯增加，且因巴西大豆盤面榨利吸引中國進(jìn)口商持續(xù)買入，5-7月到港量龐大，屆時(shí)港口都的供應(yīng)將進(jìn)一步增加，而下游需求未有明顯增加，采購積極性不佳，港口貿(mào)易商挺價(jià)信心不足，報(bào)價(jià)有所回落，加上國產(chǎn)大豆價(jià)格滯漲回落，亦不能給進(jìn)口豆帶來支撐。利空因素主導(dǎo)，預(yù)計(jì)本周進(jìn)口豆仍有下跌的可能。盤面來看，日內(nèi)走勢波動(dòng)較大，周一上漲后下跌，試探下方2900支撐，建議暫時(shí)觀望為主。

豆粕：由于原油下跌，導(dǎo)致的玉米制燃料乙醇需求下降，大豆玉米比價(jià)升高，市場預(yù)期新作大豆種植面積可能增加。國內(nèi)方面，5-7月月均大豆到港量巨大，大豆壓榨量預(yù)計(jì)將逐步提升，豆粕供應(yīng)緊張的情況預(yù)計(jì)會(huì)有所緩解，目前華東大部分油廠以及山東個(gè)別油廠已經(jīng)逐步解除限量提貨，豆粕供應(yīng)漸增。下游方面，疫情導(dǎo)致肉類需求受影響較大，國內(nèi)豬肉、雞蛋以及肉雞價(jià)格跌勢不止，養(yǎng)殖戶們補(bǔ)欄積極性受抑，利空粕價(jià)。但是綜合來看，粕價(jià)前期跌勢較猛，提前釋放了部分市場看空情緒，且市場供需格局改變?nèi)孕钑r(shí)間，短期豆粕走勢趨于震蕩。盤面上來，豆粕反復(fù)試探下方2700元/噸的支撐，建議區(qū)間操作為主，操作區(qū)間2700-2800元/噸。

豆油：受國內(nèi)豆油需求穩(wěn)步回升以及豆油庫存仍持續(xù)下滑的影響，國內(nèi)豆油短期的供應(yīng)壓力不是很大，廣西東北等地的工廠散油提貨排隊(duì)現(xiàn)象猶存。且中美貿(mào)易關(guān)系再生變數(shù)，對(duì)美豆的供應(yīng)可能有所影響，利多國內(nèi)市場。但是南美大豆盤面榨利依然較為豐厚，吸引中國買家持續(xù)入場，目前巴西5-7月大豆船期毛榨利達(dá)到222-331元/噸，5-7月進(jìn)口大豆月均接近1000萬噸，龐大的到港壓力已經(jīng)開始顯現(xiàn)，油廠基本恢復(fù)正常開機(jī)，豆油庫存或即將止降回升。另外頭號(hào)食用油進(jìn)口國印度將將封鎖器再度延長至5月17日，油脂需求端前景堪憂。另外，當(dāng)前原油價(jià)格水平，生物燃油產(chǎn)業(yè)仍將遭受嚴(yán)重影響，這也對(duì)豆油市場形成利空壓力。盤面上來看，周一豆油先漲后跌，短期多空博弈下，下探空間可能有限，前期背靠5500空單可以止盈離場。新單暫時(shí)觀望。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關(guān)注微信公眾號(hào)：“瑞達(dá)期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責(zé)聲明：

本報(bào)告的信息均來源于公開資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，報(bào)告中的信息或意見并不構(gòu)成所述品種的買賣出價(jià)，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP