盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約放量減倉收漲1.22%，期價最高報2337元/噸，最低報2288元/噸，收盤價報2331元/噸；成交量548216手，持倉量326555手，-21774手；RM9-1月價差+109元/噸，+7元/噸。菜油2009合約放量震蕩收漲1.07%，期價最高報6886元/噸，最低價6761元/噸，收盤報6870元/噸；成交量164086手，持倉量109448手，+1772手；OI9-1合約價差+169元/噸,-24元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報7238元/噸，+45元/噸，菜粕現貨報2303元/噸，+14元/噸。

消息面：1、 美國農業部預計2020/21年度中國國內油菜籽產量將增加1%，達到1320萬噸，因為播種面積略微增加，單產穩定。中國油菜籽壓榨量也可能緩慢增長。中國繼續限制進口加拿大油菜籽，因此2020/21年度中國的油菜籽進口量預計穩定在250萬噸。

倉單：菜籽粕倉單報1000張，+0張，菜油倉單報1925張，-150張。

持倉情況：菜油合約主流資金持倉多單報86735手，+2450手，空頭報120833手，+1971手，多空雙方均有增倉，顯示市場主流繼續看漲情緒延續；菜粕合約主流資金持倉多單報228480手，-5806手，空頭報301677手，-10430手，多空雙方均有減倉而空頭減幅更大，顯示當前價格區間市場主流看漲情緒延續。

庫存：截至5月8日沿海地區油菜籽庫存報21.3萬噸，周度環比增加0.3萬噸，增幅報1.43%，去年同期報60萬噸，同比降幅64.5%；二季度油菜籽進口船報數據報85.3萬噸，環比增加6萬噸，預計二季度菜籽供應偏緊預期有所好轉。

截至5月8日，菜籽油廠開機率報11.38%，環比漲幅32.63%，整體維持低位運轉，兩廣及福建地區菜油庫存報1.8萬噸，周度增幅50%，較去年同期降幅66.7%。華東地區庫存報15.99萬噸，環比降幅7.89%，整體來看沿海華東地區菜油庫存延續下降局面，菜油沿海未執行合同數量報18.68萬噸，結束4周連增周度環比窄幅回落2.45%，開機率回升而菜油庫存維持去化，顯示節后貿易商提貨積極性尚可，未執行合同預計未來需求穩中向好。

截至5月8日，兩廣及福建地區菜粕庫存報0.95萬噸，較上周增幅72.7%，較去年同期庫存降幅69.3%，沿海地區未執行合同報14.1萬噸，周度環比降幅11.2%，較去年同期增幅12.8%，菜粕庫存結束6周連降回升，未執行合同連續2周下降，顯示隨著5月養殖旺季到來，近期下游提貨量較好，預計后市需求持穩。

總結：近期沿海地區油菜籽庫存持續走低，而進口船報數據顯示二季度進口量同比去年明顯好轉。 

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；5月水產養殖轉旺預期提振需求，對飼料價格形成一定支撐；美豆以及美豆粕期價震蕩回升，給內盤豆菜粕價格帶來一定支撐，當前豆菜粕價差偏小利好替代性，而周一豆粕漲幅大于菜粕，預計替代性稍有轉弱，而持倉顯示空頭看漲情緒延續，預計菜粕09合約2315元/噸轉為短期支撐位，上方維持偏多操作。近期菜油沿海及華東庫存走低，預計隨著后期提貨量增加，庫存延續下降趨勢，截至目前我國在現有檢疫要求基礎上，不允許雜質含量超過1%的加拿大油菜籽輸華，兩家加拿大主要油菜籽出口商協議未恢復，預計短期大量進口油菜籽可能性不大，考慮到船期影響，預計5月份菜油去庫存進程延續，而菜油供應增量主要看向進口，當前盤面菜油直接進口利潤隨著菜油期價回升；周一棕櫚油領漲內盤油脂，同時菜豆油脂間價差仍顯著偏高、繼續利好替代性消費；近期受到國際原油低位震蕩利空具有生物柴油概念的菜油期現價格；周一菜油倉單減少顯示現貨方面存在一定挺價意愿；技術面來看菜油09合約6830元/噸轉為短期支撐位，上方維持偏多操作。

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