外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上漲，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期貨上漲1.5美分，報每蒲式耳838.5美分。7月豆粕合約收跌0.7美元，報每短噸287.5美元;7月豆油合約收漲0.4美分，報每磅26.58美分。 盤面走勢：①A2009收盤報4281，較上一交易日-2.06%，成交量276285手，持倉量152883手，-834手；A9-1月價差+374；②B2006收盤報2933，較上一交易日1.68%，成交量23490手，持倉量6932手，-1987；③M2009收盤報2748，較上一交易日1.66%，成交量1116289手，持倉量1690754手，-78063手，江蘇現貨與M2009基差-62，與M2101基差-126，M9-1月價差-64；④Y2009合約收盤報5420，較上一交易日0.71%，成交量386568手，持倉量413337手，-10256手，Y9-1月價差-102。

消息：1 2020年第20周（5月9-5月15日），本周開機率回升，全國各地油廠大豆壓榨總量1912200噸（出粕1510638噸，出油363318噸），較上周1749500增162700噸，增幅9.29%，當周大豆壓榨開機率（產能利用率）為55.07%，較上周的50.39%增4.68%。未來兩周壓榨量將繼續回升，下周（第21周）油廠壓榨量預計在201萬噸左右，下下周（第22周）壓榨量將回升至205萬噸。2. 國油籽加工商協會（NOPA）周五公布的數據顯示，美國4月大豆壓榨量較上月創下的歷史最高水平下降5.3%，但仍錄得連續第五個月超出市場預期。龐大的壓榨量將豆油庫存推高至2013年6月以來的最高水平。

市場報價：國產大豆價格5100。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白2686，-36。天津地區經銷商報價，一級豆油5440。泰州經銷商報價5580。廣州貿易商報價5440。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1555手，27手；豆二倉單400手，400手。豆粕倉單13250手，+0手。豆油倉單14697，0手。截至5月8日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存30.56萬噸，較上周的17.96萬噸增加12.62萬噸，增幅在70.2%。油脂方面，國內豆油商業庫存總量84.5萬噸，較上周的81.215萬噸增加3.285萬噸，增幅在4.04%。

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭104,950，-2,703，空頭81,215，-272，凈持倉23735。豆二2006合約前20名多頭17,596，300，空頭19,516，1,011，凈持倉-1920。豆粕2009前20名多頭868,921，-63,052，空頭1,389,201，-31,201，凈持倉-520280。豆油2009合約前20名多頭235,894，-9,203，空頭333,096，-5,840，凈持倉-97202。（單位：手）。

觀點總結：豆一：河南、安徽等地部分貿易商為即將上市的菜籽小麥騰庫，出貨意愿增強，而大豆整體需求仍清淡，市場呈現有價無市的狀態，報價繼續回落，且近幾天大豆拍賣傳言再起，亦給國產大豆行情帶來不利影響。不過基層余糧較少，各地貿易商上量苦難，市場仍預期后期供應將偏緊，部分貿易商大幅降價銷售意愿不強，報價仍保持高位，支持國產大豆行情。盤面來看，周一大豆延續下跌走勢，建議背靠4500元/噸介入空單，止損4600元/噸，目標4300元/噸。

豆二：有傳言稱政府對轉基因大豆進行調查，給港口貿易商銷售心態帶來支撐。不過下游庫存充足，下游需求未有明顯增加，采購積極性不佳，港口貿易商挺價信心不足，報價有所回落，加上國產大豆價格滯漲回落，亦不能給進口豆帶來支撐。另外，5-7月進口大豆巨量到港的序幕已經拉開，后期港口庫存或將進一步增多，加上中國積極采購美豆，仍有貿易商持觀望態度。盤面來看，周一豆二減倉上行，但總體走勢依然偏弱，前期背靠2900的空單可以繼續持有。

豆粕：截至5月10日當周，美豆播種工作完成38%，高于5年平均進度23%，美國大豆播種步伐強勁，且USDA預測美豆產量將達到41.25億蒲，同比增加5.68億蒲，美豆預期豐產，供應前景偏利空。下游方面，疫情導致肉類需求受影響較大，國內豬肉、雞蛋以及肉雞價格跌勢不止，養殖戶們補欄積極性受抑，利空粕價。盤面上來，豆粕有所反彈，但持倉下降，反彈力度有限，暫時觀望為主。

豆油：目前巴西大豆5-7月的大豆壓榨盤面毛利仍在179-291元/噸，利潤雖然有明顯收窄，但仍有利可圖，周二中國又采購了一船巴西大豆，且此前采購了較多的南美大豆，5-7月大豆大量進口的序幕正在拉開，且另外有消息稱，中國將釋放多達300萬噸的大豆用于壓榨，本周及下周的壓榨預計會高達200萬噸的超高位。且目前豆油庫存已經增長至85萬噸，周比增長近4%。油脂市場需求相對偏弱，油廠提貨速度較前期有所放緩，供大于求背景下，預計未來兩周油脂庫存仍會繼續增長。另外，馬棕4月產量超預期，且國內需求大降，令月末庫存升至超高位的205萬噸。且印度在暫停了一些精煉棕櫚油進口許可證之后，再度對馬來進口精煉棕櫚油加征為期180天的保護性關稅，進一步打壓市場情緒。因此，雖然國內油脂有短線的反彈，但在基本面的主導下，預計反彈力度有限，豆油市場整體維持弱勢震蕩為主。盤面上來看，周一豆油依然陷入震蕩狀態，建議暫時觀望為主。

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