外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期貨上漲6.5美分，報每蒲式耳845美分。7月豆粕合約收跌2.4美元，報每短噸285.1美元;7月豆油合約收漲0.7美分，報每磅27.32美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4276，較上一交易日-0.65%，成交量276725手，持倉量139839手，-13044手；A9-1月價差+357；②B2007收盤報2936，較上一交易日0.84%，成交量16979手，持倉量6456手，-476；③M2009收盤報2738，較上一交易日0.37%，成交量647890手，持倉量1685962手，-4792手，江蘇現貨與M2009基差-28，與M2101基差-94，M9-1月價差-66；④Y2009合約收盤報5422，較上一交易日0.07%，成交量326124手，持倉量414268手，931手，Y9-1月價差-112。

消息：1 18日，美國農業部（USDA）發布的大豆周度生長報告顯示，大豆種植率為53%，之前一周為38%，去年同期為16%，五年均值38%。當周大豆出苗率為18%，之前一周為7%，去年同期為4%，五年均值為12%。美豆播種率以及出苗率均高于去年同期以及五年均值，提振大豆豐產預期。（瑞達研究）2. Farm Journal田間農學家Ken Ferrie稱，近期霜凍及大雨對作物施加雙重壓力，出苗作物受霜凍影響，而大雨威脅未出苗的作物。

市場報價：國產大豆價格5100。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白2710，+24。天津地區經銷商報價，一級豆油5420。泰州經銷商報價5550。廣州貿易商報價5420。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1605手，50手；豆二倉單400手，400手。豆粕倉單14250手，+1000手。豆油倉單14697，0手。截至5月15日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存36.76萬噸，較上周的30.58萬噸增加6.18萬噸，增幅在20.21%。油脂方面，截至5月15日，國內豆油商業庫存總量86.833萬噸，較上周的84.5萬噸增加2.333萬噸，增幅在2.76%

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭94,484，-6,978，空頭79,885，-36，凈持倉14599。豆二2007合約前20名多頭17,413，-77，空頭19,329，-48，凈持倉-1916。豆粕2009前20名多頭868,923，649，空頭1,397,309，8,108，凈持倉-528386。豆油2009合約前20名多頭234,879，34，空頭331,732，-1,364，凈持倉-96853。（單位：手）。

觀點總結：豆一：河南、安徽等地部分貿易商為即將上市的菜籽小麥騰庫，出貨意愿增強，而大豆整體需求仍清淡，市場呈現有價無市的狀態，報價繼續回落，且近幾天大豆拍賣傳言再起，亦給國產大豆行情帶來不利影響。不過基層余糧較少，各地貿易商上量困難，市場仍預期后期供應將偏緊，部分貿易商大幅降價銷售意愿不強，報價仍保持高位，支持國產大豆行情。盤面來看，周一大豆延續走勢有所反彈，但偏弱格局不改，等待逢反彈拋空的機會。

豆二：有傳言稱政府對轉基因大豆進行調查，給港口貿易商銷售心態帶來支撐。不過下游庫存充足，下游需求未有明顯增加，采購積極性不佳，港口貿易商挺價信心不足，報價有所回落，加上國產大豆價格滯漲回落，亦不能給進口豆帶來支撐。另外，5-7月進口大豆巨量到港的序幕已經拉開，后期港口庫存或將進一步增多，加上中國積極采購美豆，仍有貿易商持觀望態度。盤面來看，周二豆二減倉上行，但總體走勢依然偏弱，前期背靠2900元/噸的空單可以繼續持有，止損2950元/噸，目標2800元/噸。

豆粕：截至5月17日當周，美豆播種工作完成53%，出苗率18%，遠高于去年同期和五年均值，美國大豆播種步伐強勁，且USDA預測美豆產量將達到41.25億蒲，同比增加5.68億蒲，美豆預期豐產，供應前景偏利空。國內方面，隨著大豆逐漸入港，油廠開機率逐漸增加，未來兩周壓榨量預計升至200萬噸以上。因此預計未來豆粕供應壓力加大。在下游采購意愿不強的背景下，沿海油廠豆粕庫存持續增加。盤面上來，豆粕09在下破2700的重要整數關口后有所反彈，但總體來看反彈力度有限，建議前期背靠2700的空單繼續持有，止損2750，目標2600元/噸。

豆油：目前巴西大豆5-7月的大豆壓榨盤面毛利仍在179-291元/噸，利潤雖然有明顯收窄，但仍有利可圖，周二中國又采購了一船巴西大豆，且此前采購了較多的南美大豆，5-7月大豆大量進口的序幕正在拉開，且另外有消息稱，中國將釋放多達300萬噸的大豆用于壓榨，本周及下周的壓榨預計會高達200萬噸的超高位。且目前豆油庫存已經增長至85萬噸，周比增長近4%。油脂市場需求相對偏弱，油廠提貨速度較前期有所放緩，供大于求背景下，預計未來兩周油脂庫存仍會繼續增長。另外，馬棕4月產量超預期，且國內需求大降，令月末庫存升至超高位的205萬噸。且印度在暫停了一些精煉棕櫚油進口許可證之后，再度對馬來進口精煉棕櫚油加征為期180天的保護性關稅，進一步打壓市場情緒。因此，雖然國內油脂有短線的反彈，但在基本面的主導下，預計反彈力度有限，豆油市場整體維持弱勢震蕩為主。盤面上來看，周二豆油依然陷入震蕩狀態，建議暫時觀望為主。

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