外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期貨下跌2.5美分，報每蒲式耳842.5美分。7月豆粕合約收跌0.5美元，報每短噸284.6美元;7月豆油合約收跌0.2美分，報每磅27.09美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4234，較上一交易日-1.33%，成交量207638手，持倉量143681手，3842手；A9-1月價差+327；②B2007收盤報2987，較上一交易日1.25%，成交量26034手，持倉量6225手，-231；③M2009收盤報2757，較上一交易日0.8%，成交量769585手，持倉量1674616手，-11346手，江蘇現貨與M2009基差-32，與M2101基差-105，M9-1月價差-73；④Y2009合約收盤報5448，較上一交易日0.33%，成交量277827手，持倉量405894手，8374手，Y9-1月價差-102。

消息：1 伊利諾伊河北部河段關閉，洪澇導致多個內河碼頭停運。據美國國家氣象局的最新預測，這些碼頭可能要持續關閉到下周。受高水位影響，幾處谷物碼頭也無法進行裝貨作業，并導致內河運輸時間邊長。2. 美國農業部周二表示，種植玉米或大豆等農作物的美國農戶將根據其2019年產量的一半或截至1月15日手中的供應量獲得新冠肺炎疫情援助款。

市場報價：國產大豆價格5100。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白2725，+15。天津地區經銷商報價，一級豆油5460。泰州經銷商報價5540。廣州貿易商報價5440。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單1575手，-30手；豆二倉單400手，400手。豆粕倉單14250手，+1000手。豆油倉單14697，0手。截至5月15日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存36.76萬噸，較上周的30.58萬噸增加6.18萬噸，增幅在20.21%。油脂方面，截至5月15日，國內豆油商業庫存總量86.833萬噸，較上周的84.5萬噸增加2.333萬噸，增幅在2.76%

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭95,993，3,272，空頭82,205，2,711，凈持倉13788。豆二2007合約前20名多頭16,330，-790，空頭18,958，-172，凈持倉-2628。豆粕2009前20名多頭867,090，6,343，空頭1,379,493，-17,780，凈持倉-512403。豆油2009合約前20名多頭229,486，-5,090，空頭325,475，-6,257，凈持倉-95989。（單位：手）。

觀點總結：豆一：河南、安徽等地部分貿易商為即將上市的菜籽小麥騰庫，出貨意愿增強，而大豆整體需求仍清淡，市場呈現有價無市的狀態，報價繼續回落，且近幾天大豆拍賣傳言再起，亦給國產大豆行情帶來不利影響。不過基層余糧較少，各地貿易商上量困難，市場仍預期后期供應將偏緊，部分貿易商大幅降價銷售意愿不強，報價仍保持高位，支持國產大豆行情。盤面來看，周三大豆延續弱勢走勢，偏弱格局不改，可適量持有大豆期貨空單或盤中順勢逢高拋空參與。

豆二：有傳言稱政府對轉基因大豆進行調查，給港口貿易商銷售心態帶來支撐。不過下游庫存充足，下游需求未有明顯增加，采購積極性不佳，港口貿易商挺價信心不足，報價有所回落，加上國產大豆價格滯漲回落，亦不能給進口豆帶來支撐。另外，5-7月進口大豆巨量到港的序幕已經拉開，后期港口庫存或將進一步增多，加上中國積極采購美豆，仍有貿易商持觀望態度。盤面來看，周三豆二減倉上行，但總體走勢依然偏弱，前期背靠2900元/噸的空單可以繼續持有，止損2950元/噸，目標2800元/噸。

豆粕：截至5月17日當周，美豆播種工作完成53%，出苗率18%，遠高于去年同期和五年均值，美國大豆播種步伐強勁，且USDA預測美豆產量將達到41.25億蒲，同比增加5.68億蒲，美豆預期豐產，供應前景偏利空。國內方面，隨著大豆逐漸入港，油廠開機率逐漸增加，未來兩周壓榨量預計升至200萬噸以上。因此預計未來豆粕供應壓力加大。在下游采購意愿不強的背景下，沿海油廠豆粕庫存持續增加。盤面上來，豆粕09在下破2700的重要整數關口后有所反彈，反彈力度較強，前期空單暫時離場觀望。

豆油：目前巴西大豆5-7月的大豆壓榨盤面毛利仍在179-291元/噸，利潤雖然有明顯收窄，但仍有利可圖，周二中國又采購了一船巴西大豆，且此前采購了較多的南美大豆，5-7月大豆大量進口的序幕正在拉開，且另外有消息稱，中國將釋放多達300萬噸的大豆用于壓榨，本周及下周的壓榨預計會高達200萬噸的超高位。且目前豆油庫存已經增長至85萬噸，周比增長近4%。油脂市場需求相對偏弱，油廠提貨速度較前期有所放緩，供大于求背景下，預計未來兩周油脂庫存仍會繼續增長。另外，馬棕4月產量超預期，且國內需求大降，令月末庫存升至超高位的205萬噸。且印度在暫停了一些精煉棕櫚油進口許可證之后，再度對馬來進口精煉棕櫚油加征為期180天的保護性關稅，進一步打壓市場情緒。因此，雖然國內油脂有短線的反彈，但在基本面的主導下，預計反彈力度有限，豆油市場整體維持弱勢震蕩為主。盤面上來看，周三豆油依然陷入震蕩狀態，建議暫時觀望為主。

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