國內盤面：鄭棉主力2009合約量能俱減，期價小幅回落，收盤11790，較上一交易日-0.46%；最高報11860，最低報11725；成交量456253，持倉413854，-1897；CF9-1月價差530，+25。CY2009收盤19360，較上一交易日-0.87%；最高報19455，最低報19260；成交量7930，持倉8984，-77。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收跌逾1%，ICE 7月期棉收跌1.06美分，或1.79%，結算價報每磅58.21美分。

消息方面：1、未來兩天，南北疆偏西地區降水頻繁，伊犁州、博州和喀什地區山區、克州山區等地易出現局地短時強降水、冰雹、雷暴大風等強對流天氣。2、截止到2020年5月20日24點，2019棉花年度全國共有961家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達23373079包，527.5501萬噸。

現貨方面：棉花價格指數3128B為11801，與前一日現貨價格上調135；棉紗價格指數C32S為18730，與前一日現貨價格保持不變。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單26544張，-106，有效預報2818張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉295435手，-2269；空頭持倉為394733手，+3363，凈空頭持倉為99298手，較前一交易日+5632手。當日棉紗合約前20名多頭持倉7787手，-42；空頭持倉為8520手，-106，凈空頭持倉為733手，較前一交易日-64手。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收跌逾1%，自上一交易日所及的逾兩個月高位回撤，因美國農戶急于銷售棉花庫存，以鎖定價格，因未來市場需求，特別是來自中國的進口需求存在不確定性。

國內棉市：當下新疆棉花將陸續進入現蕾期，產區天氣變化及外圍蝗災方面消息仍不斷傳來，或提振棉價。中下游方面，部分紗線及坯布產成品庫存開始下降，但降幅不明顯，紗線及坯布庫存天數仍保持在29天附近，終端需求恢復仍需時間。在間斷式上漲之后，國內外期棉表現有所冷卻，反映出多數市場人士對棉價持續上漲基礎的質疑。按照近十年兩會召開期間，鄭棉期價表現敏感度偏低，短期鄭棉期價或區間震蕩為主。操作上，建議鄭棉主力2009合約暫且在11400-12000元/噸區間高拋低吸。建議CY2009合約短期在19000-19800元/噸區間高拋低吸。

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