國內盤面：鄭棉主力2009合約量能俱減，期價小幅下跌，收盤11620，較上一交易日-0.64%；最高報11635，最低報11455；成交量410642，持倉390558，-14671；CF9-1月價差535，+5。CY2009收盤19330，較上一交易日+0.13%；最高報19330，最低報19050；成交量7295，持倉8307，-98。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五收跌，ICE7月棉花合約收跌0.68美分或1.17%，結算價報每磅57.61美分。

消息方面：1、據國家棉花市場監測系統監測，截至5月22日，全國加工率為99.5%，同比降低0.2個百分點，較過去四年均值提高0.4個百分點，其中新疆加工100%。2、據美國商品期貨交易委員會最新數據顯示，截至2020年5月19當周，美棉期貨非商業多頭頭寸為43738手，較上一周減少1274手，空頭頭寸為40418手，較前一周減少3516手，凈多持倉為3320手，較上周增加2242手，凈多頭持倉連續兩周增持，多頭氣氛繼續提升。

現貨方面：棉花價格指數3128B為11843，與前一日現貨價格下調57；棉紗價格指數C32S為18700，與前一日現貨價格下調30。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單26025張，-283，有效預報2876張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉279732手，-11855；空頭持倉為372523手，-13170，凈空頭持倉為92791手，較前一交易日-1315手。當日棉紗合約前20名多頭持倉7323手，-71；空頭持倉為7884手，-152，凈空頭持倉為561手，較前一交易日-81手。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五收跌，并錄得五周來最大周線跌幅，因擔憂中美關系緊張影響中國需求，因未來市場需求，特別是來自中國的進口需求存在不確定性。

國內棉市：當前中國與美國貿易關系需要再度引起重視，并且疫情方面歐美等部分地區急于復工復產或有二次爆發的危機，不宜過度樂觀。新疆產區棉花將陸續進入現蕾期，28日前后，北疆將有一次降水降溫天氣過程，預計產區天氣條件對棉花生長略有影響。中下游方面，部分紗線及坯布產成品庫存開始下降，但降幅不明顯，紗線及坯布庫存天數仍保持在29天附近，加之6-8月紡織終端需求處于淡季，關注庫存消耗情況。按照近十年兩會召開期間，鄭棉期價表現敏感度偏低，短期鄭棉期價或區間震蕩為主。操作上，建議鄭棉主力2009合約暫且在11300-11900元/噸區間高拋低吸。建議CY2009合約短空思路對待。

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