國內盤面：鄭棉主力2009合約減倉放量，期價震蕩走高，收盤11695，較上一交易日+1.52%；最高報11720，最低報11400；成交量520646，持倉374996，-34824；CF9-1月價差530，-5。CY2009收盤19315，較上一交易日+0.44%；最高報19395，最低報18985；成交量8264，持倉8314，-12。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五下跌至近三周最低水準，ICE7月期棉合約收跌0.36美分或0.62%，結算價報每磅57.59美分。

消息方面：1、據美國商品期貨交易委員會最新數據顯示，截至2020年5月26當周，美棉期貨非商業凈多持倉為3817手，較上周增加497手，凈多頭持倉連續三周增持。2、美國農業部報告顯示，2020年5月15-21日，2019/20年度美國陸地棉凈簽約量為1.01萬噸，較前周減少65%，較前四周平均值減少85%。新增簽約共2.5萬噸，主要來自中國（1.33萬噸）、越南（7711噸）和土耳其（1928噸）。

現貨方面：棉花價格指數3128B為11795，與前一日現貨價格下調12；棉紗價格指數C32S為18700，與前一日現貨價格保持不變。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單24011張，-271，有效預報3368張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉272509手，-11258；空頭持倉為367605手，-21442，凈空頭持倉為95096手，較前一交易日-10184手。當日棉紗合約前20名多頭持倉7520手，+76；空頭持倉為8013手，+41，凈空頭持倉為493手，較前一交易日-35手。

觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨周五下跌至近三周最低水準，市場投資者擔心中美緊張關系可能阻礙中國從美國進口棉花。國內棉市：紗線現貨價格穩中下調；下游紗線及坯布開機率小幅回落，且產成品庫存小幅累積，紗線及坯布庫存天數仍保持在29天附近；進入6月份，下游紡織行業進入傳統淡季，若訂單持續不濟，則更難以寄希望于需求帶動棉花市場。貿易關系方面消息不穩且風險較大，北半球重點植棉國家部分新棉進入生長期，天氣炒作可能增加。操作上，建議鄭棉主力2009合約暫且在11300-11900元/噸區間高拋低吸。建議CY2009合約短線順勢交易為主。

瑞達期貨研究院：農產品小組

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