盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約縮量增倉(cāng)收跌0.98%，期價(jià)最高報(bào)2375元/噸，最低報(bào)2328元/噸，收盤價(jià)報(bào)2334元/噸；成交量672651手，持倉(cāng)量337889手，+22792手；RM9-1月價(jià)差+81元/噸，-5元/噸。菜油2009合約縮量收漲1.21%，期價(jià)最高報(bào)7049元/噸，最低價(jià)6954元/噸，收盤報(bào)7030元/噸；成交量184169手，持倉(cāng)量107974手，-230手；OI9-1合約價(jià)差+175元/噸,+16元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)7492元/噸，+75元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2294元/噸，-24元/噸。

倉(cāng)單日?qǐng)?bào)：菜油倉(cāng)單報(bào)0張，當(dāng)日+0張；菜粕倉(cāng)單報(bào)943張，當(dāng)日-10張。

持倉(cāng)變動(dòng)：菜油主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)84322手，+3745手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)119828手，+5549手，多空均有增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)繼續(xù)看漲情緒一般；菜粕主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)230853手，+12242手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)304909手，+9609手，多空均有增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)看漲情緒一般。

消息面：1、加拿大法庭裁定，華為高管孟晚舟案符合引渡的“雙重犯罪”標(biāo)準(zhǔn)，引渡程序?qū)⒊掷m(xù)，市場(chǎng)繼續(xù)密切關(guān)注中國(guó)是否對(duì)加拿大采取進(jìn)一步懲罰措施。2.周五，洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收互有漲跌。截止收盤，7月期約收高0.40加元，報(bào)收461.10加元/噸；11月期約收低0.30加元。

庫(kù)存：截至5月22日沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存報(bào)21.6萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加5.95萬(wàn)噸，增幅報(bào)38.02%，去年同期報(bào)56萬(wàn)噸，同比降幅61.4%；二季度油菜籽進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)報(bào)82.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.5萬(wàn)噸，6月預(yù)報(bào)到港量周度環(huán)比增加9萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)油菜籽供應(yīng)環(huán)比5月有所好轉(zhuǎn)。

截至5月22日，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率報(bào)13.07%，穩(wěn)中稍增，整體維持低位運(yùn)轉(zhuǎn)，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)2.1萬(wàn)噸，周度增幅16.67%，較去年同期降幅85.5%。華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)15.6萬(wàn)噸，環(huán)比增幅2.3%，整體來(lái)看近期沿海華東地區(qū)菜油庫(kù)存穩(wěn)中稍增，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報(bào)17.55萬(wàn)噸，結(jié)束2周連降小幅回升，環(huán)比漲幅報(bào)2.63%，開(kāi)機(jī)率和菜油庫(kù)存穩(wěn)中有增，顯示節(jié)后貿(mào)易商提貨積極性尚可。

截至5月22日，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào)2.4萬(wàn)噸，較上周增幅65.5%，較去年同期庫(kù)存降幅29.4%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)13.3萬(wàn)噸，周度環(huán)比降幅8.3%，較去年同期增幅3%，菜粕庫(kù)存結(jié)束6周連降后連續(xù)3周回升，未執(zhí)行合同連續(xù)3周下降，開(kāi)機(jī)率穩(wěn)中有增而菜粕庫(kù)存出現(xiàn)累積，顯示近期提貨量有所減少，同時(shí)未執(zhí)行合同連降，預(yù)計(jì)后市需求環(huán)比穩(wěn)中偏弱。

總結(jié)：近期沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存持續(xù)走低，而進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)顯示二季度進(jìn)口量同比去年明顯好轉(zhuǎn)；加拿大法庭裁定，華為高管孟晚舟案符合引渡的“雙重犯罪”標(biāo)準(zhǔn)，引渡程序?qū)⒊掷m(xù)，該事件可能對(duì)中加關(guān)系造成一定不利影響，導(dǎo)致進(jìn)口加拿大油菜籽維持縮量預(yù)期。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；近期中加關(guān)系仍緊張，菜籽壓榨量處于較低水平，提供一定支撐。市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)大豆到港量明顯增加，給豆菜粕期現(xiàn)價(jià)格帶來(lái)壓力，而船報(bào)數(shù)據(jù)顯示6月油菜籽到港量環(huán)比明顯減少；需求端：下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)近期出現(xiàn)小幅回升，對(duì)飼料菜粕價(jià)格形成一定利好，同時(shí)5月水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)旺預(yù)期提振需求，但疫情尚未完全恢復(fù)，養(yǎng)殖需求恢復(fù)不如預(yù)期，另外隨著近期豆菜粕價(jià)差震蕩走擴(kuò)，豆粕替代性預(yù)期轉(zhuǎn)弱，整體而言，需求尚未完全恢復(fù)，不宜過(guò)分追漲，預(yù)計(jì)菜粕09合約2370元/噸為短期壓力位。近期菜油沿海及華東庫(kù)存走低，預(yù)計(jì)隨著后期提貨量增加，庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，這周加拿大法院公布第一個(gè)判決，孟晚舟未能獲釋，將留在加拿大參加后期的相關(guān)聽(tīng)證，中加關(guān)系再次緊張，令市場(chǎng)擔(dān)憂后續(xù)加拿大菜籽進(jìn)口進(jìn)一步受影響，預(yù)計(jì)短期大量進(jìn)口油菜籽可能性不大，考慮到船期影響以及6月到港量預(yù)報(bào)環(huán)比5月明顯減少，預(yù)計(jì)菜油去庫(kù)存進(jìn)程延續(xù)，而菜油供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，當(dāng)前盤面菜油直接進(jìn)口利潤(rùn)隨著菜油期價(jià)走弱；需求端：近期受到國(guó)際原油低位震蕩利空具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格；此外，大豆到港量龐大，及疫情使得餐飲業(yè)尚未完全恢復(fù)正常，需求量不及預(yù)期。豆菜油以及棕菜油主力合約價(jià)差近期有所收斂但仍處于歷史同期顯著偏高水平，繼續(xù)利好替代性消費(fèi)；技術(shù)上，09合約7090元/噸轉(zhuǎn)為短期壓力位。

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