外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五下跌，豆粕下跌。 CBOT 7月大豆期貨下跌6.3美分，報每蒲式耳840.75美分。7月豆粕合約下跌1.1美元，報每短噸283.2美元;7月豆油合約收漲0美分，報每磅27.38美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4544，較上一交易日-0.11%，成交量317940手，持倉量113441手，-12776手；A9-1月價差+536；②B2007收盤報3000，較上一交易日0.5%，成交量63039手，持倉量16996手，-2783；③M2009收盤報2804，較上一交易日-0.14%，成交量1301383手，持倉量1563333手，江蘇現貨與M2009基差-109，與M2101基差-168，M9-1月價差-59；④Y2009合約收盤報5660，較上一交易日1.07%，成交量419663手，持倉量411829手，-7383手，Y9-1月價差-60。

消息：1 5月28日當周中國額外增加巴西大豆采購，買入10-14船或60-80萬噸大豆(9月和10月裝船)，盡管目前巴西大豆仍較美豆有溢價。未來幾個月中國大量采購進口大豆不單是為滿足國內壓榨需求，也是為了更好的建立庫存儲備(防止意外供應中斷)。2. 2020年第22周（5月23-5月29日），本周開機率小幅下降，全國各地油廠大豆壓榨總量2066100噸（出粕1632219噸，出油392559噸），較上周2097500減31400噸，降幅1.4%，當周大豆壓榨開機率（產能利用率）為59.51%，較上周的60.41%降0.9%。

市場報價：國產大豆價格5100。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白2680，-86。天津地區經銷商報價，一級豆油5750。泰州經銷商報價5830。廣州貿易商報價5780。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單331手，0手；豆二倉單0手，-200手。豆粕倉單18406手，-47手。豆油倉單15715，198手。截至5月22日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存52.1萬噸，較上周的36.76萬噸增加15.34萬噸，增幅在41.73%。油脂方面，截至5月22日，國內豆油商業庫存總量88.915萬噸，較上周的86.833萬噸增加2.082萬噸，增幅在2.4%

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭69,059，-6,774，空頭69,178，-6,003，凈持倉-119。豆二2007合約前20名多頭11,599，-1,563，空頭14,439，-634，凈持倉-2840。豆粕2009前20名多頭822,171，2,289，空頭1,271,698，6,520，凈持倉-449527。豆油2009合約前20名多頭233,108，-1,375，空頭322,628，1,216，凈持倉-89520。（單位：手）。

觀點總結：豆一：周五國產大豆產區現貨報價整體穩定，東北及內蒙古地區塔豆裝車報價多在2.58-2.62元/斤之間，基層余糧庫存有限對現貨價格構成較強支撐。銷區大豆市場基本穩定，沿淮地區大豆貿易商易基本完成騰庫，低價銷售大豆意愿下降，下游詢價升溫。大豆延遲拍賣令國內現貨供應偏緊狀態無法緩解，產區貿易商存在挺價心理，中美關系緊張可能導致美豆進口量減少，產區大豆現貨堅挺推動期貨價格連續反彈。目前豆一基本修復了前期下跌的幅度，短期可能陷入震蕩，建議暫時觀望為主。

豆二：據船運機構Williams，巴西巴拉那瓜港一泊位的大豆裝貨工作暫停，此前停靠該泊位船只上多名船員的新冠肺炎檢測結果呈陽性。這是自新冠肺炎疫情爆發以來，該港口報告的首份確診病例。物流風險對國內進口有所影響。另外，對于持續升級的中美關系，市場擔心中方為反制美國可能減少美國農產品采購。一旦中美關系生變，美豆對華出口成為犧牲品的可能性較大。國內到港大豆數量持續攀升，上周油廠大豆壓榨量高達219萬噸。但是，短期中美關系緊張蓋過國內庫存壓力，豆二走勢偏強。建議盤中順勢參與為主。

豆粕：美國農業部周一發布的作物進展周度報告顯示，截至2020年5月24日，美國十八個大豆主產州的大豆播種進度為65%，作為對比，一周前的播種進度為53%，去年同期為26%，五年同期均值為55%。大豆出苗率為35%，上周18%，去年同期9%，過去五年均值為27%。美豆豐產預期較強。未來5-8月，大豆進口量增大，壓榨率及開機率逐步提升，豆粕庫存已經出現連續增長的態勢。但是近期中美貿易摩擦令市場對未來大豆供應有所擔憂，提振豆粕走勢。盤面上來，豆粕09下破 2700后出現較強勢的反彈，表現出一定的抗跌能力，而豆粕現貨下跌有出現放緩的態勢，對豆粕有一定的支撐。盤面上，豆粕在強勢突破2800重要整數關口后，出現回落，2700-2800的區間支撐壓力均較強，建議短期順勢偏空操作為主。

豆油：總體油脂基本面仍偏疲弱，從供應端來看，后期供應端非常龐大， 5-8月份的進口平均量均達到1000萬噸，隨著大豆進口壓力的增加，油廠壓榨的開機率也會逐漸增加。疊加華北某外資工廠從南美采購了8萬噸的豆油，為6月的船期，8月到港。另外，隨著進口利潤的打開，近期中國也積極采購棕櫚油，船期多為5-11月，也增加了國內油脂的庫存。再從需求端來看，受疫情的影響，國內外餐飲受較大的打擊，加上國內餐飲也尚未恢復，豆油市場需求不佳，拖累豆油行情。但是，印尼宣布補貼B30生物柴油計劃，而馬來西亞亦稱9月份恢復重啟生物柴油計劃，且原油進入實際減產期，中美關系進一步緊張后，可能會影響貿易協議的執行，均對油脂的價格有所支撐。短期油脂走勢較強，建議日內順勢交易為宜。

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