盤(pán)面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2009合約縮量增倉(cāng)收跌0.34%，期價(jià)最高報(bào)2354元/噸，最低報(bào)2330元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)2343元/噸；成交量493807手，持倉(cāng)量331583手，+1334手；RM9-1月價(jià)差+70元/噸，-2元/噸。菜油2009合約縮量收漲0.8%，期價(jià)最高報(bào)7106元/噸，最低價(jià)7024元/噸，收盤(pán)報(bào)7080元/噸；成交量164118手，持倉(cāng)量114198手，+59手；OI9-1合約價(jià)差+181元/噸,+12元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)7540元/噸，+58元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2304元/噸，+10元/噸。

倉(cāng)單日?qǐng)?bào)：菜油倉(cāng)單報(bào)0張，當(dāng)日+0張；菜粕倉(cāng)單報(bào)943張，當(dāng)日+0張。

持倉(cāng)變動(dòng)：菜油主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)97380手，+7034手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)132120手，+4537手，多空均有增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)繼續(xù)看漲情緒延續(xù)；菜粕主流資金前二十名多頭持倉(cāng)報(bào)237497手，+4008手，前二十名空頭持倉(cāng)報(bào)306165手，+6551手，多空均有增倉(cāng)，顯示市場(chǎng)看跌情緒一般。

消息面： 1.周二，洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，收復(fù)周一的部分失地。截止收盤(pán)，7月期約收低2.70加元，報(bào)收459.80加元/噸；11月期約收低1加元，報(bào)價(jià)467.10加元/噸。

庫(kù)存：截至5月29日沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存報(bào)26.7萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加4.5萬(wàn)噸，增幅報(bào)23.6%，去年同期報(bào)46.9萬(wàn)噸，同比降幅53.9%；二季度油菜籽進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)報(bào)82.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.2萬(wàn)噸，6月預(yù)報(bào)到港量周度環(huán)比增加9萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)油菜籽供應(yīng)環(huán)比5月有所好轉(zhuǎn)。 截至5月29日，菜籽油廠開(kāi)機(jī)率報(bào)13.37%，穩(wěn)中稍增，整體維持低位運(yùn)轉(zhuǎn)，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)2.45萬(wàn)噸，周度增幅16.67%，較去年同期降幅82.5%。華東地區(qū)庫(kù)存報(bào)15.99萬(wàn)噸，環(huán)比增幅2.5%，整體來(lái)看近期沿海華東地區(qū)菜油庫(kù)存穩(wěn)中稍增，菜油沿海未執(zhí)行合同數(shù)量報(bào)14.99萬(wàn)噸，數(shù)量為近7周最低，環(huán)比降幅報(bào)15.1%，開(kāi)機(jī)率穩(wěn)中有增說(shuō)明油廠利潤(rùn)尚可，但菜油庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù)和未執(zhí)行合同顯示下游提貨意愿不強(qiáng) 截至5月29日，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào)3.15萬(wàn)噸，較上周增幅31.25%，較去年同期庫(kù)存降幅21.8%，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)12.7萬(wàn)噸，周度環(huán)比降幅4.4%，較去年同期增幅11.5%，菜粕庫(kù)存結(jié)束6周連降后連續(xù)4周回升，未執(zhí)行合同連續(xù)4周下降，菜粕庫(kù)存出現(xiàn)累積，顯示近期提貨量有所減少，同時(shí)未執(zhí)行合同連降，預(yù)計(jì)后市需求環(huán)比穩(wěn)中偏弱。

總結(jié)：近期沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存持續(xù)走低，而進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)顯示二季度進(jìn)口量同比去年明顯好轉(zhuǎn)；加拿大法庭裁定，華為高管孟晚舟案符合引渡的“雙重犯罪”標(biāo)準(zhǔn)，引渡程序?qū)⒊掷m(xù)，該事件可能對(duì)中加關(guān)系造成一定不利影響，導(dǎo)致進(jìn)口加拿大油菜籽維持縮量預(yù)期。 

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；路透社周一報(bào)道中國(guó)要求國(guó)有企業(yè)暫停購(gòu)買(mǎi)包括大豆在內(nèi)的部分美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，但該消息暫無(wú)官方證實(shí)，近期中加關(guān)系仍緊張，菜籽壓榨量處于較低水平，提供一定支撐。市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)大豆到港量明顯增加，給豆菜粕期現(xiàn)價(jià)格帶來(lái)壓力；需求端：下游水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)近期出現(xiàn)小幅回升，對(duì)飼料菜粕價(jià)格形成一定利好，同時(shí)5月水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)旺預(yù)期提振需求，但疫情尚未完全恢復(fù)，養(yǎng)殖需求恢復(fù)不如預(yù)期，另外隨著近期豆菜粕價(jià)差震蕩走擴(kuò)，豆粕替代性預(yù)期轉(zhuǎn)弱，整體而言，需求尚未完全恢復(fù)，不宜過(guò)分追漲，預(yù)計(jì)菜粕09合約2330 元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，下破則轉(zhuǎn)為偏空操作。近期菜油沿海及華東庫(kù)存走低，預(yù)計(jì)隨著后期提貨量增加，庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，這周加拿大法院公布第一個(gè)判決，孟晚舟未能獲釋，將留在加拿大參加后期的相關(guān)聽(tīng)證，中加關(guān)系再次緊張，令市場(chǎng)擔(dān)憂后續(xù)加拿大菜籽進(jìn)口受影響，預(yù)計(jì)短期大量進(jìn)口油菜籽可能性不大；需求端：近期受到國(guó)際原油持續(xù)回升利多具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格；疫情使得餐飲業(yè)尚未完全恢復(fù)正常，需求量不及預(yù)期；技術(shù)上，菜油6900元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，上方維持偏多操作。 

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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