外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五收平，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期貨上漲0美分，報每蒲式耳867.75美分。7月豆粕合約下跌0.7美元，報每短噸289.1美元;7月豆油合約上漲0.3美分，報每磅28.14美分。

盤面走勢：①A2009收盤報4556，較上一交易日3.69%，成交量467947手，持倉量124778手，-4775手；A9-1月價差+443；②B2007收盤報3008，較上一交易日-0.69%，成交量24888手，持倉量11113手，-1371；③M2009收盤報2809，較上一交易日-1.37%，成交量1124703手，持倉量1539433手，55185手，江蘇現貨與M2009基差-89，與M2101基差-165，M9-1月價差-76；④Y2009合約收盤報5686，較上一交易日0.32%，成交量312540手，持倉量401261手，3187手，Y9-1月價差-68。

消息：1 巴西6月船期大豆排船量1133.5 萬噸，較前一周增加 62.8 萬噸。預計 6 月出口裝運量在 1000 萬噸。本月迄今僅裝出 231.7 萬噸，待裝 901.8 萬噸。其中排船中有 58%約 659.3 萬噸裝往中國。巴西 7 月排船有 63.8 萬噸。2. 中國海關總署周日公布的數據顯示，中國5月進口大豆937.7萬噸。數據顯示，中國1-5月進口大豆3388.3萬噸，同比增加6.8%，進口均價為每噸2770.2元，下跌1.7%。

市場報價：國產大豆價格5120。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：43%蛋白2720，-20。天津地區經銷商報價，一級豆油5770。泰州經銷商報價5850。廣州貿易商報價5870。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單222手，0手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單18098手，-120手。豆油倉單15565，0手。截至5月29日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存64.16萬噸，較上周的52.1萬噸增加12.06萬噸，增幅在23.15%。油脂方面，截至5月29日，國內豆油商業庫存總量93.165萬噸，較上周的88.915萬噸增加4.25萬噸，增幅在4.78%

主力持倉：豆一2009合約前20名多頭69,066，3,701，空頭73,621，1,486，凈持倉-4555。豆二2007合約前20名多頭6,647，-314，空頭9,692，-274，凈持倉-3045。豆粕2009前20名多頭800,101，-9,442，空頭1,243,549，-32,185，凈持倉-443448。豆油2009合約前20名多頭230,482，3,917，空頭323,388，-3,198，凈持倉-92906。（單位：手）。

觀點總結：豆一：東北及內蒙古地區塔豆裝車報價多在2.58-2.65元/斤之間，優質大豆量少價格更高，基層余糧庫存低對現貨價格構成較強支撐。銷區大豆市場整體穩定，局部上漲，貿易商收購成本高，東北貨源緊張且價格高位運行提升市場挺價心理，貿易商存在惜售情緒。臨儲大豆拍賣預期擾動市場情緒，大豆期貨市場開啟暴漲暴跌模式。東北主產區大豆完成播種，面積明顯增加制約2101等新季合約上行空間，2009合約仍對拍賣預期高度敏感，一旦拍賣政策落地，國產大豆供應偏緊局面將得到改善。操作上，可盤中順勢短線參與或維持觀望。

豆二：當前山東港口美西大豆貨源集中在少部分貿易商手中，貨源集中現象明顯，提振港口美西大豆價格上漲。不過下游客戶對高價貨接受度不高，且港口巴西大豆庫存較多，報價雜亂，加上即將有阿根廷和烏拉圭大豆到港，以及中國仍在繼續采購美豆，后期港口庫存將進一步增加，而市場需求卻未有明顯增加，仍不利于進口豆價格。多空并存，短期進口豆行情或將繼續震蕩運行。

豆粕：USDA報告顯示，中國仍在持續進口美豆，且巴西雷爾亞從持續的下跌中恢復，美元匯率走軟，使得美豆更有競爭力，美豆出口前景改善，提振美豆走勢，提振國內豆粕走勢。但是USDA公布首周大豆優良率為70%，高于市場平均預期68%，該優良率為近10年第四高，較高的優良率或帶來7/8月美豆單產數據的上調，顯示美豆進一步的上行空間。國內方面，盡管外媒持續報道中國將暫停部分美農產品的消息，但中國仍在持續進口美國大豆，且由于之前中國采購了大量的巴西大豆，6-8月的進口量預計仍較大，油廠開機率保持高位，沿海豆粕庫存持續回升，基本面偏空猶存，也限制豆粕漲幅。預計短期豆粕依然保持偏強震蕩為主，日內順勢操作為主。

豆油：隨著近期美國持續確認向中國出口美豆，推升美豆期價，國內大豆進口成本增加，拉升國內豆油價格。與此同時，國內中下游買家為確保后期供應，不斷買入遠月豆油基差合同，這也使得豆油市場連續多日放量成交。另外，上周五馬來西亞宣布將免征2020年7月到12月的毛棕櫚油、毛棕櫚油仁油和精煉棕櫚仁油關稅，帶動棕櫚油馬棕大幅上漲，支持國內油價。另一方面，因近期棕櫚油買船較少，而棕櫚油總體需求尚可，目前國內棕櫚油仍處在41萬噸的低位，棕櫚油近期一直扮演領漲的角色。盤面上看，豆油目前依然走勢偏強，建議日內順勢操作為主，暫時不建議追高。

瑞達期貨研究院：農產品小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP